Insilico Medicine, 2026년 상반기에 최초 흑자 기록, $106.3M 매출 달성

임상 단계의 생성 AI 신약 탐색 회사는 2025년 말 홍콩 증권거래소 상장 이후 첫 중간 보고서에서 순이익 3,554만 달러와 조정 순이익 5,123만 달러를 기록했으며, 영업 현금 흐름도 플러스를 보였습니다.

2026년 8월 26일 발표된 이번 실적은 Insilico와 같은 프로필을 가진 AI 기반 신약 탐색 기업이 전체 기간 동안 수익성을 기록한 최초 사례입니다. 주목해야 할 수치는 마진이 아니라 그 뒤에 숨은 매출 구성을 의미합니다.

106.3백만 달러가 실제로 어디서 나왔는가

거의 대부분은 소프트웨어 판매나 승인된 제품에서가 아니라 계약 체결에서 발생했습니다. 신약 탐색 및 파이프라인 개발 매출은 2026년 상반기에 1억 3,100만 달러에 달했으며, 전년 대비 300% 이상 성장했는데, 이는 해당 기간에 체결된 비즈니스 개발 계약의 대규모 선불금과 기존 협력에서의 마일스톤 지급이 주된 원인입니다. 소프트웨어 솔루션 매출은 270만 달러였습니다.

이러한 매출 구성이 헤드라인 수치를 해석하는 데 중요한 의미를 가집니다. 선불금과 마일스톤 지급은 실제 현금 흐름이며, 대형 제약사가 Insilico의 플랫폼 및 파이프라인 자산에 비용을 지불할 의사가 있음을 나타내지만, 이는 반복적인 수익이라기보다 일시적인 것이며 새로운 계약 체결 속도에 좌우됩니다. 회사가 2026년에 발표한 거래들의 총 계약 가치는 최신 기준일 현재 약 73억 달러에 달했습니다.

이 중 가장 큰 계약들이 상업적 논리를 형성합니다. 2026년 6월에는 SK 바이오팜과 25억 달러 규모의 AI 신약 탐색 협력을 발표했으며, 2026년 7월에는 Takeda Pharmaceutical과 약 6억 달러 규모의 전략적 협력을 체결했는데, 여기에는 약 6천만 달러의 프로젝트 착수 비용, 단기 지급금 및 마일스톤이 포함됩니다.

이 수치는 “최대” 금액을 의미하며, 이는 이 분야에서 일반적인 주의 사항입니다: 바이오제약 협력의 헤드라인 가치는 모든 마일스톤이 달성될 경우의 상한선일 뿐, 실제로 손에 들어오는 금액은 아닙니다. 해당 기간에 실제로 유입된 현금이 1억 6,300만 달러를 만든 것입니다.

거래가 지원하는 파이프라인

상업적 계약은 회사가 해당 기간에 두 가지 측면에서 진전된 파이프라인을 기반으로 합니다. 가장 임상 단계가 진전된 후보물질은 rentosertib (ISM001-055)이며, 이는 특발성 폐섬유증을 대상으로 중국에서 대규모 3상 임상시험을 시작했다고 회사가 밝혔습니다. 동일 후보물질의 네뷸라이즈 흡입제형은 2026년 4월 중국 의약품평가센터로부터 IND 승인을 받았습니다.

Rentosertib은 Insilico가 가장 오래 강조해 온 프로그램으로, 생성 AI가 발견한 타깃과 분자가 실제 환자에게 도달할 수 있음을 증명합니다. Unite.AI는 폐섬유증에 대한 초기 Phase IIa 결과를 보도했으며, 3상 진입은 플랫폼의 효율성 주장이 등록 수준의 최종점과 맞물릴 수 있는지를 판단하는 단계입니다. 이는 계약 발표보다 더 높은 기준이며, 주목해야 할 부분입니다.

해당 기간 동안 다른 임상 진행 상황으로는 Hygtia Therapeutics와 공동 개발한 뇌 침투형 NLRP3 억제제 ISM8969/HT-001이 2026년 1월 미국 FDA의 IND 승인을 받았으며, 2026년 6월 1상 임상시험에서 최초 인간 투여를 완료한 점, 그리고 2026년 7월 미국 FDA로부터 Fast Track 지정받은 범용 TEAD 억제제 ISM6331이 있습니다.

소프트웨어 사업이 주목할 부분

회사는 MMAI Gym 모델 학습 및 평가 생태계를 계약 외의 두 번째 수익 엔진으로 구상하고 있습니다. 2026년 3월에는 Liquid AI와 최초의 MMAI Gym 기반 AI 모델 공동 개발 협력을 체결했으며, 26억 파라미터만으로 수십억 파라미터 규모의 클라우드 모델 성능을 구현하는 경량 온프레미스 과학 기반 모델을 제공했다고 밝혔습니다.

여기서 목표는 일시적인 라이선스 계약에 의존하는 것이 아니라 지속적이고 반복 가능한 소프트웨어 사업을 구축하는 것입니다. 계약 매출 1억 3,100만 달러에 비해 소프트웨어 매출이 270만 달러에 불과한 상황이 아직 초기 단계입니다. 이 사업이 진정한 반복 매출 라인으로 성장하고, 전임상 파이프라인이 후기 임상 결과로 전환되는지 여부가 이번 수익성 있는 상반기가 재현 가능한 모델인지, 연간화된 강력한 계약 성과인지 결정하게 될 것입니다.