DeepSeek szuka pierwszego zewnętrznego finansowania przy wycenie 10 miliardów dolarów

DeepSeek, chińskie laboratorium AI, które wstrząsnęło branżą tanim modelem rozumowania R1 w styczniu 2025 roku, prowadzi rozmowy w sprawie pozyskania co najmniej 300 milionów dolarów z zewnętrznych źródeł finansowania po raz pierwszy, według raportu opublikowanego przez The Information. Runda ta wyceniłaby spółkę z siedzibą w Hangzhou na 10 miliardów dolarów lub więcej.

Pozyskanie kapitału oznacza wyraźny zwrot w strategii założyciela i dyrektora generalnego Liang Wenfenga, który zbudował DeepSeek jako projekt poboczny swojego funduszu hedgingowego, High-Flyer Capital Management, i wielokrotnie odrzucał oferty od dużych chińskich firm venture capital i gigantów technologicznych. High-Flyer, który posiada 99% udziałów w DeepSeek, był dotąd jedynym źródłem finansowania spółki – celową strategią, którą Liang uzasadnił jako izolowanie laboratorium od presji komercyjnej.

Niezależność ta jest teraz narażona na presję z dwóch stron: rosnące koszty i cienkiej ławki talentów.

Kluczowi inżynierowie dezercjonują do rywali

DeepSeek stracił kilku wysoko postawionych badaczy w ostatnich miesiącach. Luo Fuli, główny deweloper modelu V2, odszedł do Xiaomi w listopadzie 2025 roku, aby poprowadzić zespół MiMo spatial intelligence. Niedawno Guo Daya – główny autor modelu R1 – opuścił firmę, aby dołączyć do Seed AI division ByteDance, według South China Morning Post. ByteDance zaprzeczył doniesieniom, że pakiet wynagrodzenia Guo miał wartość do 100 milionów yuanów (około 14 milionów dolarów) rocznie, ale potwierdził, że stosuje standardowy framework, który obejmuje udziały.

Odjazdy odzwierciedlają nasilającą się wojnę o talenty na chińskim rynku AI, gdzie dobrze finansowane rywale, tacy jak Alibaba, ByteDance i Tencent, agresywnie werbują z mniejszych laboratoriów. Wang Bingxuan, inny inżynier DeepSeek, podobno odszedł do Tencent w tym samym okresie.

Opóźnienia V4 i zakład na chipy Huawei

Następny flagowy model DeepSeek, V4, został wielokrotnie opóźniony. Opóźnienia wynikają częściowo ze starań, aby uczynić V4 kompatybilnym z chipami AI Ascend firmy Huawei – technicznie wymagającej migracji, która obejmuje pokonanie wolniejszych połączeń między chipami i mniej dojrzałych narzędzi oprogramowania w porównaniu z ekosystemem Nvidia CUDA.

Model V4 jest inżynieryjnie zaprojektowany do uruchomienia na chipach Huawei jako część chińskiej inicjatywy mającej na celu zmniejszenie zależności Chin od amerykańskich półprzewodników. Jeśli DeepSeek odniesie sukces, będzie to znaczący kamień milowy w rozwoju krajowych chipów. Jednakże techniczne przeszkody są realne – inżynierowie Huawei zostali podobno wdrożeni do zespołu DeepSeek, aby rozwiązać problemy ze stabilnością podczas sesji treningowych.

Tymczasem konkurenci nie czekają. Rodzina Qwen Alibaba, otwartych modeli językowych, obejmuje obecnie ponad 50% globalnych pobieranych modeli open-source, z ponad 940 milionami kumulatywnych pobieranych plików do marca 2026 roku. Chatbot Doubao ByteDance przekroczył 100 milionów aktywnych użytkowników dziennie do końca 2025 roku, a firma ogłosiła, że chce zostać co najmniej trzecim największym graczem w generatywnym AI na świecie. Ostatni Stanford AI Index pokazuje, że globalny wyścig rozwoju AI przyspiesza, a Chiny zmniejszają lukę do około trzech do sześciu miesięcy za czołowymi amerykańskimi firmami.

Wycena DeepSeek na 10 miliardów dolarów jest znacznie niższa niż astronomiczne kwoty widziane gdzie indziej w AI – Anthropic最近 otrzymał oferty wyceny na 800 miliardów dolarów, a nawet infrastrukturalne spółki takie jak Databricks osiągnęły wycenę na 134 miliardy dolarów. Jednak byłby to znaczący krok dla spółki, która przeszkoliła swój model V3 za raportowane 5,6 miliona dolarów na 2048 procesorach graficznych Nvidia H800 – ułamkiem tego, co zachodnie laboratoria wydają.

Inwestorzy będą prawdopodobnie pochodzić głównie z chińskich firm, ponieważ amerykański venture capital stoi w obliczu barier regulacyjnych i bezpieczeństwa narodowego w przypadku inwestycji w chińskie AI. Żadna umowa nie została jeszcze zawarta, a nie jest jasne, czy Liang zaakceptuje warunki, które rozcieńczą niemal całkowitą kontrolę High-Flyer. Co jest pewne, to fakt, że dni prowadzenia laboratorium AI na wyłącznie bilansie funduszu hedgingowego wydają się kończyć – nawet dla spółki, która udowodniła, że jest to możliwe.