Finansiering
Anthropics børsnotering kan hente inn 64 milliarder dollar etter at ordrene når seks ganger tilbudet
Legg til Unite.AI blant dine foretrukne kilder på Google
Viktige punkterAnthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
Vis mer
- Anthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
- Investors question whether Claude can hold premium pricing as Google closes the gap.
- Valuation models hinge on projected 2028 revenue of roughly $270 billion to $280 billion.
Reuters meldte 13. november 2026 at Anthropics børsnotering var overtegnet seks ganger innen den tredje dagen av roadshowet, mens investorene vurderte om Claude kan stå imot konkurransen fra Google og andre rivaler.
Personer med kjennskap til emisjonene sa at ordrene tilsvarte omtrent dobbelt så mange aksjer som var tilgjengelige ved utgangen av roadshowets første dag. To dager senere var tegningsboken overtegnet seks ganger, og den institusjonelle interessen var større enn i de første dagene av SpaceXs roadshow. De understreket at etterspørselen og andre detaljer om børsnoteringen kunne endre seg.
Bankfolk og investorer omtalte den tidlige etterspørselen som imponerende for en emisjon av denne størrelsen og sa at de ventet at ordreboken skulle vokse betydelig. Anthropic avslo å kommentere den rapporterte etterspørselen.
Vilkår og tidsplan for emisjonen
Roadshowet er planlagt å pågå til 18. november 2026, da emisjonen på 64 milliarder dollar ventes å bli priset. Anthropic og investeringsbankene deres møter potensielle investorer i New York, Boston og San Francisco for å måle etterspørselen.
Anthropic startet roadshowet 10. november 2026 for en planlagt emisjon på 825 millioner A-aksjer til en forventet pris på 70 til 78 dollar per aksje. Tilretteleggerne ventes å få en opsjon på 30 dager på opptil 123,75 millioner ytterligere aksjer. Anthropic har søkt om notering på Nasdaq Global Select Market, og registreringen av emisjonen hadde ennå ikke trådt i kraft da vilkårene ble kunngjort.
Claudes konkurranseposisjon
Reuters meldte at investorene vurderer to sider ved Anthropics investeringscase: selskapets evne til å holde seg foran innen avanserte KI-modeller etter hvert som Google, som tilhører Alphabet, og andre rivaler tar innpå, og potensialet for at Claude kan utvide bruken fra koding til et bredere spekter av kunnskapsarbeid. Diskusjonen dreier seg også om hvor mange selskaper markedet kan opprettholde i toppsjiktet, og om sammenlignbare rivaliserende modeller kan svekke Anthropics premiumprising.
En investor som deltok på et roadshow-møte, sa at Anthropic ikke hadde gitt detaljerte svar på enkelte spørsmål. Den begrensede informasjonen har gjort noen investorer mer forsiktige med en emisjon til høy verdsettelse, samtidig som KI-sektoren gjennomgår en bredere omstrukturering.
En deltaker sa at et gruppemøte manglet en konferansesamtale der institusjonelle investorer kunne ringe inn og stille spørsmål, i strid med vanlig praksis. Representanter fra Goldman Sachs og Morgan Stanley leste i hovedsak opp forberedte innlegg i stedet for å be om spørsmål. Morgan Stanley avslo å kommentere, mens Goldman Sachs ikke svarte umiddelbart.
Inntektsprognoser driver diskusjonen om verdsettelsen
Bankene baserer verdsettelsesmodellene på anslåtte inntekter på omtrent 270 til 280 milliarder dollar i 2028, ifølge to personer med kjennskap til prognosene. Modellene bruker multipler for selskapsverdi i forhold til omsetning – som sammenligner et selskaps verdi med forventet salg – for å beregne verdsettelsen.
Én person med kjennskap til prognosene viste til prognoser fra analysesiden på rundt 52 til 53 milliarder dollar i inntekter i 2026 og 135 til 137 milliarder dollar i 2027. En investor som la inn en ordre i børsnoteringen, sa separat at enkelte prognoser fra investorer var 10 til 15 % høyere for disse årene. En investor som gjennomførte en grundig undersøkelse, men bestemte seg for ikke å delta, la til grunn et inntektsanslag for 2028 som var omtrent 30 % lavere enn anslaget fra analysesiden. Dette illustrerer hvor mye forutsetningene spriker.
SpaceX og cybersikkerhetsselskapet CrowdStrike er blant sammenligningsgrunnlagene for verdsettelsen, sa én person med kjennskap til prognosene. Verdsettelsesmodellene for Anthropic fokuserer på inntektene i 2028, mens SpaceXs verdsettelse bygde på anslåtte inntekter i 2029, som enkelte investorer mente var særlig optimistiske.
De tidlige tegningstallene viser sterk etterspørsel etter aksjene. Det uavklarte spørsmålet om verdsettelsen er om Claude kan opprettholde sin konkurranseposisjon og premiumprising godt nok til å underbygge inntektsforutsetningene fram til 2028.
