Νικ Νταβίντοφ, Συνιδρυτής και Διευθύνων Σύντρονος στο DVC – Σειρά Συνεντεύξεων

Νικ Νταβίντοφ, Συνιδρυτής και Διευθύνων Σύντρονος στο DVC, έχει επενδύσει σε 140+ νεοσύστατες επιχειρήσεις AI, συμπεριλαμβανομένων των Perplexity AI, Etched και Mira Murati’s Thinking Machines Lab.

DVC είναι μια εταιρεία κεφαλαίου κινδύνου με έδρα το Σαν Φρανσίσκο, που επικεντρώνεται στην υποστήριξη νεοσύστατων επιχειρήσεων τεχνητής νοημοσύνης και στην δημιουργία μιας κοινότητας που驱είται από την καινοτομία της AI. Ιδρυθείσα από τους Μαρίνα και Νικ Νταβίντοφ, η εταιρεία συνδυάζει ένα ενεργό δίκτυο ιδρυτών, μηχανικών και ερευνητών με προπριetary AI-ενεργοποιημένα εργαλεία για την υποστήριξη εταιρειών από το στάδιο pre-seed έως το στάδιο Series A/B, επενδύοντας 100.000-300.000 δολάρια στο πρώτο στάδιο και 1-3 εκατομμύρια δολάρια στις επόμενες φάσεις. Το μοντέλο της εταιρείας υπογραμμίζει την ενεργό υποστήριξη, την sâuμένη κοινωνική συμμετοχή και την αξιοποίηση εργαλείων AI μαζί με έμπειρους ομόσταβλους για την ανεύρεση συμφωνιών, την διεξαγωγή due diligence και την υποστήριξη των ιδρυτών των εταιρειών μας — όλα αυτά με στόχο τη δημιουργία σημαντικών επιπτώσεων στο τοπίο των νεοσύστατων επιχειρήσεων AI.

Το DVC έχει γίνει γνωστό για την αναθεώρηση του κεφαλαίου κινδύνου από τις αρχές. Ποια προβλήματα ή απογοητεύσεις στις παραδοσιακές εταιρείες κεφαλαίου κινδύνου σας έκαναν να δημιουργήσετε ένα μοντέλο που λειτουργεί αποκλειστικά με AI agents και κοινότητα;

Κύρια, προβλήματα με την κλίμακα μιας εταιρείας κεφαλαίου κινδύνου. Τώρα, ο唯一 τρόπος για την αύξηση της επιχείρησης είναι μέσω της αύξησης των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση. Σε κάποιο σημείο, η мотίβασή σας αλλάζει — δεν είστε πλέον οδηγούμενοι από αξίες, αλλά από χρεώσεις διαχείρισης. Και τότε αρχίζετε να προτιμάτε την ανάθεσηมากกวτές τις επιστροφές, το οποίο δεν είναι υγιές. Έτσι, προσπαθούμε να βρούμε έναν εναλλακτικό τρόπο για την κλίμακα μιας εταιρείας επενδύσεων οριζόντια, όχι κατακόρυφα. Και επίσης, προσπαθούμε να δημοκρατίσουμε την πρόσβαση στο κεφάλαιο κινδύνου και να φέρουμε ποικιλία με αυτόν τον τρόπο.

​Έχετε πει ότι το DVC “έπαυσε τους αναλυτές του και雇σε τους LPs του”. Μπορείτε να μας οδηγήσετε μέσα από το πώς λειτουργεί αυτό το σύστημα — πώς συμβάλλουν οι LPs στην ανεύρεση και την due diligence, και ποια εργαλεία τους ενδυναμώνουν;

Θα αρχίσω με μια ανέκδοτο εδώ. Όταν νέοι LPs εντάσσονται στο σύστημά μας, τους ζητάμε να συμπληρώσουν ένα ερωτηματολόγιο, συμπεριλαμβανομένης της ερώτησης: “Είστε διατεθειμένοι να βοηθήσετε ενεργά τις νεοσύστατες επιχειρήσεις;” Ένας LP — ένας τεστ μηχανικός — ήταν περίεργος να δει ποια ερωτήματα το ερωτηματολόγιο θα του έδειχνε εάν επιλέξει “Όχι”, αλλά τίποτα δεν συνέβη. Ήταν ο εκατοστός μας υποψήφιος, που μας έκανε να ανακαλύψουμε ότι μια θετική απάντηση είχε οριστεί ως υποχρεωτική σε αυτή την ερώτηση — κανείς δεν μπορούσε να απαντήσει “Όχι”.

Δημιουργήσαμε ένα εσωτερικό “κοινωνικό σκαλί” για τους LPs μας. Στο DVC, κάθε LP μπορεί να αποκτήσει τον τίτλο του Deal Advisor και στη συνέχεια να εξελιχθεί σε Super Advisor, εάν υποστηρίξει ενεργά τις εταιρείες μας με προσλήψεις, πωλήσεις, προϊόντα και συνδέσεις, συμβάλλοντας στην ανάπτυξη των νεοσύστατων επιχειρήσεων — και λαμβάνοντας ένα μερίδιο carried interest作为 αντάλλαγμα. Επίσης, εάν ένας LP μας φέρει μια συμφωνία, γίνεται Deal Captain. Το κάναμε πολύ εύκολο για τους LPs να συμβάλλουν σε κάθε στάδιο και αυτοματοποιήσαμε τις περισσότερες διαδικασίες.

Πώς τα προπριetary AI agents του DVC αυτοματοποιούν τις βασικές λειτουργίες του κεφαλαίου κινδύνου, όπως η ανεύρεση συμφωνιών, η due diligence και η παρακολούθηση των χαρτοφυλακίων; Μπορείτε να περιγράψετε μια ή δύο διαδικασίες που έχουν δει την μεγαλύτερη μεταμόρφωση;

Στο DVC, η AI είναι η σπονδυλική στήλη μιας πλήρης αναθεώρησης του πώς λειτουργεί μια εταιρεία κεφαλαίου κινδύνου. Βοηθά μας να ανατρέψουμε την παραδοσιακή διαδικασία due diligence. Αντί να επικοινωνούμε πρώτα με τους ιδρυτές, τα AI agents μας δημιουργούν μια πλήρη αναφορά συμφωνίας και διεξάγουν την większość της προκαταρκτικής due diligence πριν από την αρχική επαφή. Αυτό είναι δυνατό γιατί πολλές από τις απαραίτητες πληροφορίες (όπως τα χαρτοφυλάκια εταιρειών, τα δεδομένα της αγοράς, η ανάλυση ανταγωνιστών και οι αρχές αξιολόγησης) είναι διαθέσιμες πριν από την κλήση, ώστε δεν υπάρχει ανάγκη να σπαταλήσουμε τον χρόνο των ιδρυτών και των επενδυτών. Αυτό που χρειαζόταν μια ολόκληρη μέρα για έναν ακριβό αναλυτή τώρα μπορεί να γίνει σε λίγα λεπτά για λιγότερα από 30 σεντ.

Όταν ένα deck νεοσύστατης επιχείρησης μπαίνει στο σύστημά μας — συνήθως μέσω μιας εισαγωγής LP — η AI αναλύει τα υλικά, τα εμπλουτίζει με εξωτερικές πηγές, ταξινομεί τα δεδομένα και βγάζει μια αναφορά συμφωνίας. Έτσι, μπορούμε να επικεντρωθούμε σε αυτό που είναι δύσκολο να αυτοματοποιηθεί — την мотίβαση του ιδρυτή, τις μαλακές δεξιότητες, την κουλτούρα και τη δυναμική της ομάδας.

​Ποια είναι τα πιο ασυνήθιστα ή απροσδόκητα “σημάδια” που το AI σας παρακολουθεί όταν αξιολογεί τις νεοσύστατες επιχειρήσεις; Πώς διαφέρουν αυτά από αυτά που παραδοσιακά αναζητούν οι ανθρώπινοι αναλυτές;

Μεταξύ των ασυνήθιστων και δύσκολο να παρατηρηθούν από ανθρώπινους αναλυτές σημάτων, θα επισημάνω τις πρόσφατες απολύσεις κλειδαρόθων μελών της ομάδας της νεοσύστατης επιχείρησης. Συνολικά, το σύστημά μας παρακολουθεί περίπου 120 σημάδια. Μέρους από αυτά μας βοηθούν να κατανοήσουμε την προώθηση της νεοσύστατης επιχείρησης. Η δεύτερη ομάδα σημάτων αφορά την ομάδα της νεοσύστατης επιχείρησης. Η τρίτη κατηγορία είναι επικεντρωμένη στην πιθανή ανταγωνιστική επένδυση. Ο στόχος εδώ είναι να προβλέψουμε πόσο γρήγορα μπορεί ένας ιδρυτής να αντλήσει κεφάλαια, καθώς το δίκτυο του ιδρυτή είναι ένας σημαντικός παράγοντας.

​Με περισσότερους από 170 LPs από εταιρείες όπως OpenAI, Meta και Tesla (TSLA ), πώς συντονίζετε αυτή την κοινότητα και εξασφαλίζετε την ποιότητα των εισροών αντί για θόρυβο;

Όταν υπήρχαν μόνο quelques δεκάδες LPs, ήταν δυνατό να τους διαχειριστούμε χειροκίνητα. Αλλά καθώς ο αριθμός τους αυξανόταν, η αντιστοίχηση του σωστού εμπειρογνώμονα με τη σωστή νεοσύστατη επιχείρηση στο σωστό χρόνο έγινε ένα μπουκάλι. Έτσι, ανέπτυξαμε AI agents που λειτουργούν ως “super connectors”, θυμόμαστε όλα τα λεπτομέρειες σχετικά με τις ειδικότητες και τα δίκτυα των LPs για να προτείνουμε σχετικές εισαγωγές για τις εταιρείες μας. Αυτό κάνει την κοινότητα να είναι απίστευτα ευέλικτη.

Και για να εξασφαλίσουμε την ποιότητα, हम πάντα επικοινωνούμε με τους ιδρυτές για να λάβουμε τις γνώμες τους. Για μας δεν είναι αρκετό, για παράδειγμα, να κάνουμε μια εισαγωγή σε μια πιθανή εταιρεία, πρέπει να επιβεβαιώσουμε ότι πραγματικά λειτουργεί. Με τον καιρό, abbiamo συγκεντρώσει αρκετά δεδομένα για να δούμε τι είναι πραγματικά αποτελεσματικό.

Η θέση της εταιρείας επικεντρώνεται στην κεντρική υποδομή AI και στα μοντέλα που επικεντρώνονται σε κάθε τομέα. Ποιοι τομείς της AI θεωρείτε ότι είναι οι πιο υποτιμημένοι αυτή τη στιγμή — και γιατί;

Δεν υπάρχουν υποτιμημένοι τομείς, μόνο υποανάπτυκτοι — και οι υποανάπτυκτοι τομείς τείνουν να είναι φθηνότεροι. Υγεία, βιομηχανικές εφαρμογές, ρομποτική και κατασκευή είναι καθυστερημένες. Υπάρχουν πολλές εφαρμογές, αλλά η υιοθέτησή τους είναι φριχτή.

​Το DVC έχει ήδη επενδύσει σε ονόματα όπως Perplexity AI και Etched. Πώς το σύστημα AI σας βοηθά να αναγνωρίσετε αυτές τις εταιρείες πριν γίνουν mainstream;

Οι περισσότεροι από τους επενδυτές μας είναι ιδρυτές και μηχανικοί που είναι κυρίως πρώτοι χρήστες και υιοθετούν τεχνολογίες AI. Και όταν γίνονται besotted με κάτι, το φέρνουν στην κοινότητά μας. Το stack AI μας χειρίζεται την προετοιμασία. Ως συνεταίροι, η δουλειά μας είναι να ακούσουμε την直觉 μας. Αυτό είναι ακριβώς πώς βρεθήκαμε να επενδύουμε στην Perplexity.

Όσο η AI ανασχηματίζει το κεφάλαιο κινδύνου, ποια аспектια της επενδυτικής直覺, κρίσης ή ανθρώπινης σύνδεσης πιστεύετε ότι δεν μπορούν ποτέ να αντικατασταθούν από αλγόριθμους;

Τα AI agents ήδη υπερτερούν από εμάς στα deal memos, έρευνα και προετοιμασία. Αυτά που δεν μπορούν να αντικαταστήσουν είναι η ανθρώπινη σύνδεση μεταξύ ενός ιδρυτή και ενός επενδυτή. Αυτή η σχέση συχνά διαρκεί περισσότερο από ένα μέσο γάμο. Ο δρόμος του ιδρυτή είναι σύνθετος, μοναχικός κάποιες φορές και υψηλής πίεσης. Το να έχεις έναν ανθρώπινο συνεταίρο είναι κρίσιμο — αυτό είναι πραγματικά γιατί ένας επενδυτής είναι. Και κανένας αλγόριθμος δεν μπορεί να αντικαταστήσει αυτό.

​Πώς ισορροπείτε τα πλεονεκτήματα της αυτοματοποίησης με την ανάγκη για διαφάνεια και εμπιστοσύνη μεταξύ ιδρυτών και LPs;

Πραγματικά, είναι το αντίθετο — η αυτοματοποίηση παρέχει διαφάνεια, η οποία με τη σειρά της δημιουργεί εμπιστοσύνη. Με την αυτοματοποίηση, μπορείτε να δείτε σαφώς ποια εισροές χρησιμοποιήθηκαν και πώς λήφθηκαν οι αποφάσεις. Αυτό κάνει τη διαδικασία λήψης αποφάσεων τόσο διαφανή και αναλυτική όσο είναι δυνατό.

​Κοιτάζοντας μπροστά, φανταζόσαστε ένα μέλλον όπου οι περισσότερες εταιρείες κεφαλαίου κινδύνου λειτουργούν χωρίς αναλυτές — και αν ναι, τι σημαίνει αυτό για την επόμενη γενιά των VC που εισέρχονται στην βιομηχανία;

Ο παραδοσιακός ρόλος του αναλυτή είναι εγγενώς ανεφάρμος. Η δομή αυτή — να έχεις έναν αναλυτή να συλλέγει και να αναλύει δεδομένα — είναι ευάλωτη σε ανθρώπινα λάθη, τόσο στη συλλογή δεδομένων όσο και στην ανάλυση. Η χρήση AI απλώς κάνει τη διαδικασία πολύ πιο αποτελεσματική, ώστε ο παλιός ρόλος να γίνει περιττός. Ωστόσο, εμφανίζονται νέοι ρόλοι. Όταν “απολύσαμε” όλους τους αναλυτές μας,雇σαμε προϊόντα και μηχανικούς που χειρίζονται αυτές τις εργασίες, και η ανθρώπινη κρίση δεν εξαφανίζεται — απλώς μεταφέρεται σε διαφορετικές λειτουργίες. Ο ρόλος μεταναστεύει εκεί όπου προσθέτει την περισσότερη αξία.

Ευχαριστούμε για τη μεγάλη συνέντευξη, οι αναγνώστες που ενδιαφέρονται να μάθουν περισσότερα για αυτό το VC πρέπει να επισκεφθούν DVC.