विलय और अधिग्रहण की पुरानी पद्धतियाँ विफल हो चुकी हैं: यूरोपीय पेशेवर सेवाओं को एआई-संचालित समेकन की आवश्यकता क्यों है?

सालों के लिए, यूरोपीय पेशेवर सेवा क्षेत्र में विलय और अधिग्रहण से विकास को बढ़ावा मिला है।यह फॉर्मूला सर्वव्यापी था: अधिग्रहण करो, समेकित करो, दोहराओ। यह पैटर्न आर्किटेक्चर, अकाउंटिंग, कंसल्टिंग या लॉ फर्मों, हर क्षेत्र में लागू होता था। प्राइवेट इक्विटी फंड्स ने इस खरीद-और-निर्माण रणनीति को और भी बेहतर बनाया, कंपनियों को मिलाकर बड़े पैमाने पर उत्पादन किया। यह रणनीति अब तक ठीक-ठाक काम कर रही थी।

पारंपरिक रणनीति अब कारगर साबित नहीं हो रही है। बाजार इतना परिपक्व हो चुका है कि विलय और अधिग्रहण की पारंपरिक रणनीतियों से अब उतना लाभ नहीं मिल रहा है। प्रमुख कंपनियां पहले से ही काफी मजबूत स्थिति में हैं, और पोर्टफोलियो में एक और अधिग्रहण जोड़ने से समग्र मूल्य पर उतना प्रभाव नहीं पड़ता जितना पहले पड़ता था।

मध्यम आकार की कंपनियों की कमी के कारण समेकन का अंत संभव है।

समेकन का गणित बदल गया है। मध्यम आकार के व्यवसाय जो राजस्व बढ़ा सकते हैं, वे पर्याप्त संख्या में उपलब्ध नहीं हैं। बाजार अभी भी अत्यधिक खंडित है, लेकिन यह विखंडन निचले स्तरों पर ही है। छोटे संचालकों का एक-एक करके अधिग्रहण करने से आनुपातिक मूल्य जोड़े बिना जटिलता ही बढ़ती है।

मात्रा से अधिक गुणवत्ता: तकनीकी लाभ

बाजार की वृद्धि का अगला चरण इस बात पर निर्भर नहीं करेगा कि आप कितने अधिग्रहण करते हैं, बल्कि इस बात पर निर्भर करेगा कि आप कौन से अधिग्रहण करते हैं और उनका क्या उपयोग करते हैं। यहीं पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) समीकरण को मौलिक रूप से बदल देती है।

एआई ऐसी चीज़ संभव बनाता है जो पीई-शैली के समेकन में संभव नहीं है: समान परिसंपत्ति आधार को बनाए रखते हुए दक्षता में सुधार के माध्यम से व्यापक मूल्य सृजन। आप तेज़ी से काम करते हैं, आप अधिक समझदारी से काम करते हैं, और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि आप अलग तरीके से काम करते हैं।

परंपरागत समेकन से आपका व्यवसाय परिसंपत्ति संचय के माध्यम से बढ़ता है। बस इतना ही। एआई-सक्षम समेकन से आपका व्यवसाय परिसंपत्ति संचय के साथ-साथ प्रौद्योगिकी के गुणक प्रभाव से भी बढ़ता है। आप सिर्फ बड़े ही नहीं होते, बल्कि बेहतर भी होते हैं।

इस बात पर विचार करें कि पीई-शैली के रोल-अप वास्तव में किस चीज़ को लक्षित करते हैं: पैमाने और अल्पकालिक परिचालन लाभ। यह मॉडल समेकन और त्वरित लाभों के माध्यम से मूल्यांकन बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, न कि दीर्घकालिक लाभ मार्जिन को अधिकतम करने के लिए। एआई-शैली के रोल-अप दक्षता और लाभप्रदता दोनों में एक साथ सुधार करते हैं।

पैसे का पालन करें

कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) की सबसे अच्छी बात यह है कि यह लोगों के जीवन को बेहतर बनाने का एक साधन है – और इसी से पैसा भी कमाया जा सकता है। कोई भी उद्योग इसे नज़रअंदाज़ नहीं कर सकता। उदाहरण के लिए, यूके के किराये के उद्योग (जहाँ ड्वेली काम करता है) में, AI का एकीकरण सेवाओं को सुव्यवस्थित करता है और संपत्ति प्रबंधन के पूरे चक्र में संचालन को बेहतर बनाता है, जिसमें किरायेदार का चयन करने से लेकर किराया वसूली तक सब कुछ शामिल है। AI मकान मालिक, किरायेदार, एजेंसी और बाहरी प्रदाताओं के बीच की बाधाओं को कम करता है, जिससे सभी पक्षों के लिए बेहतर वित्तीय परिणाम प्राप्त होते हैं। 

यह सिद्धांत सार्वभौमिक है। किसी भी बाज़ार में, किसी भी पेशेवर सेवा क्षेत्र में, जहाँ एआई परिचालन में सुधार ला सकता है, वहाँ समान प्रभाव देखने को मिलेगा। सबसे महत्वपूर्ण मापदंड अपरिवर्तित रहता है: अधिक राजस्व सृजन और बेहतर लाभ मार्जिन। 

पीई फंड इस बदलाव से क्यों जूझ रहे हैं?

आप पूछ सकते हैं: यदि एआई-संचालित सुधार इतना शक्तिशाली है, तो पीई फंड पहले से ही हर जगह ऐसा क्यों नहीं कर रहे हैं?

इसका जवाब उनके मूल स्वरूप में निहित है। प्राइवेट इक्विटी फर्मों की संरचना विशुद्ध रूप से बड़े पैमाने पर विकास करने के लिए बनी है। वे अधिग्रहण करते हैं, समेकन करते हैं, परिचालन दक्षता बढ़ाते हैं और फिर बाहर निकल जाते हैं। यही उनका मॉडल है और यह दशकों से कारगर साबित हुआ है।

आंतरिक परिवर्तन के लिए वे उपयुक्त नहीं हैं। एआई-आधारित बदलाव और उत्पाद विकास के लिए अलग क्षमताओं की आवश्यकता होती है और इसमें अपरिचित जोखिम शामिल होते हैं, विशेष रूप से उपयोगकर्ता अनुभव को नए सिरे से परिभाषित करने के संदर्भ में। पीई के लिए ऐसा करना असंभव नहीं है—वे निश्चित रूप से एआई-आधारित विकास से लाभ उठा सकते हैं और अपने सामान्य 3 गुना रिटर्न के अतिरिक्त तकनीकी लाभ प्राप्त कर सकते हैं। लेकिन यह उनका स्वाभाविक क्षेत्र नहीं है।

एक नया जोखिम-लाभ प्रोफ़ाइल

पारंपरिक वेंचर निवेश की तुलना में जोखिम का स्तर वास्तव में अधिक अनुकूल है। पहले, किसी निवेश फंड के लिए सबसे खराब स्थिति पूर्ण नुकसान होती थी—स्टार्टअप विफल हो जाता था और पूंजी गायब हो जाती थी। अब? आपके पास अभी भी एक कार्यशील वास्तविक संपत्ति है जो राजस्व उत्पन्न कर रही है। नुकसान का जोखिम काफी कम हो गया है।

फिर भी, जोखिम-लाभ की गतिशीलता में मूलभूत बदलाव के कारण लाभ की संभावना बनी रहती है। तकनीक से लाभ कमाने का लक्ष्य रखने वाले पारंपरिक फंडों के सामने दो ही परिणाम होते हैं: शानदार सफलता या पूर्ण हानि। एआई रोलअप में, आप स्थापित वास्तविक दुनिया के व्यवसायों में निवेश कर रहे हैं जिनके पास पहले से ही राजस्व और संचालन मौजूद हैं। सबसे खराब स्थिति अब शून्य नहीं है—आपके पास अभी भी कार्यशील परिसंपत्तियाँ हैं। लेकिन विकास की संभावनाएँ प्रौद्योगिकी स्टार्टअप के समान हैं क्योंकि एआई वही विस्तारशीलता और घातीय दक्षता लाभ प्रदान करता है जो विशुद्ध सॉफ्टवेयर कंपनियाँ प्राप्त करती हैं। आपको पीई स्तर की हानि से सुरक्षा के साथ वीसी स्तर की लाभ की संभावना मिलती है, और यह पूरे खेल को अगले स्तर पर ले जाता है। 

अगला क्या हे

यूरोपीय बाज़ार एक महत्वपूर्ण मोड़ पर खड़ा है। पारंपरिक समेकन रणनीतियों की संरचनात्मक सीमाएँ हैं। एआई-सक्षम परिवर्तन एक वास्तविक प्रगति का मार्ग प्रदान करता है, लेकिन इसके लिए अलग सोच और अलग क्षमताओं की आवश्यकता है।

एक और महत्वपूर्ण बात: किसी स्थापित संगठन को पूरी तरह से बदलने की तुलना में, शुरुआत से ही एआई-आधारित कंपनी बनाना और रणनीतिक विलय एवं अधिग्रहण के माध्यम से उसका विस्तार करना कहीं अधिक आसान है। स्थापित कंपनियों की सांस्कृतिक और तकनीकी कमियों के कारण आंतरिक परिवर्तन बेहद धीमा हो जाता है।

अगले दौर में विजेता वो कंपनियाँ नहीं होंगी जो सबसे ज़्यादा सौदे पूरे करती हैं, अधिग्रहण करती हैं और उनका विलय करती हैं। विजेता वो कंपनियाँ होंगी जो सही तकनीक के साथ सही सौदे करेंगी। बुद्धिमत्ता के बिना पैमाना केवल आकार है। रणनीतिक पैमाने के साथ बुद्धिमत्ता ही प्रतिस्पर्धी लाभ है।

बाजार को आखिरकार इसका पता चल ही जाएगा। सवाल सिर्फ इतना है कि सबसे पहले इसका पता कौन लगाएगा?