Hype vs. Giá trị: Đánh giá các công ty khởi nghiệp AI giai đoạn đầu để tìm kiếm tiềm năng thực sự

Hai năm trước, các nhà đầu tư mạo hiểm đã đầu tư rộng rãi vào mọi thứ liên quan đến AI. Giờ đây, chúng ta đã trở nên chọn lọc và thông thái hơn, tìm kiếm các giải pháp cho các vấn đề trong đời thực nơi AI thêm giá trị thực sự. 

Vậy hãy đưa ra kết luận cuối cùng từ đầu: việc có “AI” trong tên công ty không còn là yếu tố quyết định. Thị trường đã mất hai năm để vượt qua Big Bang AI và bắt đầu tách biệt giá trị thực sự khỏi những triển vọng ảo. 

Thử thách thực sự đã rơi vào các nhà đầu tư giai đoạn tiền hạt giống. Chúng tôi đã phải tinh chỉnh mắt để nhận ra các đổi mới trong hàng trăm giải pháp SaaS B2B dựa trên AI trước khi có doanh thu. Mỗi giải pháp có thể trở thành một kỳ lân hoặc chỉ là một lớp vỏ AI cho không gì. 

Tại Pre-Seed to Succeed (P2S), chúng tôi chuyên đánh giá các công ty khởi nghiệp AI ở giai đoạn sớm nhất, nơi động lực là tối thiểu, đội ngũ là mỏng và tầm nhìn quan trọng như mã code. Chúng tôi sẽ chia sẻ các nguyên tắc và thực hành cốt lõi hướng dẫn quyết định đầu tư của chúng tôi trong lĩnh vực động này và phát hiện các doanh nghiệp có tiềm năng cao.

Những lầm tưởng xung quanh Pre-Seed AI

Các nhà đầu tư đang xem xét việc tham gia vào không gian AI nên hiểu rằng cả quy mô và tính độc đáo của giải pháp đều quan trọng. Có một lầm tưởng phổ biến về các công ty khởi nghiệp AI giai đoạn đầu, rằng chỉ cần thêm một lớp AI mỏng, như giao diện trò chuyện, là đủ để xây dựng một doanh nghiệp thành công. Giá trị thực sự nằm ở sở hữu dữ liệu, giải quyết các vấn đề cụ thể và tiếp cận người dùng hiệu quả.

Chúng tôi đã thấy các nhà sáng lập tập trung vào các tích hợp bề mặt có thể dễ dàng sao chép. Thị trường là dồi dào với các phi công và trợ lý, nhưng chỉ những người có chuyên môn sâu về lĩnh vực, với các kênh phân phối khác biệt hoặc thông tin người dùng độc đáo, mới có cơ hội trở thành các doanh nghiệp thịnh vượng. Các ví dụ bao gồm các phi công hợp đồng cho trí tuệ hợp đồng, giải pháp chiến lược nhân tài cho CHRO và các phi công công trường xây dựng – các dự án phức tạp đòi hỏi kinh nghiệm thực tế trong ngành và sự hiểu biết thực sự về các quy trình mà AI có thể tối ưu hóa. Những loại giải pháp này nắm giữ giá trị cao nhất.

Một xu hướng khác là sự chuyển đổi từ các phi công đến các đại lý – các hệ thống tự động có thể không chỉ hỗ trợ mà còn hoạt động độc lập trên các quy trình làm việc. Những mô hình này xử lý các nhiệm vụ đa bước, lý luận trên các hệ thống và phối hợp hành động mà không cần nhắc nhở của con người. Mặc dù vẫn còn sớm, nhưng các công ty khởi nghiệp xây dựng các khuôn khổ đại lý thực sự cho các lĩnh vực dọc cụ thể (ví dụ: báo cáo tài chính, hoạt động pháp lý) đang cho thấy dấu hiệu của quy mô đòn bẩy cao.

Ngoài ra, cùng với những cơ hội vô tận cho các doanh nghiệp, việc triển khai AI đã đi kèm với chi phí cao hơn dự kiến. Các khách hàng B2B chỉ sẵn sàng đầu tư vào các giải pháp tùy chỉnh đắt tiền nếu chúng tích hợp liền mạch vào các quy trình làm việc hiện có và cung cấp lợi ích tài chính hoặc cứu trợ hoạt động.

Đánh giá sự đổi mới trong sự vắng mặt của doanh thu

Trong sự vắng mặt của doanh thu và động lực đáng kể, chuyên môn và kinh nghiệm của đội ngũ là những điều quan trọng nhất mà chúng tôi đầu tư vào giai đoạn tiền hạt giống.

Nếu một đội ngũ khởi nghiệp hiểu được sự tinh vi của việc áp dụng AI trong các ngành công nghiệp có rủi ro cao và có thể phát hiện chính xác các thách thức kinh doanh cụ thể, thì đó đã là một nửa trận chiến đã được chiến thắng. Nửa còn lại nằm ở việc thực hiện – khả năng xây dựng cơ sở hạ tầng sâu sắc, giao diện lai và tận dụng AI cạnh nơi nó thực sự tạo ra sự khác biệt.

Trong số các yếu tố “nói” khác cho thấy giá trị của một công ty khởi nghiệp trong sự vắng mặt của doanh thu, là tốc độ thực hiện và các dấu hiệu sớm của tình yêu người dùng. 

Hãy nhớ câu chuyện về Rùa và Thỏ? Ngày nay, tốc độ thực hiện quan trọng hơn bao giờ hết. Các chỉ số hư ảo không làm chúng tôi quan tâm. Các công ty khởi nghiệp có thể lặp lại nhanh, tích hợp phản hồi người dùng và cho thấy tiến bộ tích cực trong một khung thời gian nhất định, ví dụ như đạt được tỷ lệ chuyển đổi 10% trong một dự án thí điểm hoặc đạt được các cột mốc quan trọng, có khả năng nhận được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư hơn.

Sự giữ chân người dùng cũng quan trọng: người dùng có quay lại không? Họ có tương tác sâu với sản phẩm không? Trên các nền tảng được hỗ trợ bởi LLM, việc tiêu thụ token có thể là một đại diện có ý nghĩa cho độ sâu sử dụng.

Mặc dù một số công ty AI quản lý để mở rộng nhanh, hệ sinh thái vẫn còn dễ biến động. Lợi nhuận có thể bị nén, các rào cản khó duy trì và cạnh tranh gay gắt. Trong những điều kiện này, sự tham gia của người dùng, động lực ban đầu và sức mạnh của chủ đề là những lá bài mạnh nhất trong bộ bài của công ty khởi nghiệp.

Khả năng phòng thủ của thị trường là điều cần thiết

Chúng tôi đã từ chối các công ty khởi nghiệp ban đầu có vẻ hấp dẫn nhưng thiếu khả năng phòng thủ – các quy trình độc quyền, lợi thế ghi nhãn đặc biệt về lĩnh vực hoặc các vòng lặp dữ liệu do người dùng tạo ra sâuening theo thời gian.

Một đội ngũ có giao diện mượt mà nhưng không có dữ liệu hoặc độ sâu kỹ thuật độc quyền. Những người khác đã cưỡi lên sự cường điệu của các bản phát hành LLM sớm nhưng nhanh chóng bị lu mờ bởi các khả năng mới trong các nền tảng phổ biến.

Ví dụ, chúng tôi đã thấy các công ty khởi nghiệp cố gắng gắn lớp “trí tuệ cảm xúc” vào ChatGPT trong quá trình tương tác của người dùng, chỉ để bị gián đoạn vài tháng sau bởi chính OpenAI, phát hành các tính năng tương tự một cách bản địa. Toàn bộ tiền đề của công ty khởi nghiệp chỉ biến mất. Những trường hợp này đã dạy cho chúng tôi tầm quan trọng của việc đầu tư vào các công ty có lõi kỹ thuật độc lập và tập trung vào lĩnh vực.

Các lá cờ đỏ chúng tôi theo dõi

Trong các đánh giá của chúng tôi, một số dấu hiệu cảnh báo nhất quán xuất hiện:

• Các bản trình bày nặng về từ ngữ, nhẹ về các chi tiết cụ thể
• Các nhà sáng lập không thể xác định được khách hàng trả tiền hoặc nêu rõ một điểm đau
• Sao chép các giải pháp tiêu chuẩn mà không có lớp công nghệ độc đáo hoặc tập trung vào một lĩnh vực cụ thể

Chúng tôi tránh các tư duy xây dựng và bán. Chúng tôi đang trong lĩnh vực hỗ trợ các nhà sáng lập cam kết giải quyết vấn đề và trở thành những người lãnh đạo trong không gian của họ.

Một lá cờ đỏ khác chúng tôi theo dõi: các công ty khởi nghiệp quá tập trung vào các plugin OpenAI hoặc xây dựng hoàn toàn trong Notion, Slack hoặc Discord. Những nền tảng này có thể cắt đứt quyền truy cập hoặc hấp thụ giá trị của chính họ. Chúng tôi hỏi: điều gì còn lại nếu nền tảng thay đổi API của mình vào ngày mai?

Lời khuyên cho các nhà đầu tư mới tham gia vào AI mà không có chuyên môn kỹ thuật

Đối với các nhà đầu tư không có chuyên môn kỹ thuật nhưng muốn đầu tư vào các công ty khởi nghiệp AI, lời khuyên của chúng tôi rất đơn giản:

Thứ nhất, hợp tác thông minh. Hãy đưa vào các cố vấn, đồng đầu tư hoặc người quản lý có nền tảng kỹ thuật có thể kiểm tra công nghệ và đội ngũ.

Thứ hai, hỗ trợ các nhà sáng lập có thể truyền đạt rõ ràng vấn đề họ đang giải quyết và các bước để giải quyết nó. Nếu một bản trình bày thiếu rõ ràng, nó có thể thiếu hướng.

Thứ ba, đa dạng hóa. Phân bổ đầu tư trên các lĩnh vực, loại vấn đề và mô hình kinh doanh. Điều này làm tăng cơ hội tìm thấy những người chiến thắng突 phá và hạn chế rủi ro.

Nếu một công ty khởi nghiệp giai đoạn tiền hạt giống đang được xem xét cho thấy bằng chứng rõ ràng về nhu cầu người dùng (khán giả đang phát triển, mức độ tương tác và giữ chân người dùng mạnh) và các lần lặp lại sản phẩm thường xuyên dựa trên phản hồi – những chỉ số này là dấu hiệu của một doanh nghiệp có tiềm năng cao với triển vọng mở rộng.

Kết luận

Trong một thị trường AI, sự cám dỗ để theo đuổi điều lớn tiếp theo là dễ hiểu. Nhưng đầu tư giai đoạn đầu đòi hỏi kỷ luật, sự hoài nghi và sự hiểu biết sâu sắc về những gì tách biệt sự cường điệu khỏi thực chất.

Các nhà đầu tư áp dụng sự nghiêm ngặt, hợp tác với các chuyên gia và tập trung vào các yếu tố cơ bản sẽ được đặt ở vị trí tốt nhất để điều hướng không gian tốc độ cao này và xuất hiện với một danh mục các công ty AI có tác động và bền vững.