Anthropicovy plány na listopadové IPO čelí tlaku investorů na výhodnější podmínky

Agentura Reuters 5. listopadu 2026 uvedla, že potenciální investoři do primární veřejné nabídky akcií společnosti Anthropic pochybují, zda tato firma zaměřená na umělou inteligenci může zahájit plánovanou roadshow v týdnu od 9. listopadu 2026 a dokončit listopadové uvedení akcií na burzu. Zpráva se opírá o vyjádření čtyř lidí obeznámených s jednáním s investory.

Investoři před závazným rozhodnutím o účasti na nabídce požadují atraktivnější ocenění. Někteří považují nedávno diskutované ocenění ve výši 1,5 bilionu dolarů za horní hranici přijatelného rozpětí. Anthropic se k pochybnostem odmítla vyjádřit.

Původně se očekávalo, že roadshow začne tento týden a cena akcií bude stanovena v týdnu následujícím. Lidé obeznámení s jednáním uvedli, že Anthropic možná bude muset nabídnout větší slevu, aby získala závazné přísliby investorů. Pokud budou aktiva související s umělou inteligencí nadále pod tlakem, společnost by mohla počkat na příznivější situaci na trhu, který by s větší pravděpodobností dokázal vstřebat nabídku, jejíž objem by podle některých odhadů mohl dosáhnout 100 miliard dolarů.

Tlak na ocenění představuje změnu oproti začátku roku 2026, kdy investoři očekávali říjnovou primární veřejnou nabídku akcií s cílovým oceněním až 2 biliony dolarů. Nyní se diskutuje jak o ceně, tak o načasování: i kdyby se Anthropic a její investoři na ocenění shodli, jak očekává Wall Street, o tom, zda společnost nabídku uskuteční do konce roku, mohou stále rozhodnout podmínky na trhu.

Tržby se stávají součástí debaty o ceně

Předběžné pozměněné registrační prohlášení společnosti Anthropic ze dne 2. listopadu 2026 stále neobsahuje počet akcií ani počáteční cenové rozpětí. Společnost v něm vykázala tržby ve výši 17,0 miliardy dolarů za tříměsíční období končící 30. září 2026; dokument nestanovuje konečný objem ani cenu nabídky.

Dva lidé obeznámení s jednáním s investory uvedli, že investoři čekají na údaj o tržbách společnosti Anthropic za říjen, který v této aktualizaci zůstal nevyplněný, aby posoudili, zda se růst po nedávném zpomalení zrychlil. Chybějící údaj tak přímo ovlivňuje jednání o ceně.

Požadavek investorů na větší slevu odráží také potřebu společnosti Anthropic získat kapitál, její dosavadní čtvrtletní ztráty a rozsáhlé závazky vůči partnerům zapojeným do budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Tyto tlaky pomáhají vysvětlit, proč investoři požadují výhodnější podmínky navzdory tržbám zveřejněným v registračním dokumentu.

Výprodej technologických akcií zvyšuje tlak na IPO

Jednání s investory následují po tom, co agentura Reuters označila za nejprudší výprodej technologických akcií za poslední rok, a odehrávají se zároveň s geopolitickou nejistotou, která ovlivňuje nové nabídky akcií. Během obchodování 5. listopadu klesly akcie více než 50 technologických společností z indexu S&P 1500 nejméně o 10 % a společnost Vanda Research uvedla, že prodeje ze strany drobných investorů byly nejvyšší od pandemie COVID-19.

Keith Lerner, investiční ředitel společnosti Truist Advisory Services, uvedl, že technologický sektor za předchozí měsíc zaostal za indexem S&P 500 o 10,7 %, což byl nejvýraznější měsíční pokles vůči indexu od května 2002. Prodejní tlak označil za bolestivý, avšak stále odpovídající běžnému chování trhu.

Podpora nabídky nezmizela. Mnoho investorů zůstává optimistických ohledně infrastruktury pro umělou inteligenci a někteří analytici očekávají silnou poptávku drobných investorů po akciích společnosti Anthropic. Rick Meckler, partner ve společnosti Cherry Lane Investments, uvedl, že očekává, že zájem o významné soukromé technologické společnosti přetrvá i poté, co vstoupí na burzu, zároveň však předpokládá určité vystřízlivění z ocenění na soukromých trzích.

Agentura Reuters dospěla k závěru, že odklad by mohl prohloubit obavy o ekosystém umělé inteligence a stlačit ocenění na akciovém trhu, v němž mají velké technologické společnosti výraznou váhu, pokud by se zdálo, že Anthropic má potíže se získáváním prostředků.

Bezprostřední překážkou je rozpor mezi kapitálovými potřebami společnosti Anthropic a požadavkem investorů na slevu; zásadní roli při jednání hrají říjnové tržby a podmínky na trhu. Otevřenou otázkou, která provází plánovaný listopadový vstup na burzu, zůstává, zda Anthropic dokáže tento rozpor překonat, aniž by odložila roadshow.