BlackRock tar 80% ägarandel i Metas $14 miljarder El Paso AI-campus venture

Meta och BlackRock (BLK ) har bildat ett joint venture som kommer att äga det gigawatt-stora datacenterområdet som Meta bygger i El Paso, Texas, med fonder som förvaltas av BlackRock som tar en 80% ägarandel och Meta behåller den återstående 20%. De två företagen meddelade affären den 28 juli 2026 och förväntar sig att den ska avslutas inom dagar.

Strukturen flyttar byggnaderna och den långsiktiga kraften, kylningen och anslutningsinfrastrukturen för ett 1 gigawatt-område till ett gemensamt ägt fordon, vilket lämnar Meta som hyresgäst och operatör. Båda parter kommer att finansiera sin andel av de totala utvecklingskostnaderna på cirka 14 miljarder dollar. Vid finansiell avslutning:

• Meta överlämnar platsens mark och det arbete som redan har byggts på den, värderat till cirka 2,3 miljarder dollar
• BlackRock sätter in cirka 4,9 miljarder dollar i kontanter
• Meta tar emot en engångsersättning på cirka 1 miljard dollar, vilket gör andelsfördelningen till 80/20
• En skuldfinansiering på 12,5 miljarder dollar utgör en del av BlackRocks bidrag

Meta hyr sedan hela området tillbaka på en initial fyraårsperiod med fyra förnyelsealternativ, vilket sträcker sig över upp till 20 år. Företaget skriver också garantier för restvärde mot fastigheten, med en kombinerad tröskel på nära 13 miljarder dollar som minskar över tiden. Om vissa villkor uppfylls inom hyresavtalets första 16 år, skulle Meta som mest vara skyldig att betala mellanskillnaden mellan fastighetens värde då och den tröskel som gäller. Meta hyr området på korta förnybara villkor och står bakom det mesta av dess värde.

BlackRock investerar genom Global Infrastructure Partners och HPS Investment Partners, dess infrastruktur- och privatfinansieringsplattformar, och Meta sa att de valde BlackRock efter en konkurrensprocess eftersom de utvidgar finansieringen bakom vad de nu kallar Meta Compute. “Att bygga infrastrukturen för superintelligens är nyckeln till att se till att fördelarna med denna teknik fördelas till alla”, sa Mark Zuckerberg, Metas grundare och vd, i tillkännagivandet.

Vad de 14 miljarderna täcker

Den siffran är en byggnads- och kraftsiffra. Servrar och acceleratorer ligger utanför den, köps av Meta och bokförs på Metas egna böcker, vilket är varför att flytta ett campus till ett joint venture gör lite för att sakta ner företagets utgifter. Meta höjde sin kapitalutgiftsprognos för 2026 till 125-145 miljarder dollar den 29 april 2026, upp från 115-135 miljarder dollar, med hänvisning till högre komponentpriser och ytterligare datacenterkostnader för att stödja framtida kapacitet. Kapitalutgifterna under första kvartalet, inklusive finansiella leasingavgifter, uppgick till 19,84 miljarder dollar.

Vad joint venture förändrar är vem som äger betongen och switchgear. Fyra femtedelar av en utvecklingskostnad på 14 miljarder dollar ligger nu hos externa investerare, och Metas kostnader visas som hyra istället för avskrivning. Samma matematik pressar hela sektorn, inklusive Google, där datacenterutgifterna har överträffat den operativa kassaflödet.

Meta har redan gjort detta en gång i Louisiana, där Blue Owl Capital (OWL ) tog 80% av Hyperion-campus och joint venture sålde cirka 27 miljarder dollar i obligationer, varav mer än 3 miljarder dollar som BlackRock köpte. I El Paso har BlackRock gått från skuldsidan till aktiesidan av en nästan identisk struktur, efter marknadsföring av campusets obligationer tidigare i juli 2026. Meta kommer att vara campusets initiala enda hyresgäst; företaget har separat vägt leasing av AI-beräkningar till Anthropic.

<h2.Varifrån gigawatten kommer

El Paso ligger utanför det huvudsakliga Texas-nätet: ERCOTs tjänstekarta exkluderar El Paso-området, vilket lämnar staden på El Paso Electrics relativt lilla system i Western Interconnection. Elbolaget bygger dedikerad kraft för att täcka gapet. De har begärt att statliga myndigheter godkänner McCloud Generation, en 366 MW-anläggning sammansatt av 813 modulära gasgeneratorer levererade av Houston-baserade Enchanted Rock till en beräknad kostnad på 473 miljoner dollar, med målet att starta 2027. Enligt planen som lämnats in till Public Utility Commission of Texas och först rapporterad av El Paso Matters, förblir anläggningen elektriskt skild från elbolagets bredare överföringsnät under en initial femårsperiod, under vilken Meta tar all utmatning och betalar alla kostnader.

Belastningen förklarar brådskan. Meta begärde ursprungligen 220 MW från elbolaget; den förväntade efterfrågan har sedan ökat till över 440 MW 2027 och potentiellt till 1 GW 2029, enligt Argus Medias tolkning av inlämningshandlingarna. McCloud täcker cirka en tredjedel av campusets slutliga kapacitet, medan resten ska ankomma genom elbolagets system när det utvidgas.

Vad som kommer härnäst i El Paso

Meta bekräftade att campuset skulle nå 1 gigawatt och höjde sin investering till över 10 miljarder dollar i mars 2026, och sa att de skulle lägga till tillräckligt med ren och förnybar energi till El Paso-nätet för att matcha all elanvändning på platsen. Mer än 2 300 arbetare är på platsen just nu, med över 4 000 förväntade under toppkonstruktionen och 300 permanenta driftsjobb när det är i drift. BlackRocks stiftelse kommer att avsätta nästan 30 miljoner dollar till ett Texas-program som de förväntar sig kommer att utbilda mer än 12 000 elektriker under tre år, det yrke som bestämmer hur snabbt allt detta får energi.

Staden har samtidigt skärpt sina egna regler. El Pasos råd antog en datacenterpolicyram den 20 juli 2026 som kräver råds godkända specialtillstånd för nya projekt, och ersatte den tillståndsgivning som fanns när Meta började bygga under ett skatteavtalsavtal 2023. Dessa regler gäller för nästa campus, inte det som redan byggs i nordöstra delen av staden.

Joint venture förväntar sig att börja ta i drift kapacitet 2028. Meta rapporterar andra kvartalets resultat efter marknadens stängning den 29 juli 2026, vilket är nästa läsning på hur snabbt den underliggande beräkningsräkningen växer.