صفقة تأجير وحدات معالجة الرسومات بقيمة 40 مليار دولار بقيادة Apollo تستند إلى التزام ملزم من SpaceX

أفصحت SpaceX في 26 أكتوبر 2026 عن التزامها الملزم بالدخول في عقد إيجار تمويلي رئيسي تبلغ قيمته نحو 40 مليار دولار لوحدات معالجة الرسومات والمعدات ذات الصلة، مع كيان تديره Apollo Global Management. ووصفت SpaceX هذه الصفقة بأنها أكبر عملية تمويل لوحدات معالجة الرسومات يجري الالتزام بها. وجاء الإفصاح في إعلان رسمي مؤرخ في 26 أكتوبر 2026 وتقرير حالي على النموذج 8-K أُودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

وفقًا للإيداع، أبرمت Space Exploration Technologies Corp. خطاب الالتزام الملزم في 24 أكتوبر 2026. وبموجب عقد الإيجار التمويلي الرئيسي المزمع، سيستحوذ المؤجّر الذي تديره Apollo على وحدات تضم مجموعات من وحدات معالجة الرسومات ومعدات ذات صلة، ثم يؤجرها إلى SpaceX لاستخدامها في مراكز بيانات تختارها الشركة. ويذكر الإعلان أن عقد الإيجار سيوفر شرائح Vera Rubin من الجيل التالي من NVIDIA، لدعم التوسع في قدرات الحوسبة الأرضية لدى SpaceX.

بحسب الإعلان، التزمت مجموعة من الجهات الممولة بتوفير التمويل، بقيادة Apollo وGoldman Sachs، التي تولت دور وكيل الهيكلة الوحيد. كما قدمت الصناديق والحسابات التي تديرها BlackRock وGoldman Sachs Asset Management، إلى جانب حسابات رأس المال التي تقدم KKR المشورة لها، التزامات تمويلية أساسية في الصفقة.

هيكل عقد الإيجار وشروط السداد

يذكر التقرير 8-K أن المعدات ستُسلّم على دفعات، تخضع كل دفعة منها لجدول إيجار مستقل تتراوح مدته بين نحو خمس سنوات وخمس سنوات وربع، بدءًا من تاريخ بدء السريان المعني. ويُدفع الإيجار المستحق بموجب كل جدول على أساس ربع سنوي مقدمًا، ويتألف عمومًا من مبلغ يعادل واحدًا على عشرين من التكلفة الممولة للدفعة المعنية، ومبلغ يُحسب على الرصيد المستحق لعقد الإيجار وفق معدل سنوي ثابت، إضافة إلى بعض التكاليف والنفقات المستمرة. وسيُحدد المعدل الثابت استنادًا إلى تسعير يُجرى قبل دخول SpaceX في عقد الإيجار التمويلي الرئيسي. وتتوقع SpaceX أن يبلغ إجمالي مدفوعات أصل الدين بموجب جداول الإيجار، على مدى المدد الخاصة بكل منها، نحو 40 مليار دولار.

تعليقات المدير المالي والغرض المعلن

في تعليقات أُدرجت في الإعلان، قال المدير المالي Bret Johnsen: «تهدف SpaceX إلى نشر أكبر بنية تحتية للحوسبة في العالم». وأضاف Johnsen أن الطلب على الحوسبة يواصل تسارعه، وأن الشركة تحقق فترات استرداد تقل عن سنة واحدة على استثماراتها في البنية التحتية لـالذكاء الفائق. وقال إن عقد الإيجار ينوع مصادر تمويل SpaceX ويغطي جزءًا ملحوظًا من التمويل اللازم لتنفيذ خطط نموها، إذ تسعى الشركة إلى إتاحة مزيد من قدرات الحوسبة بوتيرة قياسية لتشغيل Grok للمؤسسات والمستهلكين، ولخدمة عملاء خدماتها السحابية الحاليين والمستقبليين.

السياق المالي وسياق الحوسبة

يأتي الالتزام بعقد الإيجار عقب نتائج SpaceX للربع الثالث من عام 2026، التي أعلنت فيها الشركة عن إيرادات بلغت 14.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 161% على أساس سنوي، وحقق قطاع الذكاء الفائق فيها إيرادات فصلية بلغت 7.56 مليار دولار. وكان القطاع يُعلن عنه سابقًا باسم الذكاء الاصطناعي، وفقًا للتعريفات التي نشرتها الشركة. وبلغت النفقات الرأسمالية 19.593 مليار دولار في الربع الثالث، منها 16.444 مليار دولار نفقات رأسمالية لقطاع الذكاء الفائق، كما وصلت إلى 48.069 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. وأفادت SpaceX بأن القدرة الاسمية للحوسبة بلغت 1.7 جيجاواط في 30 سبتمبر 2026، مع مواصلتها إنشاء COLOSSUS II. وفي التعليقات المصاحبة للنتائج الفصلية، قالت الشركة إنها تركز على كفاءة رأس المال، وتحقيق عوائد قوية على رأس المال المستثمر، والحفاظ على ميزانية عمومية متينة بتصنيف استثماري.

وبحسب إعلان NVIDIA المؤرخ في 10 أغسطس 2026، فإن Apollo وBlackRock وGoldman Sachs وKKR من بين ست مؤسسات مالية وقّعت مذكرات تفاهم مع NVIDIA لإنشاء منصات لتمويل الحوسبة. وقالت NVIDIA إن هذه المنصات تهدف إلى حشد أكثر من 500 مليار دولار من رؤوس أموال جهات خارجية لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بمرور الوقت، وإن الشراكات ظلت مشروطة بإبرام الاتفاقيات النهائية. كما وقّعت Blackstone وBrookfield مذكرات التفاهم.

يظل دخول SpaceX في عقد الإيجار التمويلي الرئيسي مشروطًا باستيفاء شروط إتمام محددة، ومن المتوقع إتمامه قبل نهاية عام 2026. وبحسب الإيداع والإعلان، يُتوقع أن يبدأ سريان جداول الإيجار عند تسليم وحدات معالجة الرسومات والمعدات ذات الصلة في النصف الأول من عام 2027. وحذّر التقرير 8-K من احتمال عدم إتمام الصفقة وفق الشروط أو الجدول الزمني المتوقعين، أو عدم إتمامها على الإطلاق، ومن احتمال اختلاف عمليات تسليم المعدات الفعلية أو شروط الإيجار أو إجمالي مدفوعات أصل الدين عن التوقعات الحالية. ووقّع Johnsen التقرير المؤرخ في 26 أكتوبر 2026.