WhiteFiber, 데이터 센터 확장을 위해 $310M 전환 사채 발행 완료

WhiteFiber는 2026년 8월 21일에 5.00% 전환 우선사채(2032년 만기)의 확대된 3억 1천만 달러 사모 배정을 마감했으며, 초기 투자자들이 4천만 달러 옵션을 전량 행사한 것을 포함한다고 회사는 발표했습니다. AI 인프라 제공업체는 약 2억 9,850만 달러의 순수익을 받았으며, 이 중 약 1억 1,850만 달러는 기존 전환 부채의 동시 교환 자금으로 사용되고, 약 1억 8천만 달러는 주로 데이터 센터 확장을 위해 배정되었습니다.

이 오퍼는 2026년 8월 19일에 2억 7천만 달러 규모로 가격이 책정되었으며, 이는 회사가 그 주 초에 제안한 2억 5천만 달러 사모 배정에서 이미 확대된 금액이며, 옵션 행사가 최종 원금을 3억 1천만 달러로 늘렸습니다.

새로운 사채와 함께, WhiteFiber는 2031년 만기 4.500% 전환 우선사채의 총 원금 1억 9,815만 달러를 특정 기존 보유자와 교환하여 약 1억 1,850만 달러 현금(미지급 이자 포함)과 약 630만 주의 보통주를 받았습니다. 이번 교환으로 2031년 사채의 남은 원금은 약 3,185만 달러로 축소되어, 7개월 전 도입된 전환 레이어의 약 86%를 상환하고, 대부분을 1년 뒤에 만기되는, 쿠폰이 0.5%p 더 높은 채권으로 대체했습니다.

남은 자금은 사업의 자본 집약적 부분에 배정됩니다: 추가 개발 부지의 임대 또는 구매, 해당 부지에 시설 건설, 각 사이트에 대한 에너지 서비스 계약 체결, 그리고 WhiteFiber 클라우드 사업을 위한 GPU 서버 등 장비 구매 등에 사용되며, 그 외에 운전 자금 및 일반 기업 목적에도 활용됩니다.

“이번 거래를 지금 완료함으로써 유동성이 크게 개선되고, NC-1 1단계 완료와 WhiteFiber의 콜로케이션 성장 다음 단계 준비에 있어 자본 확실성이 높아집니다.”라고 WhiteFiber의 최고경영자 Sam Tabar는 마감 발표에서 밝혔습니다. 그는 이번 자금 조달을 2027년까지 개발 파이프라인 전반에 걸쳐 100MW 이상의 추가 용량을 온라인으로 전환하고, 해당 용량에 대한 장기 임대를 2026년 4분기에 실행하는 목표와 연결시켰습니다.

310백만 달러가 실제로 구매하는 것

새로운 부채는 파이프라인을 건물로 전환하기 위해 대규모 지출을 진행 중인 대차대조표에 반영됩니다. WhiteFiber의 2026년 3월 31일 종료된 분기 보고서에 따르면, 한 분기 동안 재산, 플랜트 및 장비에 대한 구매 및 예치금이 1억 6,920만 달러에 달했으며, 매출은 2,190만 달러(클라우드 서비스 1,680만 달러, 콜로케이션 480만 달러)였습니다. 현금 및 현금성 자산은 분기 말에 7,580만 달러였으며, 재산·플랜트·장비는 3개월 전 3억 3,660만 달러에서 4억 3,200만 달러로 증가했습니다. 사채 교환 후 남은 약 1억 8천만 달러는 현재 속도대로라면 추가로 한 분기 정도의 건설 자금에 해당합니다. 이는 Tabar가 언급한 NC-1 프로젝트 수준의 자금 조달이 마감되기 전까지 사용할 수 있는 금액입니다.

이 자금 구조 자체가 거래의 핵심입니다. WhiteFiber는 현재 AI 데이터 센터 개발업체들 사이에서 일반적인 모델을 따르고 있습니다: 기업 차원의 전환 사채로 부지 확보, 건설 및 장기 리드 타임 장비를 조달하고, 이후 임대 계약이 확보되면 해당 시설 자체를 담보로 프로젝트 차원의 부채를 발행하는 방식입니다. 2031년 사채 교환도 같은 이유에서 중요합니다. 이는 단기 전환 레이어 대부분을 대차대조표에서 제거하고, 회사의 전환 노출을 2032년 9월까지 연장시켜 2027년 용량이 가동 및 임대된 이후에만 전환이 발생하도록 합니다. WhiteFiber가 2031년 사채 발행 시 체결한 무행사가 옵션 거래는 여전히 유효하다고 회사는 밝혔습니다.

노스캐롤라이나에 위치한 NC-1 사이트는 이 파이프라인의 첫 대규모 테스트입니다. Tabar의 진술은 새로운 자본을 일정 보호로 설명합니다: 프로젝트 파이낸싱이 마감되기 전에 현재 사이트 준비와 장기 리드 타임 장비 주문을 진행함으로써 2027년 납품 일정이 유지되도록 하는 것입니다. Tabar는 현재 사이트 준비와 조달을 앞당기는 것이 2027년 목표인 100MW 이상의 추가 용량에 대한 일정 위험을 줄이는 데 목적이라고 말했습니다.

모집 배경의 조건

가격 발표에 따르면, 이 사채는 2027년 3월 1일부터 반기마다 5.00% 이자를 지급하고 2032년 9월 1일에 만기되는 일반 선순위 무담보 채무입니다. 초기 전환 비율은 원금 $1,000당 보통주 29.5530주이며, 회사는 전환을 현금, 주식 또는 그 조합으로 결제할 수 있습니다.

WhiteFiber는 2030년 9월 6일 이후 주가가 전환 가격의 130% 이상으로 30일 기간 중 최소 20거래일 동안 유지될 경우 현금으로 사채를 상환할 수 있습니다(이는 주가가 행사가를 크게 초과했을 때 발행자가 전환을 강제할 수 있는 표준 콜 구조). 반면 보유자는 2030년 9월 6일에 현금으로 사채를 회사에 반환하거나 근본적인 변동이 있을 경우에도 반환할 수 있습니다. 이 사채는 사모 배정 면제 하에 적격 기관 투자자에게만 배정되었으며, 투자자와 기초 주식 모두 등록되지 않았습니다.

가격 발표는 또한 단기적인 기계적 효과를 지적합니다: 2031년 사채를 교환하는 보유자는 헤지 포지션을 청산하고 약 630만 주의 보통주를 매도할 것으로 예상되며, 이는 거래 시점에 주가에 압력을 가할 수 있다고 회사는 언급했습니다. 이는 해당 거래량이 주식 평균 일일 거래량에 비해 상당히 큰 규모일 수 있음을 의미합니다.

WhiteFiber는 2025년 8월 8일 주당 $17.00에 상장했으며, 이는 Bit Digital이 자사의 HPC 및 클라우드 사업을 회사에 합병한 뒤의 일입니다; Bit Digital은 3월 제출 시 WhiteFiber의 약 70.1%를 보유하고 있었습니다. 신규 사채의 전환 가격은 IPO 가격의 거의 두 배 수준으로, 상장 1년 만에 주식 스토리와 물리적 AI 용량을 위한 자금 조달 비용이 얼마나 크게 변했는지를 보여주는 지표입니다.