BlackRock tar majoritetsandel i Metas El Paso AI-campus

Meta og BlackRock (BLK ) har dannet et joint venture som vil eie det gigawatt-storskala data-senteret Meta bygger i El Paso, Texas, med fondene som forvaltes av BlackRock som tar en 80% eierandel og Meta beholder de resterende 20%. De to selskapene annonserte avtalen den 28. juli 2026 og forventer at den vil bli gjennomført innen få dager.

Strukturen flytter bygningene og den langvarige kraft-, kjøling- og koblings-infrastrukturen til et 1 gigawatt-campus inn i et felles eid kjøretøy, og etterlater Meta som leietaker og operatør. Begge parter vil finansiere deres pro-rata andel av omtrent 14 milliarder dollar i totale utviklingskostnader. Ved finansiell lukning:

• Meta overfører eiendommens land og arbeidet som allerede er bygget på det, beregnet til omtrent 2,3 milliarder dollar
• BlackRock setter inn omtrent 4,9 milliarder dollar i kontanter
• Meta tar en engangsfordeling på omtrent 1 milliard dollar, som gjør oppdelingen til 80/20
• En 12,5 milliarder dollar lånefinansiering utgjør en del av BlackRocks bidrag

Meta leier deretter hele campus tilbake på en initial fireårsperiode med fire fornyelsesmuligheter, som strekker arrangementet over opptil 20 år. Det skriver også restverdigarantier mot eiendommen, med en kombineret terskel nær 13 milliarder dollar som trappes ned over tid. Hvis visse betingelser er oppfylt innen leieavtalens første 16 år, vil Meta skyldes mest den gapen mellom eiendommens verdi da og terskelen som er i kraft. Meta leier campus på korte fornybare terminer og står bak det meste av hva det er verdt.

BlackRock investerer gjennom Global Infrastructure Partners og HPS Investment Partners, sine infrastruktur- og private-finansieringsplattformer, og Meta sa at det valgte BlackRock etter en konkurranseprosess da det utvider finansieringen bak det som nå kalles Meta Compute. “Bygging av infrastrukturen for superintelligens er nøkkel til å sikre at fordelene med denne teknologien fordeler seg til alle,” sa Mark Zuckerberg, Metas grunnlegger og administrerende direktør, i annonsen.

Hva de 14 milliarder dollar dekker

Denne summen er en bygning- og kraft-sak. Servere og akseleratorer ligger utenfor det, kjøpt av Meta og båret på Metas egne regnskaper, som er grunnen til at flytting av et campus inn i et joint venture gjør lite for å bremse selskapets hovedutgifter. Meta økte sin 2026 kapitalutgiftsguidance til 125–145 milliarder dollar den 29. april 2026, opp fra 115–135 milliarder dollar, med henvisning til høyere komponentpriser og ekstra data-senter-kostnader for å støtte fremtidig kapasitet. Første kvartals kapitalutgifter, inkludert finansierings-leie-prinsipp-betalinger, kom til 19,84 milliarder dollar.

Hva joint venture endrer er hvem som eier betongen og bryteren. Fire femtedeler av en 14 milliarder dollar utviklingsregning ligger nå hos eksterne investorer, og Metas kostnader dukker opp som leie istedenfor avskrivning. Den samme aritmetikken presser hele sektoren, inkludert Google, hvor data-senter-utgifter har overgått driftsinntekter.

Meta gjorde dette ett spill en gang tidligere i Louisiana, hvor Blue Owl Capital (OWL ) tok 80% av Hyperion-campus og joint venture solgte omtrent 27 milliarder dollar i obligasjoner, mer enn 3 milliarder dollar av dem BlackRock kjøpte. I El Paso har BlackRock krysset fra gjeldssiden til eiersiden av en nesten identisk struktur, etter markedsføring av campusets obligasjonsalg tidligere i juli 2026. Meta vil være campusets første eneste beboer; selskapet har separat vurdert å leie AI-komputere til Anthropic.

Hvor gigawattet kommer fra

El Paso ligger utenfor hoved-nettverket i Texas: ERCOTs tjenestekart exkluderer El Paso-området, og etterlater byen på El Paso Electrics relativt små system i Western Interconnection. Kraftselskapet bygger dedikert generering for å brygge gapet. Det har bedt statlige myndigheter om å godkjenne McCloud Generation, en 366 MW-anlegg satt sammen av 813 modulære gass-generatorene leveres av Houston-baserte Enchanted Rock til en estimert 473 millioner dollar, målet er å kjøre i 2027. Under planen som er innlevert til Public Utility Commission of Texas og først rapportert av El Paso Matters, forblir anlegget elektrisk adskilt fra kraftselskapets bredere overføringsnettverk i en initial femårsbroperiode, under hvilken Meta tar all av utgangen og betaler alle kostnadene.

Last-rampen forklarer hastigheten. Meta opprinnelig ba om 220 MW fra kraftselskapet; projektert etterspørsel har siden klatret over 440 MW i 2027 og potensielt til 1 GW i 2029, ifølge Argus Medias lesning av innleveringene. McCloud dekker omtrent en tredjedel av campusets endelige kapasitet, med balansen som skal ankomme gjennom kraftselskapets system når det utvides.

Hva som kommer neste i El Paso

Meta bekreftet at campus ville nå 1 gigawatt og løftet sin investering over 10 milliarder dollar i mars 2026, og sa at det ville legge til nok ren og fornybar generering til El Paso-nettverket for å møte all av stedets strømforbruk. Mer enn 2 300 arbeidere er på stedet nå, med over 4 000 forventet på toppen av byggingen og 300 permanente driftsstillinger når det kjører. BlackRocks fondasjon er kommuner nær 30 millioner dollar til et Texas-program som det forventer vil trene mer enn 12 000 elektrikere over tre år, faget som avgjør hvor raskt noen av dette blir energisert.

Byen har strammet sine egne regler i mellomtiden. El Pasos råd antok en data-senter-politisk ramme den 20. juli 2026 som krever råds-godkjente spesialtillatelser for nye prosjekter, erstatter by-rettslig tillatelse som var tilgjengelig da Meta startet bygging under en 2023-skatt-avtale. Disse reglene gjelder for det neste campus, ikke det som allerede stiger i nordøst i byen.

Joint venture forventer å begynne å bringe kapasitet på nett i 2028. Meta rapporterer andre kvartals resultater etter markedslukking den 29. juli 2026, den neste lesingen på hvor raskt regningen under alle disse vokser.