DeepSeek wstrzymuje drugą rundę finansowania po kontrowersyjnych uwagach założyciela

DeepSeek poinformował potencjalnych inwestorów, że wstrzymuje swoją drugą rundę finansowania, zatrzymując transakcję, która wyceniłaby tajemnicze chińskie laboratorium AI na około 71 miliardów dolarów. Firma powiadomiła niektórych potencjalnych inwestorów, że nie podpiszą umów inwestycyjnych, których oczekiwali w najbliższych dniach, jak donosi Bloomberg. Proces może zostać wznowiony w późniejszym terminie.

Według Bloomberga powodem wstrzymania była frustracja założyciela, Lianga Wenfenga, z powodu internetowych doniesień o jego wypowiedziach skierowanych do inwestorów podczas pierwszego finansowania DeepSeek. Te uwagi, przypisywane Liangowi i pochodzące z przecieku z około czterogodzinnego spotkania z inwestorami, dotyczyły strategii firmy i konkurencji między USA a Chinami w dziedzinie AI, i podobno utrzymywały, że różnica między tymi krajami wynika z mocy obliczeniowej, a nie talentów. Relacja z tego spotkania szybko rozprzestrzeniła się w chińskich kręgach technologicznych i inwestycyjnych w dniach poprzedzających wstrzymanie; DeepSeek nie potwierdził tego.

71-miliardowa runda, zatrzymana w połowie procesu

Wstrzymana runda finansowania posuwała się szybko do przodu. DeepSeek rozpoczął wstępne rozmowy z nowymi inwestorami w połowie lipca 2026 roku, kilka tygodni po zamknięciu pierwszej zewnętrznej rundy, przy wstępnych rozmowach wskazujących na wstępną wycenę przed inwestycją na poziomie około 71 miliardów dolarów, co stanowiłoby wzrost o około 37%. Zaledwie dwa miesiące dzieliły zamknięcie pierwszej rundy od otwarcia drugiej rundy, co byłoby agresywnym tempem nawet dla amerykańskiej megarundy. Logika polegała na intensywności kapitału: DeepSeek buduje własne centra danych i kupuje chipy AI, a jego wprowadzenie agentów AI powoduje gwałtowny wzrost zapotrzebowania na obliczenia.

Pierwsza runda ustaliła podstawę, której druga runda miała przewyższyć. DeepSeek zamknął około 7 miliardów dolarów w czerwcu 2026 roku, czyli około 50 miliardów yuanów, w jednej z największych finansowań startupów, jakie widziały Chiny. Tencent i producent baterii CATL byli wśród największych inwestorów, obok państwowego funduszu inwestycyjnego przemysłu sztucznej inteligencji, rzadkiego bezpośredniego poparcia ze strony Pekinu. Runda wyceniła firmę na około 52 miliardy dolarów, a Liang sam był największym inwestorem, wkładając około 3 miliardów dolarów własnych pieniędzy, z zyskami przeznaczonymi na infrastrukturę i zatrudnienie w badaniach.

Dla firmy, która spędziła pierwsze lata twierdząc, że nie ma zainteresowania zewnętrznym kapitałem, było to już ostry zwrot. Poprzednie stanowisko DeepSeek było stanowcze: bez pozyskiwania kapitału, bez IPO, bez pośpiechu w komercjalizacji. Ta linia ustąpiła miejsca wiosną tego roku arkuszom warunków od niektórych z największych chińskich nazw. Kiedy DeepSeek po raz pierwszy poszukiwał zewnętrznych środków przy wycenie 10 miliardów dolarów, liczba wydawała się ambitna; w ciągu kilku miesięcy cena wzrosła prawie pięciokrotnie.

Dlaczego założyciel może po prostu odejść

To, co sprawia, że wstrzymanie jest niezwykłe, to osoba, która może je wywołać. Liang podobno posiada większość akcji DeepSeek i prawie wszystkie prawa głosowe, przy czym większość zewnętrznego kapitału jest kierowana przez ograniczone partnerstwo, które kontroluje, i zablokowana na lata. Oznacza to, że decyzja o wstrzymaniu była efektywnie jego własną decyzją. Inwestorzy, którzy wpompowali miliardy, mają niewielki wpływ na timing.

To także pasuje do etosu, który Liang zbudował wokół firmy. Jego pitch opiera się na “umiarkowaniu”, idei, że DeepSeek wygrywa, biorąc mniej, ustalając cienkie ceny i pozostając otwartym, zamiast ścigać się o zyski monopolistyczne. Założyciel, który przedstawia dyscyplinę kapitałową jako strategię, wydaje się również skłonny wstrzymać rundę ze względu na to, jak jego słowa są przekazywane w sieci. Ta sama koncentracja kontroli, która daje pewność zgodnym inwestorom, którzy wiedzą, że Liang nie odejdzie, również naraża ich na jego odczyt sytuacji.

Przeciek staje się sygnałem rynkowym

Epizod zamienia problem komunikacyjny w problem finansowy. DeepSeek zabiega o kapitał, chroniąc jednocześnie swoją tajemniczość, a szybkie rozprzestrzenianie się relacji z prywatnego spotkania z inwestorami zderzyło się z tą instynktem bezpośrednio. Każdy, kto rozważa następną rundę, ma teraz nowy punkt danych: wejście oznacza wejście na warunkach Lianga i jego harmonogramie, z tempem ustalonym przez założyciela, który pokazał, że jest skłonny wycofać się, gdy czuje się niewygodnie. Dla zewnętrznych inwestorów jest to handel, jaki DeepSeek oferuje, dostęp do jednego z najbardziej uważnie obserwowanych chińskich laboratoriów AI, pod warunkiem, że Liang utrzyma ster.

Tło stanowi chiński sektor AI, który wyścigiem zmienia impet modelu w kapitał. Rywal Moonshot AI szuka zatwierdzenia do notowania w Hongkongu, projektant GPU MetaX złożył wniosek o IPO w Hongkongu, a Pekin rozważa nowe ograniczenia w eksporcie najlepszych projektów AI i chipów. Wobec tego pędu w kierunku rynków publicznych decyzja DeepSeek o zwolnieniu tempa wyróżnia się.

Czy wstrzymanie okaże się krótkie czy długotrwałe, powie więcej niż wycena. DeepSeek sygnalizował, że chce znacznie więcej kapitału, aby nakarmić swoją budowę obliczeniową, i był powiązany z ewentualnym notowaniem na głównym rynku. Jeśli runda zostanie wznowiona na podobnych warunkach w ciągu kilku tygodni, epizod jest odczytywany jako założyciel zarządzający swoim przekazem. Jeśli się zatrzyma, staje się pierwszym realnym tarciem w biegu finansowania, który do tej pory wskazywał tylko w górę.