BlackRock ostaa 80%:n osuuden Meta:n 14 miljardin dollarin El Pasossa sijaitsevasta tekoälykampuksesta

Meta ja BlackRock (BLK ) ovat perustaneet yhteisyrityksen, joka omistaa gigawattiluokan tietokeskuksen, jonka Meta rakentaa El Pasossa, Texasissa. BlackRockin hallinnoimat varat omistavat 80 %:n osuuden ja Meta pitää loput 20 %:n. Yhtiöt ilmoittivat kaupasta 28. heinäkuuta 2026 ja odottavat sen toteutuvan päivien kuluessa.

Rakennelma siirtää rakennukset ja pitkäaikaisen voiman, jäähdytyksen ja kytkentäinfrastruktuurin 1 gigawattin kampukseen yhteisomistettavaan ajoneuvoon, jättäen Metan vuokralaiseksi ja toiminnanharjoittajaksi. Molemmat osapuolet rahoittavat osuutensa noin 14 miljardin dollarin kehityskustannuksista. Taloudellisen päätöksen jälkeen:

• Meta luovuttaa tontin ja siinä jo tehdyn työn, joka on arvoltaan noin 2,3 miljardia dollaria
• BlackRock panee noin 4,9 miljardia dollaria käteistä
• Meta saa kertaluontisen jakautumisen noin 1 miljardin dollarin edestä, mikä oikeuttaa 80/20-jakautumisen
• 12,5 miljardin dollarin velkaantumisrahoitus kattaa osan BlackRockin panostuksesta

Meta vuokraa koko kampuksen takaisin neljän vuoden alkuperäisellä ajalla, jota voidaan jatkaa neljä kertaa, mikä venyttää järjestelyä jopa 20 vuoteen. Se myös antaa jäännösvakuutukset kiinteistön arvon puolesta, joiden yhdistetty kynnys on lähellä 13 miljardia dollaria, mikä laskee ajan myötä. Jos tiettyjen ehtojen täyttyessä vuokrasopimuksen ensimmäisten 16 vuoden aikana, Meta maksaa enintään kiinteistön arvon ja kynnyksen välisen eron. Meta vuokraa kampuksen lyhyillä uudelleenjatkuville ajalle ja takaa suurimman osan sen arvosta.

BlackRock investoi Global Infrastructure Partnersin ja HPS Investment Partnersin kautta, sen infrastruktuuri- ja yksityisrahoituskanavien kautta, ja Meta kertoi, että se valitsi BlackRockin kilpailuprosessin jälkeen laajentaakseen rahoitusta Meta Compute -brändilleen. “Supertieteen infrastruktuurin rakentaminen on avainasia varmistamaan, että tämän teknologian hyödyt jaetaan kaikille”, sanoi Mark Zuckerberg, Metan perustaja ja toimitusjohtaja, ilmoituksessa.

Mitä 14 miljardia dollaria kattaa

Tuo luku on rakennus- ja voimakustannus. Palvelimet ja kiihdyttimet ovat sen ulkopuolella, jotka Meta ostaa ja laskee omalle tililleen, miksi kampuksen siirtäminen yhteisyritykseen hidastaa vain vähän yhtiön kulutuksen kasvua. Meta korotti pääomamenoluokituksensa 125–145 miljardiin dollariin 29. huhtikuuta 2026, nousua 115–135 miljardista dollaria, vedoten korkeampiin komponenttien hinnoille ja lisääntyneille tietokeskusmenoihin tulevan kapasiteetin tukemiseksi. Ensimmäisen neljänneksen pääomamenot, mukaan lukien rahoitusvuokrausperusteiset maksut, olivat 19,84 miljardia dollaria.

Mitä yhteisyritys muuttaa, on se, kuka omistaa betonin ja kytkentälaitteet. Neljännes 14 miljardin dollarin kehityskustannuksista on nyt ulkopuolisten sijoittajien hallinnassa, ja Metan kustannukset ilmenevät vuokrana eikä poistona. Sama laskelma puristaa koko alaa, mukaan lukien Google, jossa tietokeskuksen kustannukset ovat ylittäneet käyttöomaisuuden rahavirran.

Meta on jo kerran toistanut tämän liikkeen Louisianassa, jossa Blue Owl Capital (OBDC ) (OWL ) otti 80 %:n osuuden Hyperion-kampuksesta ja yhteisyritys myi noin 27 miljardia dollaria arvopaperia, joista yli 3 miljardia dollaria BlackRock osti. El Pasossa BlackRock on siirtynyt velan puolelta omistuspuolelle lähes identtisessä rakenteessa, markkinoi kampuksen obligaatioiden myyntiä heinäkuun 2026 alussa. Meta on kampuksen alkuperäinen ainoa vuokralainen; yhtiö on erikseen harkinnut tekoälylasien vuokraamista Anthropicille.

Mistä gigawatti tulee

El Paso sijaitsee Texasin pääverkon ulkopuolella: ERCOT:n palvelukartta sulkee El Pasoon, jättäen kaupungin El Paso Electricin verrattain pienelle järjestelmälle Western Interconnectionissa. Sähköyhtiö rakentaa omat voimalaitokset tukemaan kampusta. Se on pyytänyt osavaltion sääntelijöitä hyväksymään McCloud Generationin, 366 megawatin voimalan, joka koostuu 813 modulaarisesta kaasugeneraattorista, jotka on toimittanut Houstonissa sijaitseva Enchanted Rock, arvioituun 473 miljoonan dollarin kustannukseen, joka on tarkoitus ottaa käyttöön vuonna 2027. Suunnitelman mukaan, joka on toimitettu Texasin julkisen sähköyhtiön komissiolle ja ensin raportoitu El Paso Mattersissa, voimalaitos pysyy sähköisesti erillään sähköyhtiön laajemmasta siirtolinjaverkostosta viiden vuoden siirtymäkauden ajan, jonka aikana Meta ottaa kaiken tuotannon ja maksaa kaikki kustannukset.

Kuormituksen muutokset selittävät kiireen. Meta alkuperäisesti pyysi 220 megawattia sähköyhtiöltä; ennustettu kysyntä on sittemmin kasvanut yli 440 megawattiin vuoteen 2027 mennessä ja mahdollisesti 1 gigawattiin vuoteen 2029 mennessä, Argus Median mukaan. McCloud kattaa noin kolmanneksen kampuksen lopullisesta kapasiteetista, ja loppuosan on tarkoitus saada sähköyhtiön laajentuvasta verkostosta.

Mitä seuraa El Pasossa

Meta vahvisti, että kampuksen kapasiteetti on 1 gigawatti ja nosti sijoituksensa yli 10 miljardiin dollariin maaliskuussa 2026, sanomalla, että se lisää riittävästi puhdasta ja uusiutuvaa energiantuotantoa El Pasoon verkkoon vastaamaan kaiken sivuston sähkönkäyttöä. Yli 2 300 työntekijää on jo paikalla, ja huipussa on odotettavissa yli 4 000 työntekijää, ja 300 pysyvää toiminnanhoitajan työpaikkaa, kun se on toiminnassa. BlackRockin säätiö sitoutuu antamaan lähes 30 miljoonaa dollaria Texasin ohjelmaan, joka on tarkoitus kouluttaa yli 12 000 sähköasentajaa kolmen vuoden aikana, ammatti, joka määrittää, kuinka nopeasti tämä saadaan toimimaan.

Kaupunki on tiukentanut omia sääntöjään sillä välin. El Pasoon neuvosto hyväksyi tietokeskuksen politiikkakehyksen 20. heinäkuuta 2026, jossa vaaditaan neuvoston hyväksymiä erityisluvia uusille projekteille, korvaten oikeuden mukaiset luvat, jotka olivat voimassa, kun Meta aloitti rakennustyöt 2023 verohelpotus-sopimuksen nojalla. Nämä säännöt koskevat seuraavaa kampusta eivätkä sitä, joka on jo nousussa kaupungin koilliosassa.

Yhteisyritys aikoo aloittaa kapasiteetin tuottamisen vuonna 2028. Meta julkaisee toisen neljänneksen tuloksia pöräiden sulkemisen jälkeen 29. heinäkuuta 2026, seuraava tieto siitä, kuinka nopeasti tämän alla oleva lasku kasvaa.