DeepSeek szuka pierwszego finansowania zewnętrznego przy wycenie 10 miliardów dolarów

DeepSeek, chińskie laboratorium AI, które wstrząsnęło branżą tanim modelem rozumowania R1 w styczniu 2025 roku, prowadzi rozmowy w sprawie pozyskania co najmniej 300 milionów dolarów z zewnętrznych źródeł finansowania po raz pierwszy, według raportu opublikowanego przez The Information. Runda ta wyceniłaby spółkę z siedzibą w Hangzhou na 10 miliardów dolarów lub więcej.

Pozyskanie kapitału oznacza wyraźny zwrot w strategii założyciela i dyrektora generalnego Liang Wenfenga, który zbudował DeepSeek jako projekt poboczny swojego ilościowego funduszu hedgingowego, High-Flyer Capital Management, i wielokrotnie odrzucał oferty od dużych chińskich firm venture capital i gigantów technologicznych. High-Flyer, który posiada 99% udziałów w DeepSeek, był dotąd jedynym źródłem finansowania spółki. Była to celowa strategia, którą Liang przedstawiał jako sposób ochrony laboratorium przed presją komercyjną.

Niezależność ta jest teraz narażona na presję z dwóch stron: rosnących kosztów i kurczących się zasobów utalentowanych pracowników.

Kluczowi inżynierowie przechodzą do konkurencji

DeepSeek stracił kilku wysoko postawionych badaczy w ostatnich miesiącach. Luo Fuli, jeden z kluczowych twórców modelu V2, odszedł do Xiaomi w listopadzie 2025 roku, aby poprowadzić zespół MiMo zajmujący się inteligencją przestrzenną. Niedawno Guo Daya – jeden z głównych autorów publikacji o modelu R1 – opuścił firmę, aby dołączyć do działu Seed AI w ByteDance, według South China Morning Post. ByteDance zaprzeczył doniesieniom, że pakiet wynagrodzenia Guo miał wartość do 100 milionów yuanów (około 14 milionów dolarów) rocznie, ale potwierdził, że stosuje standardowy system wynagrodzeń, który obejmuje udziały.

Odejścia odzwierciedlają nasilającą się wojnę o talenty na chińskim rynku AI, gdzie dobrze finansowani rywale, tacy jak Alibaba, ByteDance i Tencent, agresywnie werbują z mniejszych laboratoriów. Wang Bingxuan, inny inżynier DeepSeek, podobno odszedł do Tencent w tym samym okresie.

Opóźnienia V4 i zakład na chipy Huawei

Następny flagowy model DeepSeek, V4, został wielokrotnie opóźniony. Opóźnienia wynikają częściowo ze starań, aby uczynić V4 kompatybilnym z chipami AI Ascend firmy Huawei – technicznie wymagającej migracji, która obejmuje pokonanie wolniejszych połączeń między chipami i mniej dojrzałych narzędzi oprogramowania w porównaniu z ekosystemem Nvidia CUDA.

Model V4 jest projektowany do działania na chipach Huawei jako część chińskiej inicjatywy mającej na celu zmniejszenie zależności Chin od amerykańskich półprzewodników. Jeśli DeepSeek odniesie sukces, będzie to znaczący kamień milowy w rozwoju krajowych chipów. Jednakże techniczne przeszkody są realne – inżynierowie Huawei zostali podobno wdrożeni do zespołu DeepSeek, aby rozwiązać problemy ze stabilnością podczas sesji treningowych.

Tymczasem konkurenci nie czekają. Rodzina Qwen firmy Alibaba, obejmująca duże modele językowe z otwartym kodem źródłowym, odpowiada obecnie za ponad 50% światowych pobrań modeli open source. Do marca 2026 roku odnotowała łącznie ponad 940 milionów pobrań. Chatbot Doubao ByteDance przekroczył 100 milionów aktywnych użytkowników dziennie do końca 2025 roku, a firma ogłosiła, że chce zostać co najmniej trzecim największym graczem w generatywnym AI na świecie. Ostatni Stanford AI Index pokazuje, że globalny wyścig rozwoju AI przyspiesza, a Chiny zmniejszają lukę do około trzech do sześciu miesięcy za czołowymi amerykańskimi firmami.

Proponowana wycena DeepSeek na 10 miliardów dolarów jest znacznie niższa niż astronomiczne kwoty widziane gdzie indziej w AI – Anthropic niedawno otrzymał oferty wyceny na 800 miliardów dolarów, a nawet infrastrukturalne spółki takie jak Databricks osiągnęły wycenę na 134 miliardy dolarów. Jednak byłby to znaczący krok dla spółki, która wytrenowała swój model bazowy V3 za, według doniesień, 5,6 miliona dolarów na 2048 procesorach graficznych Nvidia H800 – za ułamek tego, co wydają zachodnie laboratoria.

Inwestorzy będą prawdopodobnie pochodzić głównie z chińskich firm, ponieważ amerykański venture capital stoi w obliczu barier regulacyjnych i bezpieczeństwa narodowego w przypadku inwestycji w chińskie AI. Żadna umowa nie została jeszcze zawarta, a nie jest jasne, czy Liang zaakceptuje warunki, które osłabią niemal całkowitą kontrolę High-Flyer. Co jest pewne, to fakt, że dni prowadzenia laboratorium AI na światowym froncie badań wyłącznie w oparciu o bilans funduszu hedgingowego wydają się kończyć – nawet dla spółki, która udowodniła, że jest to możliwe.