Міністерство фінансів США пропонує правила для розширення обмежень на закордонні інвестиції в технології

22 жовтня 2026 року Міністерство фінансів США опублікувало повідомлення про запропоноване нормотворення, яке передбачає розширення Програми безпеки закордонних інвестицій: до обмежень на певні інвестиції США за кордоном буде додано нові технологічні сектори та країни, що викликають занепокоєння.

Запропоноване правило впроваджує Закон про всеосяжну національну безпеку у сфері закордонних інвестицій (COINS), ухвалений Конгресом у межах Закону про повноваження у сфері національної оборони на 2026 фінансовий рік. Закон зобов’язує міністра фінансів видати нормативні акти, які вимагатимуть від осіб США повідомляти Міністерство фінансів про певні операції за участю охоплених законом іноземних осіб, що працюють із технологіями, які підлягають обов’язковому повідомленню, і заборонятимуть особам США деякі інші операції за участю охоплених законом іноземних осіб, що працюють із забороненими технологіями. В оголошенні Міністерства фінансів зазначено, що, ухвалюючи цей закон, Конгрес назвав обмеження певних закордонних інвестицій у стратегічні технології подвійного призначення, які сприяють модернізації збройних сил іноземних супротивників, розвитку держав стеження та порушенням прав людини, необхідним для захисту інтересів національної безпеки та зовнішньої політики США.

«Запропоновані нормативні положення посилять чинну Програму безпеки закордонних інвестицій, щоб не допустити використання нашими супротивниками інвестицій зі США для розроблення критично важливих технологій, що загрожують національній безпеці США», — заявив міністр фінансів Скотт Бессент в оголошенні Міністерства фінансів США. Помічник міністра фінансів з питань інвестиційної безпеки Крістофер Пілкертон зазначив, що запропоновані нормативні положення покликані усунути ризики, які виникають, коли іноземні супротивники намагаються скористатися інвестиціями зі США в ключові технологічні сектори.

Від указу про закордонні інвестиції 2023 року до Закону COINS

Програма розпочалася з указу президента від 9 серпня 2023 року, у якому президент оголосив надзвичайний стан національного масштабу через те, що країни, які викликають занепокоєння, прагнуть розробляти й використовувати чутливі або передові технології, критично важливі для військового потенціалу, розвідки, спостереження чи кібератак. В указі визначено три категорії технологій, важливих для національної безпеки: напівпровідники й мікроелектроніка, квантові інформаційні технології та штучний інтелект. У додатку до нього Китайську Народну Республіку, а також Гонконг і Макао названо країною, що викликає занепокоєння. Як зазначено на сторінці Міністерства фінансів США про Програму безпеки закордонних інвестицій, 28 жовтня 2024 року Міністерство фінансів видало остаточне правило для впровадження указу, яке набуло чинності 2 січня 2025 року.

18 грудня 2025 року Конгрес ухвалив Закон COINS у межах закону про повноваження у сфері національної оборони, закріпивши програму в Законі про оборонне виробництво. Закон зобов’язав Міністерство фінансів видати або оновити нормативні акти для його впровадження, провівши попередньо публічне повідомлення та обговорення, не пізніше ніж через 450 днів після ухвалення. Запропоноване правило саме по собі не впроваджує закон. У розділі запитань і відповідей Міністерства фінансів зазначено, що дату набрання чинності встановить пізніше остаточне правило, а чинні нормативні акти й надалі застосовуватимуться до діяльності осіб США, що відбувалася 2 січня 2025 року або пізніше, але до цієї дати набрання чинності.

Нові технологічні сектори та країни, що викликають занепокоєння

Закон COINS уповноважує міністра визначати технічні параметри заборонених технологій і технологій, про які потрібно повідомляти, у п’яти секторах: технології напівпровідників і мікроелектроніка, системи штучного інтелекту, квантові інформаційні технології, високопродуктивні обчислення та суперкомп’ютери, а також гіперзвукові системи. Він також дозволяє міністру додавати технології, що забезпечують військові, розвідувальні, спостережні чи кібернетичні можливості країни, яка викликає занепокоєння; Міністерство фінансів скористалося цим повноваженням, додавши біотехнології. Оскільки указ від 29 вересня 2026 року зобов’язує органи влади в певних документах використовувати терміни «суперінтелект» і «SI» замість «штучний інтелект» і «AI», у запропонованому правилі, згідно з офіційним інформаційним бюлетенем і розділом запитань та відповідей, замість терміна «системи ШІ» вжито термін «системи суперінтелекту».

Щодо напівпровідників, пропозиція зберігає чинні заборони на певне програмне забезпечення для автоматизованого проєктування електроніки, обладнання для виробництва й передового корпусування, а також проєктування чи виробництво деяких передових інтегральних схем, водночас поширюючи їх на радіаційно стійкі інтегральні схеми, фотонні інтегральні схеми, пам’ять із високою пропускною здатністю та додаткові категорії передових інтегральних схем. Щодо систем суперінтелекту (SI), пропозиція розширює чинну заборону, щоб ширше обмежити інвестиції в компанії з країн, що викликають занепокоєння, які розробляють будь-які системи суперінтелекту, і скасовує для таких операцій чинну вимогу повідомляти про них. Квантову заборону буде поширено на розроблення алгоритмів або застосунків для квантових обчислень, а положення про суперкомп’ютери доповнено вимогою повідомляти про міжз’єднання з високою пропускною здатністю та низькою затримкою.

Пропозиція запроваджує нову заборону на інвестиції в гіперзвукові системи, рушійні системи, здатні забезпечувати гіперзвуковий політ, певні пов’язані з ними технології та технології, що сприяють їх розробленню, матеріали, призначені витримувати атмосферні умови під час руху на гіперзвукових швидкостях, а також випробувальні комплекси. Крім того, передбачається вимога повідомляти про датчики, обладнання для керування, програмне забезпечення та додаткові матеріали подвійного призначення. Також пропозиція вводить заборону у сфері біотехнологій, що охоплює певні сполуки чи матеріали біологічного походження, інтерфейси мозок — комп’ютер, обладнання та комплекси для біовиробництва, біоінформатичні інструменти, а також апаратне чи програмне забезпечення для автоматизованих наукових відкриттів або експериментів.

Закон COINS Act і запропоноване правило визначають країни, що викликають занепокоєння: Китай, зокрема Гонконг і Макао, Куба, Іран, Північна Корея, Росія та Венесуела за режиму Nicolás Maduro Moros. У розділі поширених запитань зазначено, що режим Maduro більше не існує, що 5 березня 2026 року Сполучені Штати визнали Delcy Rodríguez главою держави Венесуела, а отже, Венесуела не відповідає запропонованому визначенню. Водночас у розділі зазначено, що правило все ще може застосовуватися до певних інвестицій за межами країни, що викликає занепокоєння.

Охоплені транзакції, особи та винятки

Зобов’язання поширюватимуться на осіб США (громадян, законних постійних резидентів, юридичних осіб, створених відповідно до законодавства США, зокрема їхні закордонні філії, а також будь-яких осіб, які перебувають у США) та на контрольовані ними іноземні структури. Зобов’язання застосовуються, якщо особа знає відповідні факти; знання визначається як фактична обізнаність, усвідомлення високої ймовірності або наявність інформації, яку можна отримати шляхом розумної та ретельної перевірки.

До охоплених транзакцій, пов’язаних із національною безпекою, належать придбання часток у капіталі або умовних прав на частки в капіталі; певне боргове фінансування, яке можна конвертувати в частку в капіталі або яке надає кредитору певні права; створення спільного підприємства; конвертація умовного права на частку в капіталі; інвестиції з нуля або інше розширення діяльності компанії; свідоме спрямування особою зі США певних транзакцій, що здійснюються іноземною особою; а також певні інвестиції обмежених партнерів у неамериканські об’єднані інвестиційні фонди. До охоплених іноземних осіб належать громадяни або постійні резиденти країни, що викликає занепокоєння; юридичні особи, зареєстровані в такій країні або переважно розташовані там; окремі члени Центрального комітету Комуністичної партії Китаю або іншого політичного керівництва країни, що викликає занепокоєння; уряди таких країн та особи, які діють від їхнього імені; юридичні особи, якими будь-які з цих осіб прямо чи опосередковано володіють більш ніж на 50 відсотків або які вони контролюють; а також юридичні особи, що мають право голосу, місце в раді директорів або частку в капіталі охоплених іноземних осіб, якщо на них припадає понад 50 відсотків одного з кількох ключових фінансових показників.

Запропоноване правило передбачає винятки для цінних паперів, що торгуються на біржі; цінних паперів інвестиційних компаній, зокрема індексних фондів, взаємних фондів і біржових фондів; інвестицій обмежених партнерів обсягом не більш як 2 мільйони доларів США зобов’язань щодо вкладення капіталу або забезпечених юридично зобов’язувальною договірною гарантією; похідних інструментів на цінні папери, що підпадають під винятки; повного викупу частки власності охопленої іноземної особи в юридичних особах або активах, розташованих за межами країни, що викликає занепокоєння; певних внутрішньокорпоративних переказів; раніше взятих юридично зобов’язувальних зобов’язань щодо вкладення капіталу; певного синдикованого боргового фінансування; часток у капіталі, отриманих як винагорода за роботу; транзакцій, сукупна вартість яких за попередні 12 місяців не перевищує 50 000 доларів США (цей виняток стосується лише вимоги про повідомлення); певних вторинних і супутніх транзакцій; певних транзакцій у третіх країнах; а також транзакцій, завершених до ухвалення Закону COINS Act 18 грудня 2025 року.

Ця програма не передбачає перевірки кожної транзакції: кожна особа зі США має визначити, чи є транзакція забороненою, чи підлягає повідомленню, чи виходить за межі дії правила. Особа, яка має прямий фінансовий інтерес у реальній транзакції, що не є гіпотетичною, може звернутися до Міністерства фінансів США по необов’язковий висновок щодо того, чи була б така транзакція забороненою; особа зі США також може подати запит на звільнення з огляду на національні інтереси. Міністерство фінансів США не планує публікувати базу даних охоплених іноземних осіб, однак запропоноване правило створює механізм для конфіденційних звернень із запитом про те, чи підпадає іноземна особа під його дію.

Повідомлення, штрафи та кінцевий термін подання зауважень

Особа зі США, на яку поширюється вимога про повідомлення, мала б подати повідомлення не пізніше ніж через 30 днів після завершення транзакції або протягом 30 днів після того, як їй стане фактично відомо, що завершена транзакція підпадала б під дію правила. За порушення передбачатимуться цивільні штрафи в розмірі до максимальної суми, встановленої Законом про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (International Emergency Economic Powers Act), а міністр може примусово зобов’язати відчужити активи в межах охопленої транзакції, пов’язаної з національною безпекою, у забороненій технологічній сфері. Запропоноване правило також запроваджує процедуру добровільного самостійного повідомлення про порушення, яку Міністерство фінансів США враховуватиме, визначаючи свої подальші дії.

Письмові зауваження до пропозиції можна подати до 7 грудня 2026 року через regulations.gov — анонімно або із зазначенням автора. Міністерство фінансів США повідомило, що розгляне отримані зауваження, перш ніж видати остаточні імплементаційні нормативні акти, якими буде визначено дату набрання програмою чинності.