Перплексити AI: стоит ли она 14 миллиардов долларов?

Стартап Перплексити AI, по сообщениям, находится в завершающей стадии переговоров о привлечении 500 миллионов долларов при оценке в 14 миллиардов долларов. Эта цифра, впервые упомянутая The Wall Street Journal, будет означать метеоритный рост для компании, которой всего три года, и будет оценивать ее наравне с хорошо известными технологическими фирмами.

Является ли эта небесная оценка оправданной, или это признак того, что ажиотаж вокруг ИИ опережает реальность?

14-миллиардный “двигатель ответов”

Перплексити AI позиционирует себя как “двигатель ответов” – инструмент поиска, работающий на основе ИИ, который предоставляет прямые ответы с цитатами источников, вместо привычного списка синих ссылок. Эта концепция привлекла необыкновенный энтузиазм инвесторов. За менее чем 18 месяцев оценка Перплексити выросла с примерно 520 миллионов долларов в начале 2024 года до 9 миллиардов долларов к декабрю 2024 года, и теперь потенциально до 14 миллиардов долларов в середине 2025 года. Это ошеломляющий 27-кратный рост стоимости за менее чем два года.

По числам, успех Перплексити действительно заметен: стартап, как сообщается, генерирует 100 миллионов долларов годового дохода от повторяющихся платежей (ARR) и обрабатывает более 400 миллионов поисковых запросов в месяц, что дает ему оценочную 6,2% долю нарождающегося рынка поиска на основе ИИ. Он также собрал команду известных инвесторов: Accel возглавляет новый раунд, и среди предыдущих инвесторов – Nvidia (NVDA ) (через свой фонд), Expedition ДжEFF БЕЗОСА, IVP, NEA, SoftBank’s Vision Fund, Databricks Ventures и Bessemer.

Перплексити утверждает, что традиционный поиск готов к нарушению ИИ, который может синтезировать информацию для пользователя. Его движок объединяет большие языковые модели (LLM) с индексацией веб-страниц в реальном времени, чтобы предоставлять краткие ответы с актуальной информацией и цитатами, а не просто ссылками. Ранние пользователи похвалили возможность задавать естественные вопросы и получать прямой ответ с источниками – сочетание чат-бота в стиле ChatGPT и поискового движка.

Существуют даже слухи, что Apple рассматривает возможность интеграции поиска на основе ИИ Перплексити (AAPL ) в Safari, что может существенно увеличить его охват пользователей, если сделка состоится. Все это рисует оптимистичную картину. Однако оценка в 14 миллиардов долларов для молодой компании с нишевым продуктом вызывает скептицизм. Чтобы оценить, оправдана ли она, необходимо сопоставить перспективы Перплексити с гигантами, с которыми она конкурирует.

Может ли Перплексити бросить вызов поисковому империи Google?

Невозможно обсуждать поиск без признания доминирования Google (GOOGL ). Google обрабатывает около 90% глобальных поисковых запросов – долю такую большую, что даже небольшое снижение на несколько процентных пунктов считается значительным сдвигом. На самом деле, доля Google снизилась ниже 90% в конце 2024 года впервые с 2015 года, что указывает на то, что в ее долгосрочной монополии появляются трещины.

Но давайте будем ясны: Google Search все еще является имперской системой, обрабатывающей миллиарды запросов ежедневно и генерирующей сотни миллиардов долларов дохода от рекламы каждый год. Любой новичок, пытающийся “заменить Google”, сталкивается с гигантской задачей.

Цена Перплексити в 14 миллиардов долларов предполагает, что она может серьезно конкурировать в “ИИ-первом” поисковом пространстве, где Google сама уже присутствует. Заметно, что Google не стоит на месте. В 2023-2024 годах Google начала развертывать AI-обзоры в своих результатах поиска – AI-генерируемые обзорные ответы в верхней части страницы (часть своего опыта Search Generative Experience). Эти AI-обзоры уже были использованы миллиарды раз в экспериментальном развертывании Google.

Иными словами, Google быстро включает в свой продукт опыт, подобный Перплексити, для существующей аудитории в миллиарды пользователей. И есть еще более мощный инструмент: модели ИИ Gemini от Google обещают более продвинутые рассуждения для улучшения этих AI-ответов. Согласно Google, сочетание AI-обзоров с моделями Gemini позволит пользователям задавать сложные вопросы и получать AI-компоненты результатов, которые еще более нюансированы.

Все это означает, что Перплексити не конкурирует со статичным инкумбентом; она сталкивается с движущейся целью с практически неограниченными ресурсами. Казна Google и ее укоренившаяся база пользователей (не говоря уже о сделках по умолчанию, которые платят миллиарды телефонным и браузерным производителям, чтобы сохранить Google на переднем плане) дают ей огромные оборонительные преимущества. История показывает, что очень трудно переманить пользователей от Google.

Трезвящий пример – Neeva, стартап поиска на основе ИИ, ориентированный на конфиденциальность, запущенный бывшими сотрудниками Google. Несмотря на создание высококачественного поискового движка, который в некоторых отношениях превосходил Google по результатам и пользовательскому опыту, Neeva закрыла свой потребительский поисковый продукт в 2023 году. Как посетовали основатели Neeva, “мы обнаружили, что построить поисковый движок – это одно, а убедить обычных пользователей в необходимости перейти на лучший выбор – это совсем другое”.

Их продукт боролся с преодолением простой инерции пользовательских привычек и экосистемы Google. Перплексити столкнется с аналогичным вызовом: даже если ее AI-ответы отличные, сколько обычных пользователей нарушат привычку использования Google (или узнают о существовании Перплексити), если только она не будет глубоко интегрирована в что-то, что они уже используют?

К ее заслуге, Перплексити вырезала небольшую, но значимую нишу среди ранних пользователей. Ее 6,2% доли сегмента “поиска на основе ИИ” намекает на то, что она определенно находится на радаре технически подкованных пользователей, экспериментирующих с новыми парадигмами поиска. Если Apple или другая крупная платформа интегрируют Перплексити (как сообщается) или если Google серьезно проиграет в качестве поиска на основе ИИ, Перплексити может захватить более крупную возможность. Однако, если не будет такого сценария, трудно представить, что Перплексити свергнет доминирование Google прямо. Скорее всего, Google включит лучшие из этих функций ИИ в свой собственный поиск (как она уже агрессивно делает), сохраняя при этом большинство пользователей.

Google упала ниже 90% – до 89,34% в 2024 году (statcounter)

ChatGPT может затмить нишевые поисковые движки

Хотя Google является прямым конкурентом поиска, ChatGPT от OpenAI – это другой угол конкуренции – по сути, конкуренция за внимание и долю ИИ. ChatGPT ворвалась на сцену в конце 2022 года и увидела принятие на беспрецедентной шкале. В течение двух месяцев она достигла 100 миллионов пользователей в месяц, став самым быстрорастущим потребительским приложением в истории. Пользователи приняли ChatGPT как универсального помощника ИИ для всего, от ответов на вопросы и объяснений концепций до написания кода, составления писем и творческого мозгового штурма.

По сути, ChatGPT начала заменять многие случаи использования поиска для этих пользователей – зачем продираться через ссылки Google, когда ИИ может直接 дать ответ или адаптированное решение?

Важно отметить, что создатели ChatGPT не игнорируют необходимость актуальной информации. OpenAI интегрировала возможности поиска веб-страниц и просмотра直接 в ChatGPT. Она может искать веб-страницы в реальном времени и предоставлять ответы с цитатами и актуальными ссылками, сочетая естественный языковой интерфейс с актуальной информацией.

Где это оставляет специализированный инструмент, такой как Перплексити? С одной стороны, фокус Перплексити на том, чтобы быть посвященным движком ответов на основе поиска с точными цитатами, может сделать ее лучше в этой конкретной задаче для пользователей, которые отдают приоритет надежным источникам и оптимизированному опыту поиска. Она также в настоящее время не требует от пользователя составлять длинные запросы – вы можете задать вопрос и увидеть краткий ответ с ссылками, что некоторые могут найти более эффективным, чем стиль ChatGPT.

С другой стороны, если ChatGPT может делать почти все, что делает Перплексити, плюс многое другое, многие пользователи – особенно основные пользователи – могут не видеть необходимости переключаться или обращать внимание на отдельное приложение. Огромный старт ChatGPT в базе пользователей и постоянная интеграция в повседневную технику дает ей сильное преимущество. Возможно, что пользователи будут консолидироваться вокруг нескольких “AI-помощников”, которые обрабатывают несколько потребностей, а не будут иметь дело с коллекцией однопользовательских приложений ИИ.

Возможности поиска ChatGPT (OpenAI)

Заселенное поле ИИ и вопрос долгосрочной ценности

Учитывая эту обстановку, естественно возникает скептицизм относительно оценки Перплексити в 14 миллиардов долларов. Компания пытается занять место в области, где конкурируют как технологические гиганты, так и рой стартапов, и где конечные пользователи могут придерживаться только нескольких победителей. Будет ли Перплексити одним из этих победителей или она обречена быть нишевым инструментом?

Оптимистичные наблюдатели могут утверждать, что быстрый рост Перплексити и ее поддержка показывают, что у нее есть реальный шанс стать “Google поиска на основе ИИ”. Если она продолжит инновации, сохранит высококачественные результаты с цитатами и, возможно, заключит стратегическое партнерство (например, Перплексити как поиск на основе ИИ по умолчанию на миллионах устройств Apple или интегрированный в корпоративные системы знаний), она может достичь масштаба, который оправдывает оценку. Ее сообщаемые 400 миллионов запросов в месяц и первоначальный доход не являются незначительными – они предполагают основную базу лояльных пользователей и платных подписчиков.

В оптимистическом сценарии эта база может расшириться экспоненциально, если продукт продолжит улучшаться и больше пользователей будут искать альтернативу традиционному поиску с рекламой. Оценка в 14 миллиардов долларов может быть тогда рассмотрена как прогноз на захват части многосотмиллиардного рынка поиска с революционной подходом.

Скептики, однако, имеют много аргументов. Оценка в 14 миллиардов долларов подразумевает очень высокие ожидания, что Перплексити либо масштабируется до десятков миллионов пользователей, либо найдет чрезвычайно прибыльную монетизацию (или и то, и другое). Однако монетизация поиска на основе ИИ сложна – прибыль Google исходит от рекламы, области, которую Перплексити еще не полностью освоила (опыт без рекламы и с цитатами является частью ее привлекательности). Если Перплексити введет рекламу, чтобы повторить бизнес-модель Google, она рискует подорвать пользовательский опыт, который отличает ее. Если она придерживается подписок или корпоративной лицензии, ее доход может остаться относительно скромным.

Даже текущий доход в 100 миллионов долларов, хотя и впечатляет для молодого стартапа, будет означать 140-кратный доход от оценки в 14 миллиардов долларов, что трудно оправдать, если только рост не продолжится с бешеной скоростью. Расходы на вычисления для запуска больших моделей ИИ на миллионах запросов также огромны, потенциально поедая прибыль, пока не будет достигнут масштаб.

Пользователи будут консолидироваться вокруг меньшего количества платформ

Кроме того, консолидация пользователей вокруг меньшего количества платформ – это реальная тенденция, которую следует учитывать. Как и в ранние дни интернета, когда существовало множество поисковых систем, но в конечном итоге только несколько из них доминировали, мы можем увидеть аналогичную консолидацию на рынке ИИ-помощников. Возможно, что через несколько лет обычные пользователи будут в основном использовать, скажем, помощник в стиле ChatGPT, глубоко интегрированный в их операционную систему или браузер, и, возможно, одну альтернативу (например, ИИ Google, если они на Android/Chrome, или ИИ Apple, если это появится).

Множество ИИ-чатботов и инструментов, которые мы видим сегодня, может сократиться значительно, когда рынок созреет. Вызов Перплексити заключается в том, чтобы обеспечить, что она будет одним из выживших этой консолидации – желательно как лидер рынка, а не нишевая мысль. Если она останется самостоятельным веб/приложением, которое требует от людей сделать дополнительные шаги, ее аудитория может застыть. Многие стартапы ИИ в других областях уже меняют направление или борются, когда крупные игроки расширяют свои предложения.

Наконец, стоит признать, что часть высокой оценки Перплексити, вероятно, обусловлена текущим “золотым ажиотажем ИИ”. Инвесторы боятся пропустить следующую большую платформу ИИ и готовы платить премию за все, что показывает обещание революционизировать основную услугу, такую как поиск. Это может привести к превышению фундаментальных показателей – закономерность, наблюдаемая в прошлых циклах технологического ажиотажа. Оценка в 14 миллиардов долларов для Перплексити, по сути, “включает в себя” будущее, где она действительно нарушает часть бизнеса Google или становится незаменимым инструментом ИИ. Это может произойти, но это далеко не определенно.