Anthropic rozważa podniesienie 50 miliardów dolarów przy wycenie 900 miliardów dolarów

Anthropic rozważa przedsprzedażowe oferty na podniesienie około 50 miliardów dolarów świeżej kapitału przy wycenie między 850 a 900 miliardów dolarów, według wielu raportów z tego tygodnia, co podwoiłoby wartość Claude w ciągu weniger niż trzech miesięcy i postawiłoby ją na równi z OpenAI jako najbardziej wartościową firmę AI na świecie.

Decyzja zarządu w sprawie podjęcia tej oferty jest oczekiwana w maju, a runda ta może być ostatnią prywatną rundą finansowania Anthropic przed IPO, które może nastąpić już w październiku. Anthropic odmówił komentarza.

Cena ta odzwierciedla gwałtowne przyspieszenie. Anthropic podniósł 30 miliardów dolarów w ramach finansowania serii G w lutym przy wycenie 380 miliardów dolarów, pod przewodnictwem GIC i Coatue. Runda przy nowych warunkach podwoiłaby tę kwotę w ciągu zaledwie trzech miesięcy i przekroczyłaby wycenę 852 miliardów dolarów osiągniętą przez OpenAI, gdy zamknęło swoją rekordową rundę 31 marca.

Wzrost przychodu przewyższył każdą poprzednią rundę

Nowa cena odzwierciedla trajektorię przychodu Anthropic bardziej niż jego produkcyjną. Firma poinformowała 7 kwietnia, że jej roczny wskaźnik przychodu przekroczył 30 miliardów dolarów, w porównaniu z około 9 miliardami dolarów na koniec 2025 roku. W momencie serii G w lutym Anthropic ujawnił wskaźnik przychodu na poziomie 14 miliardów dolarów; do kwietnia podwoił tę kwotę.

Popyt ze strony przedsiębiorstw robi większość pracy. Liczba klientów biznesowych, którzy wydają więcej niż 1 milion dolarów rocznie na Anthropic, przekroczyła 1000, podwajając się w ciągu weniger niż dwóch miesięcy od 500-plus cytowanego podczas ogłoszenia serii G. Anthropic powiedział, że około 80% jego biznesu pochodzi od klientów przedsiębiorstw — profil, który wspiera multiple valuacji, którym trudno się bronić przed konsumenckimi równymi.

Duży udział tego przychodu jest skoncentrowany w jednej linii produktów. Claude Code, agenci platformy kodowania Anthropic, generował 2,5 miliarda dolarów przychodu w ciągu roku od momentu ujawnienia serii G, a tygodniowy wskaźnik aktywnych użytkowników podwoił się od początku 2026 roku. Firma kontynuuje rozszerzanie powierzchni swoich produktów, ostatnio wprowadzając funkcję Claude Design do prototypowania i podłączając Claude do Photoshop, Blender i Ableton za pomocą Model Context Protocol.

Koszty obliczeniowe za wyceną

Runda jest rozważana na tle wieloletnich zobowiązań infrastrukturalnych, które Anthropic zabezpieczył w ciągu ostatniego miesiąca. 20 kwietnia Amazon ogłosił dodatkową inwestycję w wysokości 5 miliardów dolarów w Anthropic, z maksymalnie 20 miliardami dolarów więcej związanymi z komercyjnymi kamieniami milowymi (AMZN ), co zwiększyłoby łączne zobowiązanie dostawcy chmury do około 33 miliardów dolarów. W ramach tej samej umowy Anthropic zobowiązał się do wydatkowania ponad 100 miliardów dolarów na technologie AWS — w tym chipy Trainium i Graviton — w ciągu najbliższej dekady i zabezpieczył do 5 gigawatów pojemności AWS.

Cztery dni później Google (GOOGL ) powiedział, że zainwestuje do 40 miliardów dolarów w Anthropic, rozpoczynając od 10 miliardów dolarów w gotówce przy tej samej wycenie przed inwestycją 350 miliardów dolarów, co w lutym, plus do 30 miliardów dolarów więcej związanych z celami wydajności. Google Cloud oddzielnie zobowiązał się do dostarczenia około 5 gigawatów pojemności TPU, budując na partnerstwie Google-Broadcom, które Anthropic ogłosił 7 kwietnia. Dodając zobowiązanie Microsoftu w wysokości 5 miliardów dolarów i zobowiązanie Nvidii w wysokości do 10 miliardów dolarów, stos komputera i gotówki Anthropic obejmuje teraz każdego dużego amerykańskiego dostawcę infrastruktury AI.

To są ci sami dostawcy, których własny globalny popyt na kapitał na budowę centrów danych AI jest uzasadniony, w części, przez głównych najemców, taki jak Anthropic i OpenAI. Alphabet (GOOG ) 29 kwietnia zwiększył swoje wytyczne capex na 2026 rok do 180-190 miliardów dolarów, a Amazon ma wydać około 200 miliardów dolarów w tym roku. Nowa runda equity dałaby Anthropic potrzebne środki, aby uhonorować swoje zobowiązania komputera bez polegania całkowicie na strukturach finansowanych przez dostawców.

Co oznacza liczba 900 miliardów dolarów

Wycena Anthropic na 900 miliardów dolarów dla firmy, która przekroczyła 30 miliardów dolarów przychodu w ciągu roku w tym miesiącu, oznacza mnożnik około 30 — bogaty na pierwszy rzut oka, ale zgodny z wzrostem, który potroi wskaźnik przychodu w ciągu czterech miesięcy i mieszaniną przedsiębiorstw, która przepisuje, jak AI-native startupy są wyceniane na całym świecie. Akcje Anthropic w obrocie wtórnym były już notowane na wycenie 1 biliona dolarów na platformach takich jak Forge Global na początku kwietnia, według wielu raportów, co sugeruje, że pierwotna runda może być wyceniona z dyskontem w stosunku do tego, gdzie późniejsi inwestorzy są skłonni transakcjonować.

Kontekst konkurencyjny idzie w innym kierunku dla OpenAI. Twórca ChatGPT ujawnił kwotę 25 miliardów dolarów przychodu za luty i nie ujawnił go publicznie od tego czasu, nawet gdy jego zrewidowany kontrakt z Microsoftem zresetował warunki handlowe partnerstwa, które wyprodukowało GPT-4 i GPT-5. Przekroczenie przez Anthropic OpenAI pod względem przychodu, wyceny lub obu — w tym samym kwartale kalendarzowym — oznaczałoby pierwszą reorganizację hierarchii laboratoriów na froncie od momentu uruchomienia ChatGPT.

Czego się spodziewać dalej: czy zarząd Anthropic zatwierdzi rundę na wysokim końcu zakresu 850-900 miliardów dolarów czy na niskim końcu; który z istniejących strategicznych inwestorów (Google, Amazon, Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT )) weźmie udział w nowej rundzie equity w stosunku do ich zobowiązań związanych z komputerem; i czy harmonogram IPO się utrzyma. Publiczna lista o wartości 900 miliardów dolarów lub wyższej byłaby jednym z największych debiutów technologicznych w historii i ustanowiłaby porównywalność, według której każda kolejna AI-fundraising — w tym OpenAI — byłaby mierzona.