WhiteFiber, 데이터 센터 확장을 위한 2억 5천만 달러 전환 사채 제안

AI 인프라 및 고성능 컴퓨팅 제공업체인 WhiteFiber는 2026년 8월 18일, 2032년 만기 전환 사채를 사모 방식으로 2억 5천만 달러 조달할 계획이며, 조달 자금 대부분을 신규 데이터 센터 캠퍼스 구축에 사용할 예정이라고 밝혔다. 회사는 초기 투자자에게 최대 3,750만 달러 규모의 추가 사채 옵션도 부여하여 총 조달액을 2억 8,750만 달러로 늘릴 수 있도록 한다.

회사 발표에 따르면, 해당 사채는 선순위 무담보 채무로서 반기마다 이자를 지급하며, SEC 등록 면제 하에 사모 방식으로 적격 기관 투자자에게 제공됩니다. 이자율, 전환 비율 및 상환 조건은 공모 가격이 확정될 때 정해집니다. 전환 시 WhiteFiber는 현금, 주식 또는 그 조합으로 결제할 수 있습니다.

자금 사용처

보도자료의 자금 사용 내역은 구체적으로 다음과 같은 용도를 명시하고 있습니다: 추가 WhiteFiber 데이터 센터를 위한 부동산 임대 또는 매입, 시설 건설, 각 사이트에 대한 에너지 서비스 계약 체결, 그리고 회사의 클라우드 사업을 위한 GPU 서버를 포함한 장비 구매. 해당 구축과 관련된 잠재적 인수, 파트너십 및 합작 투자와 함께 운전자본도 포함됩니다.

회사는 사채가 자금을 지원하는 사업들을 완전히 완료하기 위해 건설 대출을 포함한 추가 프로젝트 자금이 필요하며, 기회가 될 경우 추가 자본을 조달할 수 있다고 밝혔습니다. 이 점은 규모 측면에서 중요합니다. WhiteFiber는 2026년 6월 30일 기준 현금 및 제한 현금으로 6,040만 달러를 보유하고 있으며, 최신 캠퍼스 부지 매입만으로도 6,000만 달러의 비용이 소요됩니다. 따라서 사채는 전체 구축 자금을 모두 충당하는 것이 아니라 더 큰 자본 구조의 한 층에 해당합니다.

이번 자금 조달은 WhiteFiber가 노스캐롤라이나주 야드킨 카운티에 있는 두 개의 산업용 부지를 인수하기 위한 확정 계약을 발표한 다음 날 이루어졌습니다. 이 부지는 데이터 센터 캠퍼스인 NC-2와 NC-3로 전환될 예정이며, 초기 총 전력 용량 최소 60MW를 보유하고 있습니다. 실사 결과 시간이 지나면서 약 200MW까지 확장 가능성이 있으며, 최초 가동 준비 용량은 2027년 3분기로 목표하고 있습니다. 6,000만 달러 현금 구매는 2026년 4분기에 마감될 예정입니다.

공모와 병행되는 사채 교환

이번 공모는 WhiteFiber의 기존 전환 사채 구조조정과 연계됩니다. 공모 가격 확정과 동시에 회사는 2031년 만기 4.500% 전환 사채 보유자와 사적으로 협상된 거래에 들어가 해당 사채의 일부를 현금 및 보통주로 교환할 예정입니다. 신규 공모금의 일부는 이러한 교환의 현금 부분에 사용됩니다. 두 거래는 상호 의존적이며, 새로운 사채는 교환 거래가 대부분 완료될 경우에만 종료되고 그 반대도 마찬가지입니다.

교환되는 2031년 사채는 WhiteFiber가 2026년 1월 26일에 마감한 2억 3천만 달러 규모의 사채 발행에서 나온 것으로, 전환 가격은 주당 약 25.91달러였습니다. 이 거래는 약 1억 2천만 달러 규모의 제로 스트라이크 콜 옵션 거래와 연계되었으며, 이는 실효 전환 가격을 주당 약 37.01달러로 상승시켜 사채에 내재된 순주식 노출을 약 300만 주로 감소시켰습니다. 회사는 교환 이후에도 제로 스트라이크 콜 거래가 조건에 따라 지속될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

보도자료는 교환과 관련된 기계적 위험도 명시하고 있습니다. 2031년 사채를 교환하는 보유자는 헤지 포지션을 청산하고 받은 보통주를 매도할 것으로 예상되며, 매도량이 주식의 과거 평균 일일 거래량에 비해 “상당할 수 있다”는 점이 주가에 압력을 가해 신규 사채 가격이 확정되는 시점에 주가가 하락할 가능성이 있다고 회사는 경고했습니다.

부채가 지원하는 구축 사업

WhiteFiber의 기존 사채와 자본은 지난 6개월 동안 빠르게 채워진 파이프라인에 자금을 지원해 왔습니다. 노스캐롤라이나주 매디슨에 위치한 대표적인 NC-1 캠퍼스는 이번 여름에 건설 단계에서 고객 배치 단계로 전환되었으며, 초기 청구가 시작되었습니다. 2026년 8월에는 40MW의 계약 IT 부하에 대한 전체 계약 실행 청구가 예상되며, 현장은 시간이 지남에 따라 약 300MW의 총 전력으로 확장할 여력이 있습니다(회사 2분기 실적 기준). 또한 회사는 NC-1에 대한 제안된 담보 프로젝트 파이낸싱을 위해 대출자 컨소시엄과 독점 협상을 진행 중이며, 이를 통해 투자 자본의 상당 부분을 재무제표로 복귀시켜 향후 개발에 재투자할 수 있을 것으로 기대합니다.

클라우드 부문에서는 WhiteFiber가 2026년 5월 실적 발표 이후 새로운 다년간 계약을 체결했으며, 초기 계약 기간 동안 총 계약 가치는 5억 4천만 달러를 초과합니다. 여기에는 파리 지역에서 5년간 1억 6천만 달러를 초과하는 배치와 캐나다에서 576대의 NVIDIA Vera Rubin 세대 GPU를 배치하기 위한 Prime Intellect와의 3년 약 1억 800만 달러 규모 계약이 포함됩니다. 2026년 6월 30일 기준 콜로케이션 남은 성능 의무는 약 9억 3,290만 달러에 달했습니다. 분기 매출은 2,880만 달러로 전년 대비 54% 증가했으며, 순손실은 1,500만 달러였습니다.

회사는 자체 캠퍼스 외에도 용량 확보에 나서고 있습니다. 2026년 8월 12일, WhiteFiber는 실리콘밸리 샌호세에 기반을 둔 액체 냉각 고밀도 데이터 센터 개발업체인 Krambu와 협약을 발표했으며, 이를 통해 WhiteFiber는 2027년부터 가동될 100MW 규모의 계획된 용량에 대한 독점 GPU 인프라 운영자가 됩니다. WhiteFiber는 GPU 클러스터를 설계·배치·운영하고, Krambu는 기반 시설을 제공할 예정입니다.

Alphabet은 AI 데이터 센터에 대한 지출이 현금 흐름 증가 속도를 앞서고 있습니다 — 2026년 2분기 자본 지출이 449억 달러에 달해 자유 현금 흐름이 -59억 달러로 전환되었습니다 — WhiteFiber가 제안한 사채도 구축 전에 자본을 조달하는 동일한 패턴을 따르고 있습니다. WhiteFiber의 제안 사채는 토지, 전력 규모, 목표 일정을 갖춘 캠퍼스에 대해 자본을 조달하지만 아직 건설 대출이 없는 상황에서 이루어지는 최신 사례입니다.

이번 공모는 여전히 시장 상황에 좌우되며, 제안된 규모대로 혹은 전혀 가격이 형성될 것이라는 보장은 없습니다. 만약 가격이 확정된다면, 첫 번째 일정은 2026년 4분기에 NC-2와 NC-3 인수 마감 및 파리 배치의 목표 서비스 개시일인 2026년 9월 30일이 됩니다.