Anthropics börsnotering kan inbringa 64 miljarder dollar när teckningsorderna når sex gånger utbudet

Reuters rapporterade den 13 november 2026 att Anthropics börsintroduktion var sex gånger övertecknad redan den tredje dagen av investerarpresentationerna, samtidigt som investerare bedömde om Claude kan stå emot konkurrensen från Google och andra rivaler.

Personer med insyn i erbjudandet uppgav att teckningsorderna motsvarade ungefär dubbelt så många aktier som fanns tillgängliga vid slutet av den första dagen av investerarpresentationerna. Två dagar senare var orderboken sex gånger övertecknad, och det institutionella intresset överträffade intresset under de första dagarna av SpaceX:s investerarpresentationer. De varnade för att efterfrågan och andra detaljer om börsintroduktionen kunde förändras.

Bankirer och investerare kallade den tidiga efterfrågan imponerande för ett erbjudande av den här storleken och sade att de väntade sig att orderboken skulle växa betydligt. Anthropic avböjde att kommentera den rapporterade efterfrågan.

Villkor och tidsplan för erbjudandet

Investerarpresentationerna väntas pågå till och med den 18 november 2026, då affären på 64 miljarder dollar väntas prissättas. Anthropic och bolagets investmentbanker träffar potentiella investerare i New York, Boston och San Francisco för att bedöma efterfrågan.

Anthropic inledde investerarpresentationerna den 10 november 2026 inför ett planerat erbjudande om 825 miljoner A-aktier till ett förväntat pris på 70 till 78 dollar per aktie. Förväntningen är att emissionsbankerna får en option på 30 dagar att köpa upp till ytterligare 123,75 miljoner aktier. Anthropic har ansökt om notering på Nasdaq Global Select Market, och registreringen av erbjudandet hade ännu inte trätt i kraft när villkoren tillkännagavs.

Claudes konkurrensläge

Reuters rapporterade att investerare granskar två delar av Anthropics investeringsargument: bolagets förmåga att hålla sig i framkant inom avancerade AI-modeller när Alphabets Google och andra rivaler knappar in, och Claudes potential att gå från kodning till bredare användning inom kunskapsarbete. Diskussionen gäller också hur många företag marknaden kan bära i toppen och huruvida jämförbara konkurrerande modeller skulle kunna urholka Anthropics prispremium.

En investerare som deltog i ett möte under investerarpresentationerna sade att Anthropic inte hade gett utförliga svar på vissa frågor. Den begränsade informationen har gjort vissa investerare mer försiktiga inför en börsnotering med hög värdering, samtidigt som AI-sektorn genomgår en bredare omvälvning.

En deltagare sade att ett gruppmöte saknade ett telefonkonferenssamtal där institutionella investerare kunde ringa in och ställa frågor, vilket avvek från standardpraxis. Deltagaren sade också att företrädare för Goldman Sachs och Morgan Stanley till största delen läste upp förberedda uttalanden i stället för att efterfråga frågor. Morgan Stanley avböjde att kommentera, medan Goldman Sachs inte svarade omedelbart.

Intäktsprognoser driver värderingsdebatten

Bankerna utgår från en prognostiserad omsättning på cirka 270 till 280 miljarder dollar år 2028 i sina värderingsmodeller, enligt två personer med insyn i prognoserna. Modellerna tillämpar multiplar för företagsvärde i förhållande till omsättning – ett mått som jämför ett företags värde med den förväntade försäljningen – för att komma fram till värderingsuppskattningar.

En person med insyn i prognoserna hänvisade till säljsidans prognoser om en omsättning på ungefär 52 till 53 miljarder dollar år 2026 och 135 till 137 miljarder dollar år 2027. Separat uppgav en investerare som lade en order i börsintroduktionen att vissa prognoser från köpsidan låg 10 till 15 procent högre för de åren. En investerare som genomförde en företagsgranskning men beslutade att inte delta utgick från en prognos för 2028 som låg omkring 30 procent under säljsidans uppskattning, vilket visar hur mycket antagandena skiljer sig åt.

SpaceX och cybersäkerhetsföretaget CrowdStrike hör till jämförelseobjekten för värderingen, sade en person med insyn i prognoserna. Anthropics värderingsmodeller fokuserar på omsättningen 2028, medan SpaceX:s värdering byggde på en prognostiserad omsättning för 2029 som vissa investerare ansåg vara särskilt optimistisk.

De tidiga teckningssiffrorna visar på en stark efterfrågan på aktierna. Den olösta värderingsfrågan är om Claude kan behålla sin konkurrensposition och sitt prispremium i tillräckligt hög grad för att motivera omsättningsantagandena fram till 2028.