Стандартная схема слияний и поглощений не работает: почему европейским компаниям, предоставляющим профессиональные услуги, необходима консолидация на основе искусственного интеллекта.

В течение многих лет Слияния и поглощения определяют рост в европейском секторе профессиональных услуг.Формула была универсальной: приобретение, консолидация, повторение. Этот принцип оставался верным независимо от того, рассматривали ли вы архитектурные, бухгалтерские, консалтинговые или юридические фирмы — что угодно. Фонды прямых инвестиций довели эту стратегию «покупки и развития», поглощая компании для достижения масштаба. Это работало достаточно хорошо — до недавнего времени.

Традиционные стратегии рушатся. Рынок достиг той стадии зрелости, когда традиционные стратегии слияний и поглощений приносят все меньшую отдачу. Крупные игроки уже занимают значительную долю рынка, и добавление еще одного приобретения в портфель уже не меняет общую стоимость так, как это было раньше.

Тупик консолидации: средних по размеру целевых компаний мало.

Математика консолидации изменилась. Средних предприятий, способных увеличить выручку, просто недостаточно. Рынок по-прежнему сильно фрагментирован, да, но фрагментация сосредоточена на нижних уровнях. Приобретение мелких операторов по одному усложняет процесс, не добавляя соразмерной стоимости.

Качество важнее количества: преимущество технологий

Следующий этап роста рынка будет зависеть не от количества приобретений, а от того, какие именно приобретения вы совершите и как вы их используете. Именно здесь искусственный интеллект (ИИ) коренным образом меняет ситуацию.

Искусственный интеллект позволяет сделать то, что недоступно консолидации в стиле частных инвестиционных фондов: радикальное создание ценности за счет повышения эффективности при сохранении той же базы активов. Вы работаете быстрее, вы работаете умнее и — что наиболее важно — вы работаете по-другому.

Традиционная консолидация развивает ваш бизнес за счет накопления активов. И точка. Консолидация с использованием искусственного интеллекта развивает ваш бизнес за счет накопления активов И за счет мультипликативного эффекта технологий. Вы не просто становитесь больше. Вы становитесь лучше.

Рассмотрим, к чему на самом деле стремятся консолидации в стиле частных инвестиционных фондов: к масштабу и краткосрочной операционной выгоде. Эта модель разработана для повышения оценки за счет консолидации и быстрых результатов, а не для максимизации долгосрочной прибыли. Консолидации в стиле искусственного интеллекта одновременно повышают как эффективность, так и прибыльность.

Следуйте за деньгами

Главное преимущество ИИ заключается в том, что это инструмент, улучшающий жизнь людей и, следовательно, приносящий прибыль. Ни одна отрасль не может игнорировать это. Например, в британской сфере аренды жилья (где работает Dwelly) интеграция ИИ обеспечивает оптимизацию обслуживания и улучшает операционную деятельность на протяжении всего жизненного цикла управления недвижимостью, от подбора арендаторов до сбора арендной платы. ИИ снижает трение между арендодателем, арендатором, агентством и внешними поставщиками, что приводит к повышению финансовых результатов для всех сторон. 

Принцип универсален. В любом секторе профессиональных услуг, на любом рынке, где ИИ может обеспечить операционные улучшения, будет наблюдаться тот же эффект. Наиболее важный показатель остается неизменным: увеличение выручки и повышение рентабельности. 

Почему фондам прямых инвестиций сложно справиться с этим переходом

Вы можете спросить: если улучшения, достигаемые с помощью ИИ, настолько эффективны, почему фонды прямых инвестиций до сих пор не внедряют их повсеместно?

Ответ кроется в их ДНК. Фирмы прямых инвестиций построены на росте за счет масштаба. Они покупают, консолидируют, повышают операционную эффективность, а затем продают. Такова модель, и она работает уже десятилетия.

Они не созданы для внутренней трансформации. Реорганизация и разработка продуктов с использованием ИИ требуют иных возможностей и сопряжены с непривычными рисками, особенно в отношении переосмысления пользовательского опыта. Для частных инвестиционных фондов это не невозможно — они, безусловно, могут извлечь выгоду из роста, основанного на ИИ, и добавить технологические достижения к своей обычной трехкратной доходности. Но это не их естественная сфера деятельности.

Новый профиль риска и доходности

На самом деле, профиль риска здесь более благоприятный, чем при традиционных венчурных инвестициях. Раньше худшим сценарием для инвестиционного фонда была полная потеря средств — стартап терпит крах, а капитал исчезает. А сейчас? У вас по-прежнему есть функционирующий реальный актив, приносящий доход. Риск потерь значительно ниже.

Однако потенциал роста по-прежнему защищен фундаментальным изменением динамики риска и доходности. Традиционные фонды, стремящиеся извлечь выгоду из технологий, сталкиваются с бинарными результатами: впечатляющим успехом или полным убытком. В случае с инвестициями в ИИ вы вкладываете средства в устоявшиеся реальные компании с существующей выручкой и операционной деятельностью. Наихудший сценарий больше не равен нулю — у вас по-прежнему есть функционирующие активы. Но потенциал роста аналогичен технологическим стартапам, поскольку ИИ обеспечивает ту же масштабируемость и экспоненциальный рост эффективности, которых достигают чисто программные компании. Вы получаете защиту от потерь на уровне частных инвестиций и потенциал роста на уровне венчурного капитала, и это выводит всю игру на новый уровень. 

Что будет дальше

Европейский рынок находится на переломном этапе. Традиционные стратегии консолидации сталкиваются со структурными ограничениями. Трансформация с использованием искусственного интеллекта открывает реальный путь вперед, но требует иного подхода и иных возможностей.

Ещё один важный момент: создать компанию, изначально ориентированную на ИИ, с нуля и масштабировать её за счёт стратегических слияний и поглощений значительно проще, чем трансформировать устоявшуюся организацию изнутри. Культурный и технический долг устоявшихся игроков делает внутренние преобразования мучительно медленными.

В следующем цикле победителями станут не те компании, которые заключат больше всего сделок, совершат больше приобретений и консолидаций, а те, кто заключит правильные сделки с правильной технологической интеграцией. Масштаб без интеллекта — это просто размер. Интеллект в сочетании со стратегическим масштабом — это конкурентное преимущество.

Рынок в конце концов это поймет. Вопрос лишь в том, кто поймет это первым?