BlackRock tar 80% eierandel i Metas $14 milliarder El Paso AI-campus-ventur

Meta og BlackRock (BLK ) har dannet et joint venture som vil eie det gigawatt-storskala datacentersområdet Meta bygger i El Paso, Texas, med midler forvaltet av BlackRock som tar en 80% eierandel og Meta beholder de resterende 20%. De to selskapene annonserte avtalen den 28. juli 2026 og forventer at den vil bli avsluttet innen få dager.

Strukturen flytter bygningene og den langvarige kraft-, kjøling- og tilkoblingsinfrastrukturen til et 1 gigawatt-storskala område inn i et felles eid kjøretøy, og etterlater Meta som leietaker og operatør. Begge parter vil finansiere sin pro-rata andel av omtrent $14 milliarder i totale utviklingskostnader. Ved finansiell avslutning:

• Meta overfører eiendommen og arbeidet som allerede er bygget på den, med en verdi på omtrent $2,3 milliarder
• BlackRock setter inn omtrent $4,9 milliarder i kontanter
• Meta tar en engangs utbetaling på omtrent $1 milliard, og retter opp delingen til 80/20
• En $12,5 milliarder lånefinansiering utgjør en del av BlackRocks bidrag

Meta leier deretter hele området tilbake på en initial fireårs periode med fire fornyingsmuligheter, og strekker arrangementet over opptil 20 år. Selskapet skriver også residualverdi-garantier mot eiendommen, med en kombineret terskel på nær $13 milliarder som reduseres over tid. Hvis visse betingelser er oppfylt innen leieavtalens første 16 år, vil Meta skyldes mest den gapen mellom eiendommens verdi da og terskelen som er i kraft. Meta leier området på kort fornybare terminer og står bak det meste av hva det er verdt.

BlackRock investerer gjennom Global Infrastructure Partners og HPS Investment Partners, sine infrastruktur- og private-finansieringsplattformer, og Meta sa at det valgte BlackRock etter en konkurranseprosess da det utvider finansieringen bak det som nå kalles Meta Compute. “Bygging av infrastrukturen for superintelligens er nøkkel til å sikre at fordelen av denne teknologien fordeler seg til alle,” sa Mark Zuckerberg, Metas grunnlegger og sjef, i annonseringen.

Hva de $14 milliarder dekker

Denne summen er en bygning- og kraft-siffra. Servere og akseleratorer ligger utenfor dette, kjøpt av Meta og båret på Metas egne regnskaper, og det er derfor at å flytte et område inn i et joint venture gjør lite for å bremse selskapets hovedutgifter. Meta økte sin 2026 kapitalutgiftsveiledning til $125–145 milliarder den 29. april 2026, opp fra $115–135 milliarder, med henvisning til høyere komponentpriser og ekstra datacenterskostnader for å støtte fremtidig kapasitet. Første kvartals kapitalutgifter, inkludert finansieringsleieprinsippbetaling, kom til $19,84 milliarder.

Hva joint venturet endrer er hvem som eier betongen og bryteren. Fire femtedeler av en $14 milliarder utviklingsregning ligger nå hos eksterne investorer, og Metas kostnader kommer frem som leie i stedet for avskrivning. Samme aritmetikk er å trykke hele sektoren, inkludert Google, hvor datacenterskostnader har overgått driftsinntekt.

Meta har allerede gjennomført dette en gang i Louisiana, hvor Blue Owl Capital (OBDC ) (OWL ) tok 80% av Hyperion-området og joint venturet solgte omtrent $27 milliarder i obligasjoner, mer enn $3 milliarder av dem BlackRock kjøpte. I El Paso har BlackRock krysset fra gjeldssiden til eiersiden av en nesten identisk struktur, etter markedsføring av områdets obligasjonsalg tidligere i juli 2026. Meta vil være områdets første eneste leietaker; selskapet har separat vurdert å leie AI-komputere til Anthropic.

Hvor gigawattet kommer fra

El Paso ligger utenfor hovedstrømmen i Texas: ERCOTs tjenestekart exkluderer El Paso-området, og etterlater byen på El Paso Electrics relativt små system i Western Interconnection. Kraftselskapet bygger dedikert generering for å brokke gapet. Det har bedt statlige myndigheter om å godkjenne McCloud Generation, en 366 MW-anlegg sammensatt av 813 modulære gassgeneratorer levert av Houston-baserte Enchanted Rock til en estimert $473 millioner, med mål om å kjøre i 2027. Ifølge planen som er innlevert til Public Utility Commission of Texas og først rapportert av El Paso Matters, forblir anlegget elektrisk adskilt fra kraftselskapets bredere overføringsnett i en initial femårs broperiode, under hvilken Meta tar all utgang og betaler alle kostnader.

Lasten øker forklarer hastigheten. Meta opprinnelig ba om 220 MW fra kraftselskapet; projektert etterspørsel har siden klatret over 440 MW i 2027 og potensielt til 1 GW i 2029, ifølge Argus Medias lesning av innleveringene. McCloud dekker omtrent en tredjedel av områdets endelige kapasitet, og balansen er ment å ankomme gjennom kraftselskapets system når det utvides.

Hva som kommer neste i El Paso

Meta bekreftet at området ville nå 1 gigawatt og løftet sin investering over $10 milliarder i mars 2026, og sa at det ville legge til nok ren og fornybar generering til El Paso-nettverket for å matche all av områdets strømforbruk. Mer enn 2 300 arbeidere er på stedet nå, med over 4 000 forventet på toppen av byggingen og 300 permanente driftsjobber når det kjører. BlackRocks stiftelse er committert nesten $30 millioner til et Texas-program som det forventer vil trene mer enn 12 000 elektrikere over tre år, faget som avgrenser hvor raskt noe av dette blir energisert.

Byen har strammet sine egne regler i mellomtiden. El Pasos råd antok en datacenterspolitisk ramme den 20. juli 2026 som krever rådsgodkjente spesialtillatelser for nye prosjekter, og erstatter den tillatelsen som var tilgjengelig da Meta startet byggingen under en 2023-skattetrekkavtale. Disse reglene gjelder det neste området, ikke det som allerede reiser i byens nordøst.

Joint venturet forventer å begynne å bringe kapasitet på nett i 2028. Meta rapporterer andre kvartals resultater etter markedslukningen den 29. juli 2026, den neste lesningen på hvor raskt regningen under all dette vokser.