Umesh Padval, Managing Partner, Seligman Ventures – Série de Entrevistas

Umesh Padval traz décadas de experiência em infraestrutura de semicondutores, tecnologia empresarial e capital de risco. Antes de se tornar investidor de risco, ele atuou como CEO e presidente da C-Cube Microsystems, ajudando a expandir a empresa antes de sua aquisição pela LSI Logic. Ao longo de sua carreira de investimento, ele esteve envolvido com várias empresas de tecnologia proeminente que abrangem IA, infraestrutura de nuvem, cibersegurança e redes, incluindo investimentos em empresas como Cohere, Harness.io, ThousandEyes e Isovalent. Ele também ocupou cargos de diretoria em várias empresas de tecnologia públicas, incluindo Mellanox, IDT, Monolithic Power Systems (MPWR ) e Impinj, refletindo um foco de longo prazo em tecnologias de infraestrutura fundamentais que sustentam os sistemas modernos de computação e IA.

Seligman Ventures é o braço de capital de risco orientado por tese da Seligman Investments, uma plataforma de investimento focada em tecnologia que gerencia cerca de $30 bilhões em mercados públicos e privados. Liderada pelo investidor veteranos e ex-CEO Umesh Padval, a empresa foi lançada com um aporte reportado de $500 milhões focado em apoiar empresas em estágio inicial até pré-IPO em setores como infraestrutura de IA, computação em nuvem, cibersegurança e hardware de centro de dados moderno. A plataforma se diferencia combinando especialização em pesquisa de mercado público com investimento de risco, permitindo que identifique mudanças tecnológicas de longo prazo precocemente enquanto apoia fundadores que constroem infraestrutura fundamental para a próxima geração de sistemas de computação e IA empresariais

Vocês recentemente lançaram a Seligman Ventures como o braço de capital de risco de uma empresa de $30 bilhões em mercados públicos. Qual era a visão original por trás da criação dessa plataforma, e qual lacuna vocês viram no cenário de investimento em IA e infraestrutura que outros estavam perdendo?

Nós vimos uma oportunidade de construir uma plataforma que conecta a inovação em estágio inicial com a escala de mercado público. A Seligman Investments passou décadas investindo em empresas de tecnologia por meio dos mercados públicos, e acreditamos que a perspectiva em torno de durabilidade, fundamentos e criação de valor de longo prazo muitas vezes falta no estágio inicial.

Ao mesmo tempo, a IA está impulsionando uma reestruturação de uma geração em infraestrutura em computação, redes, cibersegurança e centros de dados, e sentimos que o mercado estava subestimando investidores com convicção técnica profunda nesses áreas. Nós apoiamos fundadores técnicos visionários com nossa rede e especialização, e nossa visão é fazer parte de sua jornada desde a semente até o IPO e além.

Vocês investem em infraestrutura de IA, nuvem e sistemas de centro de dados modernos. Como vocês veem a evolução da pilha de infraestrutura de IA nos próximos três a cinco anos, e quais camadas têm mais probabilidade de gerar o maior valor?

Esperamos que o centro de gravidade se desloque do treinamento de modelos para a inferência em grande escala e implantação em produção. Essa mudança aumenta a importância da eficiência em toda a pilha, desde o silício e a memória até as redes e a orquestração. Toda a pilha está sendo reescrita, desde chips até middleware e aplicações de IA verticais. Cada camada aqui tem um grande prêmio, levando a vencedores desproporcionais. Embora os modelos sejam importantes, acreditamos que uma quantidade desproporcional de valor será criada nas camadas de infraestrutura que permitem desempenho, otimização de custo e escalabilidade em ambientes do mundo real.

Muitos investidores descrevem a IA como uma mudança fundamental semelhante à eletricidade. Na sua perspectiva, quais partes do ciclo atual de IA estão superestimadas, e quais áreas permanecem subestimadas?

Imagine a inteligência como uma utilidade, acessível a qualquer um, com o poder de tornar qualquer aplicativo de software, hardware ou ambiente virtual inteligente. Isso já está acontecendo. A IA terá um impacto maciço na sociedade, na natureza do trabalho e na produtividade humana.

Há uma tendência a superestimar a camada de aplicativos e a velocidade com que novos produtos de IA estão sendo lançados. O que permanece subestimado são as restrições físicas e de infraestrutura abaixo da superfície, como energia, térmica, largura de banda de memória, movimento de dados e limitações da cadeia de suprimentos. Esses fatores ultimately determinarão quão longe e quão rápido a IA pode escalar economicamente.

Com um foco desde a semente até o pré-IPO, como vocês determinam se uma startup de infraestrutura de IA tem defensibilidade de longo prazo real em vez de apenas momento de curto prazo?

Nós começamos com a equipe. Fundadores técnicos com histórias de vida inspiradoras muitas vezes têm a capacidade de tornar o impossível possível. Mais uma vez, vemos artigos de pesquisa afirmando que algo não é viável enquanto os fundadores estão construindo protótipos que provam o contrário.

Nós passamos muito tempo distinguindo entre velocidade e durabilidade. A verdadeira defensibilidade em infraestrutura de IA vem de diferenciação técnica profunda, insight de fluxo de trabalho e integração em sistemas críticos, e não apenas tração inicial. As empresas de infraestrutura mais fortes se tornam profundamente enraizadas na pilha, onde os custos de troca, as vantagens de desempenho e a integração do ecossistema criam poder de permanência de longo prazo.

Os centros de dados modernos estão se tornando centrais para a escalabilidade da IA. Quais mudanças arquitetônicas ou inovações vocês acreditam que definirão a próxima geração de infraestrutura nativa de IA?

Os centros de dados modernos estão sendo reestruturados em torno de cargas de trabalho de IA. Isso inclui maior densidade de energia no nível da prateleira, novas abordagens de resfriamento e integração mais estreita entre computação, memória, armazenamento e redes.

Acreditamos que a próxima geração de infraestrutura nativa de IA será definida por design de sistema e co-otimização entre hardware e software, e não por inovação isolada de componentes.

Quais qualidades vocês procuram em fundadores que constroem empresas de infraestrutura de IA, e o que diferencia aqueles que vão construir empresas que definem categorias?

Os fundadores que se destacam combinam especialização técnica profunda com uma compreensão de nível de sistema de como a infraestrutura evolui. Muitos desses mercados exigem ciclos de desenvolvimento longos, parcerias de ecossistema complexas e engajamento próximo com os clientes, então a resiliência, a paciência e a capacidade de executar ao longo de vários anos são críticas.

Os melhores fundadores são capazes de combinar visão técnica com disciplina operacional e construir empresas duradouras por meio de vários ciclos tecnológicos.

Como os fundadores devem abordar a construção de um futuro em que computação, energia e localidade de dados estão se tornando tão críticas quanto o software?

Os fundadores precisam construir com restrições em mente. Computação, energia e localidade de dados não são mais considerações abstratas; são parâmetros de design de primeira ordem.

As empresas mais convincentes são aquelas que tratam eficiência, escalabilidade e realidades operacionais como requisitos de produto core desde o início, e não como otimizações adicionadas posteriormente.

Há uma preocupação crescente de que as avaliações em IA estão superando os fundamentos. Onde vocês atualmente veem a maior desconexão entre preços e valor real?

Estamos no meio de uma mudança tecnológica sem precedentes. Os vencedores aqui podem se tornar maiores do que muitas das maiores empresas públicas de hoje.

Nós vemos bolsões onde as avaliações estão à frente dos fundamentos, particularmente em áreas com barreiras de entrada baixas. Ao mesmo tempo, algumas das camadas de infraestrutura técnica mais complexas, especialmente aquelas que resolvem problemas de engenharia difíceis com ciclos de desenvolvimento longos, permanecem subestimadas em relação ao seu valor estratégico de longo prazo.

Na sua perspectiva, como a demanda empresarial está moldando a próxima geração de plataformas de IA, particularmente em áreas como cibersegurança e infraestrutura de nuvem?

A IA agora é um mandato de nível de diretoria para empresas de todos os tamanhos. As equipes estão priorizando ferramentas de IA para ajudá-las a se tornarem materialmente mais produtivas, e muitos conceitos de prova agora estão se movendo da experimentação para ambientes de produção.

Essa mudança cria novos desafios relacionados à escalabilidade, observabilidade, confiabilidade e segurança. A IA está expandindo simultaneamente a superfície de ataque enquanto cria as ferramentas necessárias para defendê-la. Agentes de IA podem ser atacados externamente, vulnerabilidades podem ser introduzidas durante o desenvolvimento, e aplicar políticas em tempo de execução se torna significativamente mais complexo em sistemas probabilísticos.

Isso exige novas arquiteturas, novos modelos operacionais e novas maneiras de pensar sobre segurança e infraestrutura. A demanda empresarial por sistemas de IA confiáveis, escaláveis e seguros continuará a impulsionar inovação significativa em toda a pilha por anos a vem.

Olhando para a próxima década, qual é o futuro de longo prazo da infraestrutura de IA, e quais tecnologias ou tendências de hoje dão a vocês o sinal mais forte desse futuro?

Na próxima década, a infraestrutura de IA se tornará tão fundamental quanto a computação em nuvem é hoje. O centro de dados e a rede de energia ainda não estão totalmente preparados para um mundo em que a IA se torna mainstream em indústrias e fluxos de trabalho diários.

Ao longo dos vetores de custo, eficiência energética, consumo de token, heterogeneidade de hardware e movimento de dados, ainda há trabalho substancial a ser feito para que um mundo nativo de agentes se torne realidade. Nós esperamos ver especialização maior em toda a pilha, integração mais estreita entre hardware e software e foco contínuo em eficiência e otimização de sistemas.

Obrigado pela grande entrevista, leitores que desejam aprender mais sobre essa empresa de capital de risco devem visitar Seligman Ventures.