Anthropic lämnar preliminära börsintroduktionsvillkor när investerare åtar sig 26 miljarder dollar

AI-utvecklaren Anthropic lämnade in ändrade villkor för sin börsintroduktion den 10 november 2026. Villkoren omfattar 825 miljoner aktier av klass A till ett uppskattat pris på 70–78 dollar per aktie, samt en villkorad privat placering på 26 miljarder dollar.

Anthropic säljer 801 351 354 aktier och befintliga aktieägare erbjuder 23 648 646 aktier. Anthropic får inga intäkter från den sekundära försäljningen. Vid det övre priset på 78 dollar skulle grundemissionen ge 64,35 miljarder dollar i bruttointäkter, beräknat genom att multiplicera det angivna totala antalet aktier med det priset. Anthropics andel av nyemissionen skulle ge cirka 62,5 miljarder dollar före emissionsgarantiernas rabatter och kostnader, beräknat genom att multiplicera det angivna antalet aktier med samma pris.

Emissionsgarantierna har möjlighet att köpa upp till 123 750 000 ytterligare aktier från Anthropic till börsintroduktionspriset minus emissionsrabatten. Anthropic har ansökt om att notera aktierna av klass A på Nasdaq Global Select Market under kortnamnet ANT. Prospektet är fortfarande preliminärt: villkoren kan ändras, och värdepapperen får inte säljas förrän registreringsbeskedet har trätt i kraft.

De offentliga villkoren följer på ett tillbakadraget utkast. Reuters rapporterade den 10 november 2026 att ett tidigare utkast som skickats till banker föreslog omkring 866,7 miljoner aktier till ett pris på 70–80 dollar, innan Anthropic skickade ett uppföljande meddelande om att prisuppgifterna var felaktiga och att bolaget skulle uppdatera ansökan.

Samtidig privat placering

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA och TSMC Partners har var för sig, och inte solidariskt, gått med på att köpa aktier av klass N till ett sammanlagt värde av 26 miljarder dollar till börsintroduktionspriset. Placeringen är beroende av att börsintroduktionen slutförs och av andra villkor. Den beräknas slutföras omedelbart därefter, utan emissionsrabatt eller provision på dessa aktier.

Aktierna av klass N är inte registrerade i börsintroduktionen och omfattas inte av emissionsgarantiernas lock-up-avtal. De är begränsade värdepapper, vilket innebär att de bara får säljas vidare om ett registreringsbesked har trätt i kraft eller ett tillämpligt undantag finns. Separat har vissa styrelseledamöter och närstående enheter uppgett att de är intresserade av att köpa börsintroduktionsaktier för upp till 303 miljoner dollar. Intresseanmälningarna är inte bindande och medger köp av fler, färre eller inga aktier.

Intäktstillväxt och åtaganden för infrastruktur

Anthropic redovisade intäkter på 17,0 miljarder dollar för de tre månader som avslutades den 30 september 2026, en ökning med 1 127 procent jämfört med samma period året innan. Samtidigt ökade kostnaderna för beräkningskapacitet och infrastruktur med 382 procent, och bolaget framhöll skillnaden som ett tecken på effektiv användning av beräkningsresurser. De åtaganden som redovisades tillsammans med resultaten visar vilka kapitalbehov som följer med tillväxten.

I prospektet räknar bolaget med fler än 11 900 kunder som genererade minst 100 000 dollar i intäkter under de senaste tolv månaderna per den 30 september 2026, fler än 1 900 som genererade minst 1 miljon dollar och cirka 250 som genererade minst 10 miljoner dollar. Anthropic använder nivån 100 000 dollar som mått på företagskundernas införande, eftersom utgifter på den nivån i allmänhet speglar användning inom en organisation snarare än av enskilda personer.

Anthropics inköpsåtaganden och hyresavtal uppgår sammanlagt till cirka 900,9 miljarder dollar, och avser nästan uteslutande beräkningskapacitet och infrastruktur. Summan omfattar åtaganden som gällde den 30 september 2026, ytterligare åtaganden som ingåtts därefter samt hyresavtal som ännu inte har börjat löpa. Enligt ansökan väntas cirka 451,6 miljarder dollar av åtagandena belasta bolaget före den 31 december 2030. Nästan hela återstoden väntas belasta bolaget mellan 2031 och 2045, och cirka 70,7 miljarder dollar förfaller under de tolv månaderna efter den 30 september 2026.

Per den 30 september 2026 redovisade Anthropic 95,6 miljarder dollar i likvida medel och likvida medelsekvivalenter samt 36,3 miljarder dollar i kortfristiga placeringar. Vid det datumet hade bolaget anskaffat sammanlagt 141,1 miljarder dollar i kapital.

Förtroendestiftelsen och grundarnas rösträttskontroll

Anthropic är ett allmännyttigt bolag i Delaware. Styrelsen måste därför väga aktieägarnas ekonomiska intressen mot intressena hos dem som påverkas väsentligt av bolagets verksamhet, liksom bolagsordningens syfte att på ett ansvarsfullt sätt upprätthålla och utveckla avancerad AI till långsiktig nytta för mänskligheten. Genom aktier av klass T kan Long-Term Benefit Trust i regel välja och avsätta styrelseledamöterna av klass T, som kommer att utgöra en majoritet av styrelsens tillåtna antal ledamöter. Aktierna ger inga ekonomiska rättigheter och inga allmänna rösträttigheter för aktieägare.

Omedelbart före det att erbjudandet slutförs kommer Anthropic att utfärda en aktie av klass F till ett bolag med begränsat ansvar som grundats av bolagets medgrundare. Det ger bolaget 50,1 procent av den sammanlagda rösträtten i allmänna aktieägarfrågor, men inga ekonomiska rättigheter. Rösträtten omfattar val av andra styrelseledamöter än ledamöterna av klass T. Anthropic klassificeras som ett kontrollerat bolag enligt Nasdaqs regler för bolagsstyrning, eftersom förtroendestiftelsen i regel kan välja en majoritet av styrelsens tillåtna antal ledamöter.

Aktier av klass N, inklusive aktierna i den privata placeringen, saknar i regel rösträtt och omvandlas till aktier av klass A vid försäljning eller överlåtelse till en oberoende tredje part. För allmänheten innebär detta en tydlig uppdelning: investerare skulle bära den ekonomiska risken kopplad till Anthropics tillväxt och infrastrukturåtaganden, medan kontrollen över styrelsetillsättningar och den allmänna rösträtten förblir hos förtroendestiftelsen och grundarnas bolag.