カーソルは、OpenAIとAnthropicを倒すために、製品に賭け、モデルに賭けていない

Anysphere（カーソルの背後にある会社）のCEOであるマイケル・トゥルールは、OpenAIとAnthropicが29.3億ドルのAIコーディングスタートアップを潰さない理由について、独自の理論を持っている。彼らはエンジンを構築しているが、開発者は車が必要であると考えている。

FortuneのAI Brainstormカンファレンスで話したトゥルールは、基盤モデルプロバイダーとアプリケーションビルダーとの間で明確な区別を示した。「それは、コンセプトカーをエンジンと一緒に持って行くことではなく、エンドツーエンドの車を製造することと同じである」と、彼はカーソルのコーディング製品と競合他社の製品を比較する際に述べた。

このアナロジーは、研究プロジェクトから歴史上最も有価値なAIスタートアップの1つにカーソルを押し進めた戦略的な賭けを捉えている。モデル開発に競合するのではなく、トゥルールの会社は複数のプロバイダーからの知能を集約し、実際に開発者が必要とするユーザーエクスペリエンスに重点を置いている。

統合者の利点

カーソルのアプローチは、典型的なAIスタートアップの戦略を逆転させている。最先端のモデルをトレーニングするために競争するのではなく、会社はOpenAI、Anthropic、その他のベストな知能をソーシングし、製品固有の最適化が最も重要な場所でインハウスモデルを補足する。

「私たちが行うことは、市場が提供するさまざまなプロバイダーからのベストな知能を取り、それを組み合わせて統合し、そしてAIを使用するためのベストなツールとエンドユーエクスペリエンスを構築することです」とトゥルールは説明した。

結果は、この戦略が機能していることを示唆している。カーソルは2025年に年間収益1億ドルに達し、数か月前に500万ドルARRを超えた。会社は現在、NVIDIA、Uber、Adobeを含むFortune 500の半分以上の顧客を持っている。11月のシリーズDラウンドでは、Accel、Thrive、Andreessen Horowitz、および新規投資家としてNVIDIAとGoogleから2.3億ドルを調達した。

個々のコーダーからチームインフラストラクチャへ

トゥルールはカンファレンスで重要な戦略的転換を示した：カーソルは、個々の開発者から「チームを私たちが提供する原子単位として考える」ことに注力している。

このシフトは、AIコーディングツールが成熟していることを認識している。カーソルが立ち上げられたとき、開発者はJavaScriptの質問に使用していた。現在、トゥルールは、ユーザーが「数時間の作業」にカーソルを使用していることを示した。この進化は、新しい価格設定——カーソルは消費ベースのモデルに移行した——とコードレビューのような共同ワークフローに焦点を当てた新しい製品思考を必要とした。

チームへの焦点は競争上の利点も提供する。AIコーディングアシスタントが増えているのに対し、企業規模での展開はまだ少ない。トゥルールによると、コードレビュー製品は、人間が書いたものでもAIが書いたものでも、プルリクエストを分析するために使用されており、これはモデルプロバイダーが完全なアプリケーションを構築せずに複製するのが難しい種類のワークフロー統合を表している。

競争の疑問

OpenAIは今年初めにAnysphereに接近し、潜在的な買収について話し合ったが、話し合いは何も生み出さなかった。OpenAIはその後、別の急成長しているAIコーディングアシスタントであるWindsurfを追求し、5月に30億ドルの買収契約を締結したが、7月に独占期間が終了したため取引が崩壊した。MicrosoftのOpenAI買収に対する知的財産権は取引を破壊することになった。Windsurfのリーダーシップは、GitHub Copilotの競合ポジションがあるため、Microsoftの傘下に入ることを拒否した。Googleは後にWindsurfのCEOと主要エンジニアを24億ドルのライセンス契約で雇用し、Cognitionは残りの資産を取得した。

AnthropicのClaude Codeは急成長を遂げ、10億ドルの年間収益に達し、Slackに直接統合された。MicrosoftとOpenAIが後援するGitHub Copilotはまだトップを目指す。GoogleはGeminiを開発ワークフローに押し進めた。市場は混雑し、さらに混雑している。

しかし、トゥルールの自信は、特定の賭けに根ざしている。アプリケーションレイヤーがモデルレイヤーよりも多くの価値を生み出す。基盤モデルがコモディティ化する——価格の傾向はそう示唆している——場合、アプリケーションレイヤーを構築する会社がモデルプロバイダー自身よりも防御可能になる可能性がある。

カーソルの内部モデルは「世界でほとんどのLLMよりも多くのコードを生成する」という会社の主張は、もし正確であれば、統合者とモデル開発者の間の線が曖昧になっていることを示唆している。カーソルは、現在300人以上のエンジニアと研究者を擁する、独自のAI研究運用となっている。

評価のテスト

29.3億ドルという評価では、カーソルはハイパーグロースを継続することが期待される。会社はシリーズCとシリーズDラウンドの間で5か月で評価を3倍に増やした。企業収益は2025年だけで100倍に増加した。

トゥルールはIPOは近い将来の計画ではない——重点は機能を構築することに置かれている——と述べた。しかし、評価を正当化する圧力は、最終的には、カーソルがOpenAIやAnthropicのClaudeのような資源に富んだ競合他社が同等の機能を提供することができないかどうかについて答えを求めることになる。

カーソルが勝つのであれば、トゥルールが述べたように、それはOpenAIやAnthropicのClaudeをモデルで倒すことではなく、開発者が本当に必要とする仕事——より優れたコードをより迅速に、より少ない驚きで顧客に送信する——を製品で倒すことになる。これは、スケールよりも実行、発明よりも統合に賭けることになる。