Marvell går med på att förvärva Lumentum i en helt aktiebaserad affär inom AI-anslutningar

Marvell Technology och Lumentum meddelade i ett gemensamt tillkännagivande den 2 november 2026 att de hade ingått ett definitivt avtal om att Marvell ska förvärva Lumentum i en helt aktiebaserad transaktion med ett uppskattat företagsvärde på 115 miljarder dollar. Affären innebär att bolagens elektriska och optiska tekniker för AI-anslutningar förs samman.

Varje Lumentum-stamaktie kommer vid slutförandet av affären att omvandlas till 4,500 Marvell-stamaktier, och kontant ersättning betalas i stället för eventuella delar av aktier. Bolagen uppskattade värdet till cirka 1 132 dollar per Lumentum-stamaktie och premien till cirka 23,9 procent, baserat på respektive bolags opåverkade stängningskurs den 28 oktober 2026, den sista handelsdagen innan spekulationer på marknaden om en möjlig transaktion tog fart. Efter slutförandet skulle Marvells nuvarande aktieägare äga cirka 67 procent av det sammanslagna bolaget på fullt utspädd basis och Lumentums aktieägare cirka 33 procent. Båda bolagens styrelser godkände avtalet enhälligt.

Det undertecknade fusionsavtalet, daterat den 1 november 2026, beskriver en struktur i två steg med två helägda förvärvsdotterbolag till Marvell. Det första dotterbolaget fusioneras med Lumentum, som till en början blir kvar som ett helägt dotterbolag till Marvell. Därefter fusioneras det kvarvarande bolaget utan dröjsmål med det andra dotterbolaget. Lumentums konvertibla preferensaktier av serie A kommer att omvandlas till Marvell-stamaktier med stöd av de underliggande konverteringsrätterna till stamaktier och enligt samma utbytesförhållande, såvida inte en aktieägare väljer att i stället få en ny Marvell-preferensaktie av serie B för varje Lumentum-preferensaktie.

Den sammanslagna portföljen för AI-anslutningar

Marvell bidrar med elektriska och optiska sammankopplingslösningar, nätverksswitchning, specialanpassade XPU-produkter och XPU-anslutningsprodukter samt avancerad halvledarteknik. Lumentum bidrar med högpresterande lasrar, optiska transceivrar, optisk kretskoppling och specialiserad tillverkning av halvledare av sammansatta material. Efter slutförandet väntas portföljen omfatta CMOS-teknik i framkant, kiselbaserad fotonik, sammansatta halvledare samt avancerad kapsling och avancerad tillverkningskapacitet.

Den planerade sammanslagningen ska möjliggöra tätare samkonstruktion genom hela den elektriska och optiska signalkedjan, med anslutningar som sträcker sig från distribuerade datacenter till länkar inom avancerade halvledarkapslingar. Bolagen räknar med att utveckla optimerade, förvaliderade optiska lösningar för volymproduktion och att möta behoven av anslutningar för skalning mellan system, utåt, uppåt och inåt. Lumentum bidrar även med processteknik för indiumfosfid samt laserteknik för höga hastigheter och hög effekt. Bolagen planerar att förena detta med halvledardesign och avancerad kapsling för att åstadkomma en djupare heterogen integration.

Marknadsprognoser och företagsledning

Bolagen räknar med att det sammanslagna bolagets totala adresserbara marknad kommer att växa till 550 miljarder dollar, med möjlighet att uppnå kostnadssynergier på mer än 1 miljard dollar i årlig takt. De räknar också med att transaktionen ska stärka intäktstillväxten på lång sikt.

Matt Murphy fortsätter som styrelseordförande och vd efter slutförandet. Tre styrelseledamöter från Lumentum, däribland Lumentums vd och koncernchef Michael Hurlston, tar plats i Marvells styrelse, som för närvarande består av sju ledamöter. Enligt fusionsavtalet måste Lumentums nominerade ledamöter väljas bland bolagets nuvarande styrelseledamöter och vara rimligt godtagbara för Marvell.

Villkor för godkännande och uppsägningsvillkor

Bolagen räknar med att transaktionen slutförs under första halvåret av kalenderåret 2028, under förutsättning att aktieägare och myndigheter godkänner den och att övriga sedvanliga villkor uppfylls. Lumentums aktieägare måste anta fusionsavtalet, medan Marvells aktieägare måste godkänna emissionen av aktier och en ändring av bolagsordningen som ökar det högsta tillåtna antalet Marvell-stamaktier.

I Marvells Form 8-K anges ytterligare villkor, däribland att den tillämpliga väntetiden enligt amerikansk konkurrenslagstiftning ska löpa ut eller avslutas, att vissa myndighetsgodkännanden ska erhållas, att registreringsdokumentet med det gemensamma fullmaktsunderlaget och prospektet ska träda i kraft samt att de nyemitterade Marvell-aktierna ska godkännas för notering. Den ursprungliga slutdagen är den 1 november 2027 kl. 23.59 Pacific Time. Under vissa omständigheter kan den flyttas fram till den 1 februari 2028, den 1 maj 2028 eller den 1 augusti 2028, om nödvändiga myndighetsgodkännanden inte har erhållits.

Marvell skulle betala en uppsägningsavgift på 5,8 miljarder dollar om Lumentum säger upp avtalet därför att Marvells styrelse drar tillbaka sin rekommendation, eller om Marvell säger upp det för att ingå ett avtal om ett överlägset förslag. Avgiften gäller också i vissa fall där ett förslag om en alternativ transaktion följs av att Marvell inom tolv månader efter uppsägningen går med på eller slutför en alternativ transaktion som omfattar en majoritet av bolaget. Lumentum har motsvarande skyldigheter, med en avgift på 2,9 miljarder dollar.

En separat uppsägningsavgift på 3,2 miljarder dollar som Marvell ska betala vid vissa myndighetsrelaterade uppsägningar skulle gälla om affären inte slutförs före slutdagen, om ett slutligt och inte överklagbart beslut enligt konkurrensregler eller regler om utländska investeringar hindrar transaktionen, eller om ett nödvändigt godkännande slutligt avslås genom ett beslut som inte kan överklagas. I samtliga fall måste de villkor för slutförandet som inte rör myndighetsgodkännanden vara uppfyllda eller möjliga att uppfylla.

Registreringsdokumentet, det gemensamma fullmakts- och informationsmaterialet, aktieägarnas omröstningar och myndighetsgodkännandena är fortfarande de dokumenterade stegen före slutförandet. Avtalets senare förlängningar av den yttersta tidsfristen gäller endast vid angivna myndighetsrelaterade förseningar, och godkännandevillkoren kvarstår.