SpaceX’ skytjeneste tredoblet inntektene, men fortsatt taper penger

SpaceX’ (SPCX ) AI-segment nesten tredoblet inntektene i andre kvartal 2026, til 2,56 milliarder dollar, etter at selskapet begynte å leie ut GPU-kapasitet til andre AI-selskaper, ifølge kvartalsrapporten de leverte til verdipapirmyndighetene den 4. august 2026. Veksten kom hovedsakelig fra nye skytjenesteavtaler. Tapsene kom fra samme sted: Byggingen av kapasiteten disse avtalene kjører på, kostet mer enn avtalene har begynt å gi tilbake.

AI-inntektene økte med 247,5% fra 737 millioner dollar i samme kvartal året før, en økning på 1,82 milliarder dollar som SpaceX tilskrev hovedsakelig nye AI-infrastrukturavtaler, samt mindre gevinster i Grok- og X-abonnementer. Segmentets kvartalsvis tap ble smalere til 1,26 milliarder dollar, fra 1,52 milliarder dollar året før. Selskapsvis nådde inntekten 7,81 milliarder dollar, opp 91,9%, mens det operative tapet ble smalere til 143 millioner dollar og netto-tapet til 541 millioner dollar, omtrent halvparten av året før.

Innrapporteringen er SpaceX’ andre rapport som et børsnotert selskap, etter en notering på Nasdaq i juni 2026 som innbragte 85,7 milliarder dollar i nettoinntekter og etterlot dem med 93,5 milliarder dollar i kontantbeholdning ved kvartalsslutt. Den tilbyr den første detaljerte oversikten over økonomien i et rakett- og satellittselskap som nå også oppfører seg som en neoskytjeneste, som selger reservert GPU-kapasitet på faste månedlige gebyrer til kunder som ikke kan få nok beregningskraft andre steder.

Hva SpaceX’ innrapportering sier om skytjenesteavtalene

Kvartalens AI-vekst sitter nesten helt i én linje. AI-løsninger og infrastrukturinntekter, som pakker skytjenester med abonnementer, data-lisensiering og API-tilgang til Grok, nådde 2,19 milliarder dollar, opp fra 311 millioner dollar året før. SpaceX tilskriver 1,6 milliarder dollar av denne økningen til AI-infrastruktur alene, som de sier begynte da selskapet begynte å tilby skytjenester til kunder. Inntekten kommer som faste månedlige gebyrer for reservert beregningskraft, som erkjennes når kunden trekker på den.

Kundene er ikke navngitt i innrapporteringen, men deres form er synlig. En enkelt AI-segmentkunde, liste bare som Kunde B, stod for 19,5% av SpaceX’ samlede konsoliderte inntekt i kvartalen, hvilket antyder omtrent 1,5 milliarder dollar fra en enkelt kjøper. Tidsplanen peker mot Anthropic, som den 6. mai 2026 inngikk en avtale med SpaceXAI for tilgang til Colossus 1, en kluster som selskapet beskriver som holder over 220 000 NVIDIA-GPU’er, inkludert H100-, H200- og GB200-akseleratorer. SpaceX fortalte aksjonærene på deres webcast den 4. august at de bygger AI-beregningskapasitet i en takt de mener ingen andre matcher.

Kapitalkostlinjen viser hva denne overbevisningen koster. SpaceX brukte 18,37 milliarder dollar på kapitalkostnader i kvartalen, hvorav 15,83 milliarder dollar gikk til AI-segmentet, mot 749 millioner dollar i AI-kapitalkostnader året før. Installert GPU-kapasitet nådde 1,4 gigawatt i navneplateffekt, opp fra 0,4 gigawatt året før, med bygging i gang på balansen nærmere tripplet siden desember 2025 til 12,55 milliarder dollar, mye av det AI-infrastruktur som ennå ikke er i drift. For første halvår 2026 utgjorde AI-segmentets kapitalkostnader totalt 23,55 milliarder dollar.

Det fine skriftet på SpaceX’ skytjenesteinntekt

Innrapporteringen knytter reelle betingelser til veksten. SpaceX sier at en betydelig del av deres AI-infrastrukturinntekt er konsentrert i et fåtall kunder, og at deres skytjenesteavtaler kjører på faste månedlige gebyrer som, etter en initial kapasitetsøkning, kan avsluttes av begge parter med 90 dagers varsel. Ordreboken for hele selskapet lå på 47,46 milliarder dollar pr. 30. juni 2026, omtrent 56% av dette forventer SpaceX å erkjenne innen ett år.

Byggingen er også stadig mer gjeldsfinansiert, gjennom en struktur som er verdt å følge med. I april 2026 leide et SpaceX-datterselskap AI-utstyr fra Valor Equity Partners, et selskap grunnlagt og ledet av SpaceX-styremedlem Antonio Gracias, i avtaler som innrapporteringen behandler som finansieringer snarere enn ekte leieavtaler. Relatert parts gjeld knyttet til disse avtalene nådde 13,33 milliarder dollar pr. 30. juni 2026, opp fra 4,51 milliarder dollar ved årets slutt, og genererte 327 millioner dollar i rentekostnader i kvartalen. Total gjeld lå på 38,43 milliarder dollar, inkludert 25 milliarder dollar i senior uforbeholdt obligasjoner SpaceX solgte i juni 2026 til en gjennomsnittlig kupong på 5,855%.

Hva skjer neste for SpaceX’ beregningsbygging

Innrapporteringen setter flere daterte markører. SpaceX forventer at deres 60 milliarder dollar store oppkjøp av Cursor, AI-kodingsselskapet de inngikk avtale om å kjøpe i juni 2026 for aksjer, skal bli avsluttet i tredje kvartal 2026 så snart myndighetene godkjenner; Cursor er allerede en beregningskunde under en separat GPU-klusteravtale. Deres oppkjøp av Mesh Optical Technologies, en produsent av optiske transceivere for data-senter-nettverk, ble avsluttet den 6. juli 2026. Første rentebetalinger på juni-obligasjonene faller due den 15. januar 2027, og 22,24 milliarder dollar av selskapets 27,96 milliarder dollar i ikke-avbestillelige forpliktelser, hovedsakelig AI-infrastruktur og tredjeparts-skytjeneste-kapasitet, kommer due i 2027.

Om neoskytjenestens økonomi fungerer, vil det bli synlig i spenningen mellom de to trender som nå er synlige i innrapporteringen: AI-inntekt som tredoblet på ett år, mot en AI-kapitalkostlinje som vokste tyve ganger over samme periode. Neste episode kommer med tredje kvartalsrapporten.