Anthropic подает предварительные условия IPO, инвесторы обязуются вложить $26 млрд

Разработчик ИИ Anthropic подала измененные условия первичного публичного размещения акций 10 ноября 2026 года. Они предусматривают размещение 825 млн акций класса A по ориентировочной цене от $70 до $78 за акцию, а также условное частное размещение на $26 млрд.

Anthropic продает 801 351 354 акции, а продающие акционеры предлагают 23 648 646 акций; от вторичной продажи Anthropic не получит выручки. При верхней границе цены — $78 за акцию — базовое размещение принесло бы $64,35 млрд валовой выручки: эта сумма рассчитана путем умножения указанного общего количества акций на эту цену. Первичное размещение акций самой Anthropic принесло бы около $62,5 млрд до вычета скидок андеррайтеров и расходов; сумма рассчитана путем умножения указанного количества акций на ту же цену.

Андеррайтеры вправе приобрести у Anthropic до 123 750 000 дополнительных акций по цене IPO за вычетом скидки андеррайтера. Anthropic подала заявку на листинг акций класса A на Nasdaq Global Select Market под тикером ANT. Проспект пока остается предварительным: его условия могут измениться, а ценные бумаги нельзя продавать до вступления в силу регистрационного заявления.

Публично объявленным условиям предшествовал отозванный проект. 10 ноября 2026 года Reuters сообщило, что в более раннем проекте, направленном банкам, предлагалось разместить около 866,7 млн акций по цене от $70 до $80. Затем Anthropic направила дополнение, заявив, что сведения о цене были неточными и что компания обновит документы.

Параллельное частное размещение

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA и TSMC Partners договорились по отдельности, а не совместно, приобрести акции класса N на общую сумму $26 млрд по цене IPO. Размещение зависит от завершения IPO и выполнения других условий; закрыть сделку планируется сразу после IPO. Скидки андеррайтеров и комиссии за эти акции взиматься не будут.

Акции класса N не зарегистрированы в рамках IPO и не подпадают под соглашения андеррайтеров о запрете продажи акций. Это ценные бумаги с ограниченным обращением: для их перепродажи потребуется действующее регистрационное заявление либо применимое исключение из этого требования. Отдельно некоторые директора и связанные с ними организации выразили заинтересованность в покупке акций IPO на сумму до $303 млн; эти заявления не имеют обязательной силы и допускают покупку большего или меньшего количества акций либо полный отказ от покупки.

Рост выручки и обязательства по инфраструктуре

Anthropic сообщила о выручке в размере $17,0 млрд за три месяца, завершившихся 30 сентября 2026 года, что на 1 127% больше, чем годом ранее. При этом расходы на вычислительные мощности и инфраструктуру выросли на 382%; эту разницу компания представила как свидетельство эффективности использования вычислительных ресурсов. Раскрытые вместе с этими результатами обязательства показывают, каких капитальных затрат требует такой рост.

Согласно проспекту, по состоянию на 30 сентября 2026 года у Anthropic было более 11 900 клиентов, обеспечивавших выручку не менее $100 000 за последние 12 месяцев, более 1 900 клиентов с выручкой не менее $1 млн и около 250 клиентов с выручкой не менее $10 млн. Anthropic использует порог в $100 000 как показатель внедрения решений в крупных компаниях, поскольку расходы такого уровня обычно отражают использование на уровне организации, а не отдельных пользователей.

Обязательства Anthropic по закупкам и договорам аренды составляют около $900,9 млрд; почти вся эта сумма связана с вычислительными мощностями и инфраструктурой. В нее входят обязательства, имевшиеся на 30 сентября 2026 года, обязательства, принятые позднее, а также договоры аренды, действие которых еще не началось. Согласно документам, около $451,6 млрд обязательств придется исполнить до 31 декабря 2030 года, почти всю оставшуюся сумму — в период с 2031 по 2045 год; около $70,7 млрд подлежит выплате в течение 12 месяцев после 30 сентября 2026 года.

По состоянию на 30 сентября 2026 года Anthropic располагала денежными средствами и их эквивалентами на сумму $95,6 млрд, а также краткосрочными инвестициями на $36,3 млрд. К этой дате компания привлекла в общей сложности $141,1 млрд капитала.

Доверительный фонд и контроль основателей над голосованием

Anthropic зарегистрирована в Делавэре как корпорация общественной пользы. Это обязывает совет директоров учитывать финансовые интересы акционеров, интересы лиц, на которых существенно влияет деятельность компании, а также предусмотренную уставом цель — ответственно создавать и развивать передовой ИИ на благо человечества в долгосрочной перспективе. Благодаря акциям класса T Доверительный фонд долгосрочного блага, как правило, может избирать и отзывать директоров класса T, которые будут составлять большинство утвержденного состава совета директоров. Эти акции не дают ни экономических прав, ни общих прав голоса акционера.

Непосредственно перед завершением размещения Anthropic выпустит одну акцию класса F для общества с ограниченной ответственностью, созданного ее соучредителями. Эта акция даст ему 50,1% совокупного числа голосов по общим вопросам, выносимым на голосование акционеров, но не предоставит экономических прав. Эти голоса включают голосование при выборах директоров, кроме директоров класса T. Согласно правилам Nasdaq о корпоративном управлении, Anthropic считается компанией с контролирующим акционером, поскольку Доверительный фонд, как правило, может избирать большинство утвержденного состава совета директоров.

Акции класса N, в том числе акции, размещаемые в рамках частного размещения, как правило, не дают права голоса и конвертируются в акции класса A при продаже или передаче неаффилированному третьему лицу. Для публичных инвесторов это означает четкое разделение: они будут нести финансовые риски и получать выгоду от роста Anthropic, а контроль над назначением членов совета директоров и общее право голоса останутся у Доверительного фонда и структуры основателей.