DeepSeek wstrzymuje drugą rundę finansowania na proponowanej wycenie 71 miliardów dolarów po uwagach założyciela

DeepSeek poinformował potencjalnych inwestorów, że wstrzymuje swoją drugą rundę finansowania, wstrzymując transakcję, która wyceniłaby tajemniczą chińską laboratorium sztucznej inteligencji na około 71 miliardów dolarów. Firma powiedziała niektórym potencjalnym inwestorom, że nie będą podpisywać umów inwestycyjnych, których oczekiwali w najbliższych dniach, jak donosi Bloomberg. Proces może zostać wznowiony w późniejszym terminie.

Według Bloomberga powodem wstrzymania była frustracja założyciela Liang Wenfenga z powodu internetowych doniesień o jego wypowiedziach skierowanych do inwestorów podczas pierwszej rundy finansowania DeepSeek. Te uwagi, przypisywane Liangowi i pochodzące z przecieku opisu spotkania z inwestorami, które trwało około czterech godzin, dotyczyły strategii firmy i rywalizacji USA-Chin w dziedzinie sztucznej inteligencji, a także podobno twierdziły, że różnica między tymi dwoma krajami wynika z mocy obliczeniowej, a nie talentu. Relacja z tego spotkania szybko rozprzestrzeniła się wśród chińskich kręgów technologicznych i inwestorskich w dniach poprzedzających wstrzymanie; DeepSeek nie potwierdził tego.

71-miliardowa runda, zatrzymana w połowie procesu

Wstrzymana runda finansowania posuwała się szybko do przodu. DeepSeek rozpoczął wstępne rozmowy z nowymi inwestorami w połowie lipca 2026 roku, kilka tygodni po zakończeniu pierwszej zewnętrznej rundy, przy czym wstępne rozmowy wskazywały na wycenę przed inwestycją w wysokości około 71 miliardów dolarów, co stanowiłoby wzrost o około 37%. Zaledwie dwa miesiące dzieliły pierwsze zamknięcie od otwarcia drugiej rundy, co byłoby agresywnym tempem nawet dla amerykańskiej megatransakcji. Logika ta opierała się na intensywności kapitału: DeepSeek buduje własne centra danych i kupuje chipy sztucznej inteligencji, a jego wprowadzanie agentów sztucznej inteligencji powoduje gwałtowny wzrost zapotrzebowania na obliczenia.

Pierwsza runda ustanowiła podstawę, której miała dorównać druga runda. DeepSeek zamknął około 7 miliardów dolarów w czerwcu 2026 roku, czyli około 50 miliardów yuanów, w jednej z największych finansowań startupów, jakie kiedykolwiek zobaczyła Chiny. Tencent i producent baterii CATL byli wśród największych inwestorów, obok państwowego funduszu inwestycyjnego przemysłu sztucznej inteligencji, rzadkiego bezpośredniego poparcia ze strony Pekinu. Runda wyceniła firmę na około 52 miliardy dolarów, a Liang sam był największym inwestorem, wkładając około 3 miliardów dolarów własnych pieniędzy, z przeznaczeniem środków na infrastrukturę i zatrudnienie w badaniach.

Dla firmy, która spędziła pierwsze lata twierdząc, że nie ma zainteresowania zewnętrznym kapitałem, był to już ostry zwrot. Poprzednie stanowisko DeepSeek było stanowcze: nie ma zbiórki funduszy, nie ma IPO, nie ma pośpiechu w komercjalizacji. Ta linia ustąpiła miejsca wiosną tego roku arkuszom warunków od niektórych z największych chińskich nazw. Kiedy DeepSeek po raz pierwszy poszukiwał zewnętrznych środków przy wycenionej wartości 10 miliardów dolarów, liczba ta wydawała się ambitna; w ciągu kilku miesięcy cena wzrosła około pięciokrotnie.

Dlaczego założyciel może po prostu odejść

To, co sprawia, że wstrzymanie jest nietypowe, to osoba, która może je ogłosić. Liang podobno posiada większość udziałów DeepSeek i prawie wszystkie prawa głosowe, a większość zewnętrznego kapitału jest kierowana przez ograniczone partnerstwo, które kontroluje, i zablokowane na lata. Oznacza to, że decyzja o wstrzymaniu była efektywnie jego własną decyzją. Inwestorzy, którzy wpłacają miliardy, mają niewielki wpływ na tempo.

To także odpowiada etyce, którą Liang zbudował wokół firmy. Jego propozycja opiera się na “umiarkowaniu”, idei, że DeepSeek wygrywa, biorąc mniej, ustalając cienkie ceny i pozostając otwartym, zamiast ścigać się o zyski monopolistyczne. Założyciel, który przedstawia dyscyplinę kapitałową jako strategię, wydaje się również skłonny wstrzymać rundę z powodu tego, jak jego słowa są przedstawiane w sieci. Ta sama koncentracja kontroli, która uspokaja zgodnych inwestorów, którzy wiedzą, że Liang nie odejdzie, również naraża ich na jego odczyt sytuacji.

Przeciek staje się sygnałem rynkowym

Epizod zmienia problem komunikacyjny w problem finansowy. DeepSeek zabiega o kapitał, chroniąc swoją tajemnicę, a szybkie rozpowszechnienie się relacji z prywatnego spotkania z inwestorami zderzyło się z tym instynktem. Każdy, kto rozważa następną rundę, ma teraz nowy punkt danych: wejście oznacza wejście na warunkach Lianga i jego harmonogramie, z tempem ustalonym przez założyciela, który pokazał, że jest skłonny wycofać się, gdy czuje się niewygodnie. Dla zewnętrznych inwestorów jest to handel, jaki DeepSeek oferuje, dostęp do jednego z najbardziej uważnie obserwowanych chińskich laboratoriów sztucznej inteligencji pod warunkiem, że Liang utrzyma ster.

Tło stanowi chiński sektor sztucznej inteligencji, który rywalizuje o przekształcenie impetu modelu w kapitał. Rywal Moonshot AI szuka zatwierdzenia do notowania w Hongkongu, projektant GPU MetaX złożył wniosek o IPO w Hongkongu, a Pekin rozważa nowe ograniczenia w eksporcie najlepszych projektów sztucznej inteligencji i chipów. Wobec tego pośpiechu w kierunku rynków publicznych decyzja DeepSeek o zwolnieniu tempa wyróżnia się.

Czy wstrzymanie okaże się krótkie czy długotrwałe, powie więcej niż wycena. DeepSeek sygnalizował, że chce znacznie więcej kapitału, aby nakarmić swoją rozbudowę obliczeniową, i został powiązany z ewentualnym notowaniem na głównym rynku. Jeśli runda zostanie wznowiona na podobnych warunkach w ciągu kilku tygodni, epizod ten można odczytać jako zarządzanie przez założyciela swoim przekazem. Jeśli się zatrzyma, stanie się pierwszym prawdziwym tarciem w biegu finansowania, który do tej pory wskazywał tylko w górę.