Anthropic apresenta termos preliminares de IPO enquanto investidores se comprometem com US$ 26 bilhões

A desenvolvedora de IA Anthropic apresentou termos alterados para sua oferta pública inicial em 10 de novembro de 2026, abrangendo 825 milhões de ações Classe A a um preço estimado entre US$ 70 e US$ 78 cada, além de uma colocação privada contingente de US$ 26 bilhões.

A Anthropic está vendendo 801.351.354 ações, e os acionistas vendedores estão oferecendo 23.648.646, sem que a Anthropic receba recursos dessas vendas secundárias. No limite superior de US$ 78, a oferta-base geraria US$ 64,35 bilhões em recursos brutos, valor calculado multiplicando-se o total de ações informado por esse preço. A parcela primária da Anthropic geraria aproximadamente US$ 62,5 bilhões antes dos descontos de subscrição e das despesas, valor calculado multiplicando-se a quantidade de ações informada pela mesma cotação.

Os subscritores têm a opção de comprar da Anthropic até 123.750.000 ações adicionais pelo preço do IPO, descontado o abatimento de subscrição. A Anthropic solicitou a listagem das ações Classe A no Nasdaq Global Select Market, sob o símbolo ANT. O prospecto continua preliminar: seus termos podem mudar, e os valores mobiliários não podem ser vendidos até que a declaração de registro entre em vigor.

Os termos divulgados ao público vêm após uma minuta retirada. A Reuters informou em 10 de novembro de 2026 que uma minuta anterior enviada aos bancos propunha cerca de 866,7 milhões de ações a um preço entre US$ 70 e US$ 80, antes de a Anthropic enviar uma comunicação posterior afirmando que os detalhes de precificação estavam incorretos e que atualizaria o documento de registro.

Colocação privada simultânea

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA e TSMC Partners concordaram, cada uma individualmente e sem responsabilidade solidária, em comprar um total de US$ 26 bilhões em ações Classe N pelo preço do IPO. A colocação depende da conclusão do IPO e de outras condições, e está prevista para ser concluída imediatamente depois, sem desconto de subscrição nem comissão sobre essas ações.

As ações Classe N não estão registradas no IPO nem abrangidas pelos acordos de restrição à venda dos subscritores. São valores mobiliários restritos, o que significa que sua revenda exige uma declaração de registro em vigor ou uma isenção aplicável. Separadamente, certos diretores e entidades afiliadas manifestaram interesse em comprar até US$ 303 milhões em ações do IPO; essas manifestações não são vinculantes e permitem compras em quantidade maior, menor ou nenhuma compra.

Crescimento da receita e compromissos de infraestrutura

A Anthropic informou receita de US$ 17,0 bilhões nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, um aumento de 1.127% em relação ao ano anterior, enquanto as despesas com computação e infraestrutura cresceram 382%; a empresa apresentou essa disparidade como evidência de eficiência computacional. Os compromissos divulgados junto com esses resultados mostram as demandas de capital que acompanham esse crescimento.

O prospecto contabiliza mais de 11.900 clientes que geraram pelo menos US$ 100.000 em receita nos 12 meses anteriores até 30 de setembro de 2026, mais de 1.900 que geraram pelo menos US$ 1 milhão e aproximadamente 250 que geraram pelo menos US$ 10 milhões. A Anthropic usa a faixa de US$ 100.000 como medida da adoção empresarial, pois gastos nesse patamar geralmente refletem uso por organizações, e não por indivíduos.

Os compromissos de compra e os contratos de arrendamento da Anthropic totalizam aproximadamente US$ 900,9 bilhões, quase todos relacionados à computação e à infraestrutura. O total abrange compromissos vigentes em 30 de setembro de 2026, outros assumidos posteriormente e contratos de arrendamento ainda não iniciados. O documento prevê que aproximadamente US$ 451,6 bilhões dos compromissos sejam incorridos antes de 31 de dezembro de 2030, quase todo o restante entre 2031 e 2045, e aproximadamente US$ 70,7 bilhões nos 12 meses após 30 de setembro de 2026.

Em 30 de setembro de 2026, a Anthropic informou ter US$ 95,6 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, além de US$ 36,3 bilhões em investimentos de curto prazo. Até essa data, havia captado um total de US$ 141,1 bilhões em capital.

Controle de voto do fundo fiduciário e dos fundadores

A Anthropic é uma sociedade de benefício público de Delaware, o que exige que seu conselho equilibre os interesses financeiros dos acionistas, os interesses das pessoas materialmente afetadas por sua atuação e o propósito estabelecido em seu estatuto de manter e desenvolver a IA avançada de forma responsável, em benefício da humanidade no longo prazo. Por meio das ações Classe T, o Long-Term Benefit Trust geralmente pode eleger e destituir os diretores da Classe T, que constituirão a maioria dos membros autorizados do conselho. Essas ações não conferem direitos econômicos nem direitos gerais de voto aos acionistas.

Imediatamente antes da conclusão da oferta, a Anthropic emitirá uma ação Classe F para uma sociedade de responsabilidade limitada constituída por seus cofundadores, conferindo a ela 50,1% do poder de voto total em assuntos gerais dos acionistas, mas nenhum direito econômico. Esse poder de voto inclui a eleição de diretores que não sejam os da Classe T. A Anthropic se qualifica como empresa controlada segundo as regras de governança da Nasdaq porque o Trust geralmente pode eleger a maioria dos membros autorizados do conselho.

As ações Classe N, inclusive as incluídas na colocação privada, geralmente não conferem direito a voto e são convertidas em ações Classe A quando vendidas ou transferidas para terceiros não afiliados. Para os investidores do mercado público, a consequência é uma divisão clara: eles ficariam expostos economicamente ao crescimento da Anthropic e a seus compromissos de infraestrutura, enquanto o poder de nomear os membros do conselho e o controle geral dos votos permaneceriam com o Trust e a estrutura societária dos fundadores.