Plany listopadowego debiutu giełdowego Anthropic pod presją inwestorów domagających się lepszych warunków

Reuters poinformował 5 listopada 2026 r., że potencjalni inwestorzy w związku z pierwszą ofertą publiczną Anthropic zastanawiają się, czy spółka z branży AI zdoła rozpocząć zaplanowane prezentacje dla inwestorów w tygodniu rozpoczynającym się 9 listopada 2026 r. i zadebiutować na giełdzie w listopadzie. Powołano się przy tym na cztery osoby zaznajomione z rozmowami z inwestorami.

Przed podjęciem zobowiązań dotyczących oferty inwestorzy domagają się bardziej atrakcyjnej wyceny, a niektórzy uznają niedawno omawianą wycenę na poziomie 1,5 bln USD za górną granicę akceptowalnego przedziału. Anthropic odmówiła komentarza na temat tych wątpliwości.

Początkowo oczekiwano, że prezentacje dla inwestorów rozpoczną się w tym tygodniu, a ustalenie ceny nastąpi w kolejnym. Osoby zaznajomione z rozmowami stwierdziły, że Anthropic może być zmuszona zaoferować większy rabat, aby pozyskać deklaracje udziału. Jeśli aktywa związane z AI nadal będą tracić na wartości, spółka może poczekać na rynek bardziej skłonny do przyjęcia oferty, której wartość — jak oczekują niektórzy — może sięgnąć 100 mld USD.

Presja na obniżenie wyceny oznacza zmianę w porównaniu z wcześniejszą częścią 2026 r., kiedy inwestorzy spodziewali się październikowego debiutu giełdowego z wyceną sięgającą nawet 2 bln USD. Obecna debata dotyczy zarówno ceny, jak i terminu: nawet jeśli Anthropic i jej inwestorzy uzgodnią wycenę, czego oczekuje Wall Street, warunki rynkowe mogą nadal przesądzić o tym, czy spółka zrealizuje plany przed końcem roku.

Przychody stają się częścią dyskusji o cenie

Wstępna wersja zmienionego oświadczenia rejestracyjnego Anthropic z 2 listopada 2026 r. nie zawiera jeszcze liczby akcji ani początkowego przedziału cenowego. Spółka wykazała przychody w wysokości 17,0 mld USD za trzy miesiące zakończone 30 września 2026 r.; dokument nie określa ostatecznej wielkości ani ceny oferty.

Dwie osoby zaznajomione z rozmowami z inwestorami powiedziały, że inwestorzy czekają na dane Anthropic dotyczące przychodów za październik, pominięte w tej aktualizacji, aby ocenić, czy wzrost przyspieszył po niedawnym spowolnieniu. Brakująca wartość ma więc bezpośredni wpływ na rozmowy o cenie.

Naciski inwestorów na większy rabat wynikają również z potrzeby pozyskania kapitału przez Anthropic, jej historii kwartalnych strat oraz dużych zobowiązań wobec partnerów zaangażowanych w rozwój infrastruktury AI. Te czynniki pomagają wyjaśnić, dlaczego inwestorzy domagają się korzystniejszych warunków mimo przychodów ujawnionych w dokumentach rejestracyjnych.

Wyprzedaż akcji spółek technologicznych zwiększa presję na debiut giełdowy

Rozmowy z inwestorami toczą się po tym, co Reuters określił jako najpoważniejszą od roku wyprzedaż akcji spółek technologicznych, a także w obliczu niepewności geopolitycznej wpływającej na nowe oferty. Podczas sesji 5 listopada akcje ponad 50 spółek technologicznych z indeksu S&P 1500 spadły o co najmniej 10%, a Vanda Research poinformowała, że skala sprzedaży ze strony inwestorów indywidualnych była największa od czasu pandemii COVID-19.

Keith Lerner, dyrektor ds. inwestycji w Truist Advisory Services, powiedział, że w ciągu poprzedniego miesiąca sektor technologiczny osiągał wyniki gorsze od indeksu S&P 500 o 10,7% — była to największa różnica w ujęciu miesięcznym od maja 2002 r. Określił wyprzedaż jako dotkliwą, ale nadal mieszczącą się w granicach normalnych zachowań rynku.

Poparcie dla oferty nie zniknęło. Wielu inwestorów nadal pozytywnie ocenia infrastrukturę AI, a niektórzy analitycy spodziewają się dużego popytu na akcje Anthropic ze strony inwestorów indywidualnych. Rick Meckler, partner w Cherry Lane Investments, powiedział, że oczekuje utrzymania zainteresowania dużymi prywatnymi spółkami technologicznymi po ich wejściu na giełdę, choć spodziewa się również pewnego spadku wycen względem poziomów z rynku prywatnego.

Reuters ocenił, że opóźnienie mogłoby nasilić obawy dotyczące ekosystemu AI i obniżyć wyceny na rynku akcji, w którym duży udział mają największe spółki technologiczne, jeśli pojawiłoby się wrażenie, że Anthropic ma trudności z pozyskaniem funduszy.

Bezpośrednim wyzwaniem jest rozbieżność między potrzebami kapitałowymi Anthropic a żądaniami inwestorów dotyczącymi rabatu; kluczowe znaczenie w negocjacjach mają październikowe dane o przychodach i warunki rynkowe. Otwartą kwestią pozostaje, czy Anthropic zdoła zmniejszyć tę rozbieżność bez przesunięcia prezentacji dla inwestorów, zaplanowanych przed listopadowym debiutem giełdowym.