AIモデルとプラットフォーム
Fractal Analytics、ヘルスケアが成長をけん引し利益139％増
Unite.AI を Google の優先ソースに追加
11月3日に発表された決算によると、Fractal Analyticsは四半期売上高が初めて1億ドルを超え、会計年度第2四半期の純利益は139％増のINR 7億9,200万となった。営業収益は前年同期比20％増のINR 95億6,500万だった。
第2四半期の財務ハンドブックでは、見出しとなる業績指標とFractal独自の調整後指標が区別されている。EBITDAは71.4％増のINR 15億5,700万となった一方、調整後EBITDAは29.6％増のINR 15億4,900万だった。同社の調整後指標はEBITDAを起点とし、従業員ストックオプション費用、その他の収益、関連会社の損失に対する持分などを調整する。調整後EBITDAマージンは16.2％で、前年の15.0％から上昇した。また、税引後利益率は前年の4.2％から8.3％に達した。
金融費用はINR 1億1,500万からINR 5,300万に減少した一方、減価償却費および償却費はINR 3億3,500万からINR 4億7,200万に増加した。金融費用の減少は最終利益を押し上げたが、減価償却費および償却費の増加がその効果を一部相殺しており、純利益が大幅に増加した背景を補足している。
ヘルスケアが成長する一方、TMTは縮小
ヘルスケア・ライフサイエンスの売上高は前年同期比79％増となり、四半期の業種別構成比の25.1％を占めた。銀行・金融サービス・保険は30％増で、構成比は13.6％だった。消費財・小売は売上高の34.7％を占める最大の事業分野を維持し、11％成長した。一方、TMTは前四半期比で6％増加したものの、前年同期比では18％減少した。
株主向け書簡で、共同創業者兼グループCEOのSrikanth Velamakanniは、TMTを除くグループのルピー建て成長率は33％だったと述べた。また、為替変動の影響を除いた成長率は10％で、同社の目標を下回るとした。
粗利益率が225ベーシスポイント低下して44.0％となった主な要因について、同氏は成長に先行してAIエンジニア人材に投資したことを挙げた。これとは別に、研究開発投資はINR 3億9,700万で、売上高の6.3％に相当した。
CogentiqとFractal Alphaが拡大
株主向け書簡によると、主力のエージェント型AIプラットフォームCogentiqを含むFractalの製品群は、年間売上高換算でINR 15億3,000万に達し、前年同期比39％増となった。
中核事業のFractal.ai部門は、売上高が20.7％増のINR 93億6,100万だった。調整後セグメント利益率は17.7％で、前年の17.5％から上昇した。Fractalは、従業員ストックオプション費用（現金賞与を含む）と買収後の人材引き留め賞与をセグメント業績に加算して、基礎となる指標を算出している。
既存顧客群の支出を追跡し、拡大や縮小も反映するFractal.aiの売上高純維持率は、112.2％から115.2％に改善した。年間売上高が2,000万ドルを超える顧客は6社となり、前年の4社から増加した。
Fractal Alphaの売上高は39.9％増のINR 3億4,000万となった。調整後セグメント損失はINR 8,400万からINR 1億400万に拡大したものの、調整後利益率はマイナス34.6％からマイナス30.6％に改善した。小規模な同事業は、赤字が続く一方で成長している。
営業キャッシュフローの創出、会計上の利益に及ばず
2026年9月30日までの6カ月間の売上高は20％増のINR 186億9,000万、純利益は114％増のINR 15億1,500万となった。Velamakanniは上半期の売上高成長について、すべてオーガニックな成長だったと説明した。営業活動による四半期キャッシュフローはINR 7億9,300万で、FY27第1四半期のINR 10億3,000万の流出から改善した。
未監査の財務諸表によると、上半期の営業活動ではINR 2億3,700万の純現金が使用された。前年同期はINR 2億1,400万だった。この期間に売上債権が運転資本をINR 14億吸収したことは、会計上の利益が増加する一方で営業キャッシュフローがマイナスとなった理由の一端を説明している。
Velamakanniの書簡によると、Fractalは期末時点でINR 172億8,000万の現金および投資を保有し、長期債務はなかった。貸借対照表には短期借入金の記載もなく、2026年3月31日時点のINR 28億6,000万から減少した。
今回の決算からは、事業運営上の明確な緊張関係が浮かび上がる。ヘルスケア、製品、大口顧客の顧客基盤が拡大する一方、TMTは縮小し、粗利益率には下押し圧力がかかり、上半期の営業キャッシュフローはマイナスのままだ。FractalがAIエンジニアリングや製品への投資を続けながら、利益のより速い成長を現金収入につなげられるかが焦点となる。
