IPO da Anthropic pode levantar US$ 64 bilhões, com procura seis vezes superior à oferta

A Reuters informou, em 13 de novembro de 2026, que a oferta pública inicial da Anthropic recebeu ordens seis vezes superiores ao número de ações oferecidas até o terceiro dia da apresentação a investidores, enquanto os investidores avaliavam se Claude conseguiria resistir à concorrência do Google e de outros rivais.

Pessoas familiarizadas com as ofertas disseram que, ao fim do primeiro dia da apresentação a investidores, as ordens correspondiam a cerca de duas vezes o número de ações disponíveis; dois dias depois, a procura já era seis vezes superior à oferta, e o interesse institucional superava o registrado nos primeiros dias da apresentação da SpaceX a investidores. Elas alertaram que a demanda e outros detalhes do IPO poderiam mudar.

Banqueiros e investidores consideraram impressionante a demanda inicial para uma oferta desse porte e disseram esperar que o livro de ordens crescesse substancialmente. A Anthropic não quis comentar a demanda noticiada.

Termos e cronograma da oferta

A apresentação a investidores está prevista para se estender até 18 de novembro de 2026, quando se espera que a operação de US$ 64 bilhões tenha seu preço definido. A Anthropic e seus bancos de investimento estão se reunindo com potenciais investidores em Nova York, Boston e San Francisco para avaliar a demanda.

A Anthropic iniciou a apresentação da oferta a investidores em 10 de novembro de 2026, para uma oferta proposta de 825 milhões de ações Classe A, com preço esperado entre US$ 70 e US$ 78 por ação. Espera-se que os coordenadores da oferta recebam uma opção de 30 dias para adquirir até 123,75 milhões de ações adicionais. A Anthropic solicitou a listagem no Nasdaq Global Select Market, e o registro da oferta ainda não havia entrado em vigor quando os termos foram anunciados.

A posição competitiva de Claude

A Reuters informou que os investidores estão avaliando dois aspectos da tese de investimento da Anthropic: sua capacidade de se manter à frente no desenvolvimento de modelos avançados de IA, enquanto o Google, da Alphabet, e outros rivais diminuem a diferença, e o potencial de Claude para expandir sua atuação da programação para usos mais amplos em atividades profissionais baseadas no conhecimento. O debate também abrange quantas empresas o mercado consegue sustentar no topo e se modelos rivais comparáveis poderiam reduzir o poder de preços premium da Anthropic.

Um investidor que participou de uma reunião da apresentação a investidores disse que a Anthropic não havia fornecido respostas detalhadas a algumas perguntas. Essa divulgação limitada aumentou a cautela de alguns investidores diante de uma oferta de alta avaliação em meio a uma reestruturação mais ampla do setor de IA.

Um participante disse que uma reunião em grupo não teve uma teleconferência em que investidores institucionais pudessem entrar e fazer perguntas, o que se afastou da prática padrão, e que representantes do Goldman Sachs e do Morgan Stanley limitaram-se, em grande parte, a ler declarações preparadas, em vez de abrir espaço para perguntas. O Morgan Stanley não quis comentar, enquanto o Goldman Sachs não respondeu de imediato.

Previsões de receita impulsionam o debate sobre avaliação

Segundo duas pessoas familiarizadas com as projeções, os bancos estão usando como referência para seus modelos de avaliação uma receita projetada de aproximadamente US$ 270 bilhões a US$ 280 bilhões em 2028. Os modelos aplicam múltiplos entre valor da empresa e receita, que comparam o valor de uma empresa com suas vendas esperadas, para chegar a estimativas de avaliação.

Uma pessoa familiarizada com as projeções citou previsões do lado vendedor de cerca de US$ 52 bilhões a US$ 53 bilhões em receita em 2026 e de US$ 135 bilhões a US$ 137 bilhões em 2027. Separadamente, um investidor que fez uma ordem no IPO disse que certas previsões do lado comprador eram de 10% a 15% a mais para esses anos. Um investidor que realizou a devida diligência, mas decidiu não participar, usou uma previsão para 2028 cerca de 30% abaixo da estimativa do lado vendedor, ilustrando a divergência entre as premissas.

A SpaceX e a empresa de cibersegurança CrowdStrike estão entre as referências usadas para avaliação, disse uma pessoa familiarizada com as projeções. Os modelos de avaliação da Anthropic se concentram na receita de 2028, enquanto o caso da SpaceX se baseava na receita projetada para 2029, que alguns investidores consideraram particularmente agressiva.

Os números iniciais de subscrição demonstram uma forte demanda pelas ações; a questão ainda sem resposta sobre a avaliação é se Claude conseguirá manter sua posição competitiva e seu poder de preços premium com força suficiente para sustentar as premissas de receita até 2028.