Przychody CXMT w III kwartale wzrosły o 613%, a niedobór DRAM wyprowadził spółkę na zysk

ChangXin Technology Group, notowany na giełdzie w Szanghaju producent pamięci DRAM znany jako CXMT, poinformował 30 października 2026 r. o przychodach w wysokości 118,71 mld RMB w III kwartale 2026 r. — wzroście o 613,18% rok do roku, zgodnie z danymi podanymi w raporcie kwartalnym — oraz o zysku netto przypadającym akcjonariuszom w wysokości 54,43 mld RMB.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom wyniósł w kwartale 54 434 826 547,23 RMB, a po odliczeniu pozycji jednorazowych — 55 237 118 776,16 RMB, co oznacza wzrost o 4 070,56%, zgodnie z podanymi danymi. W raporcie zmianę rok do roku w pozycji dotyczącej zysku przypadającego akcjonariuszom przed korektą oznaczono jako nie mającą zastosowania. Zysk na jedną akcję zwykłą wyniósł w kwartale 0,8376 RMB, a średnia ważona stopa zwrotu z kapitału własnego — 26,74%. Zysk brutto wyniósł 99 041 551 750,11 RMB. W ujęciu kwartał do kwartału spółka poinformowała o wzroście przychodów w III kwartale o około 19,30%, zysku netto ogółem o około 19,38%, do około 88,98 mld RMB, oraz marży brutto o około 1,94 punktu procentowego, do około 89,53%.

Wyniki za dziewięć miesięcy i przepływy pieniężne

Przychody w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. wyniosły 269 024 106 510,18 RMB, co oznacza wzrost o 738,51%, zgodnie z podanymi danymi, wobec 32 083 668 103,24 RMB w analogicznym okresie 2025 r. Zysk netto przypadający akcjonariuszom wyniósł 132 040 054 067,23 RMB, wobec straty w wysokości 5 279 974 921,47 RMB rok wcześniej, a zysk netto ogółem, uwzględniający udziały niekontrolujące, wyniósł 196 532 288 837,68 RMB. Zysk na jedną akcję zwykłą za dziewięć miesięcy wyniósł 2,1369 RMB.

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 254 751 254 805,69 RMB, co oznacza wzrost o 1 864,52%, zgodnie z podanymi danymi. Raport przypisuje go przede wszystkim większym wpływom gotówkowym ze sprzedaży produktów. Nakłady na badania i rozwój wyniosły łącznie 11 070 998 856,61 RMB w ciągu dziewięciu miesięcy, co oznacza wzrost o 73,03%, oraz 4 211 514 375,97 RMB w kwartale, co oznacza wzrost o 53,83%; stanowiły 4,12% przychodów za dziewięć miesięcy, czyli o 15,82 punktu procentowego mniej. Jak podano w raporcie, w tym okresie postępowało wprowadzanie nowych produktów i nawiązywanie współpracy z klientami, a kilka produktów DRAM przeszło weryfikację na wielu platformach obliczeniowych.

Na 30 września 2026 r. aktywa ogółem wynosiły 672 535 210 198,62 RMB, co oznacza wzrost o 99,69% w porównaniu z końcem 2025 r., a kapitał własny przypadający akcjonariuszom — 256 876 312 185,38 RMB, czyli o 352,62% więcej. Środki pieniężne wynosiły 285 164 795 853,74 RMB. Na koniec okresu spółka miała 794 770 akcjonariuszy posiadających akcje zwykłe.

Raport wskazuje niedobór DRAM jako czynnik wzrostu przychodów

Raport przypisuje wzrost przychodów przyspieszeniu globalnej rozbudowy infrastruktury obliczeniowej oraz ograniczeniom mocy produkcyjnych u największych światowych dostawców pamięci. Jak podano, w tych warunkach produktów DRAM brakowało na całym świecie. Zgodnie z dokumentem rozbudowa mocy produkcyjnych spółki i optymalizacja struktury asortymentu przyczyniły się następnie do wzrostu zarówno wolumenu sprzedaży, jak i cen. W odniesieniu do zysku raport wymienia utrzymujące się podwyżki cen DRAM w warunkach niedoboru podaży, większy wolumen dostaw oraz spadek jednostkowych kosztów w miarę ujawniania się efektów skali. Czynniki te łącznie przyczyniły się do wzrostu marży brutto.

17 października 2026 r. spółka opublikowała dobrowolną wstępną prognozę wyników, w której przewidywała przychody za dziewięć miesięcy w wysokości od 265,0 mld RMB do 270,0 mld RMB oraz zysk netto przypadający akcjonariuszom od 131,0 mld RMB do 132,5 mld RMB. Wówczas określiła te dane jako wstępne i niepoddane audytowi. W komunikacie podano, że szybki wzrost popytu na moc obliczeniową AI od drugiej połowy 2025 r. przyczynił się do rozwoju światowej branży DRAM, powodując niedobór produktów i gwałtowny wzrost cen, a spółka zwiększała produkcję wafli w przeliczeniu na jednostkę oraz wykorzystanie mocy produkcyjnych. W tym samym komunikacie odnotowano przychody w wysokości 32,084 mld RMB oraz stratę netto przypadającą akcjonariuszom w wysokości 5,28 mld RMB w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r.

Zarząd zatwierdził plan skupu akcji własnych o wartości 1–2 mld RMB

W towarzyszącym komunikacie spółka poinformowała, że jej zarząd zatwierdził plan skupu akcji własnych o wartości od 1 mld RMB do 2 mld RMB w drodze scentralizowanego składania zleceń. Skup ma zostać sfinansowany ze środków własnych lub pozyskanych przez spółkę, a cena nie może przekroczyć 72,69 RMB za akcję. W komunikacie stwierdzono, że limit ceny odpowiada 150% średniej ceny akcji w obrocie z 30 sesji giełdowych poprzedzających uchwałę zarządu.

Około połowa wartości skupu ma zostać przeznaczona na programy motywacyjne oparte na kapitale własnym lub plany akcjonariatu pracowniczego, a około połowa — na umorzenie akcji w celu obniżenia kapitału zakładowego. Przy maksymalnej cenie skup objąłby szacunkowo od 13,76 mln do 27,51 mln akcji, co odpowiada od 0,02% do 0,04% łącznej liczby akcji. Realizacja musi rozpocząć się w ciągu 12 miesięcy od zatwierdzenia przez akcjonariuszy i dopiero po upływie sześciu miesięcy od debiutu giełdowego spółki; plan wymaga jeszcze głosowania akcjonariuszy.

Plan jest następstwem propozycji przewodniczącego Zhu Yiminga, którą zarząd otrzymał 16 października 2026 r. W komunikacie stwierdzono, że maksymalna kwota 2 mld RMB stanowi około 0,30% aktywów ogółem spółki, 0,78% aktywów netto przypadających akcjonariuszom i 0,70% środków pieniężnych na 30 września 2026 r., na podstawie niepoddanych audytowi danych.

Odpis z tytułu utraty wartości i listopadowa rozmowa o wynikach

W odrębnym komunikacie odnotowano odpisy z tytułu utraty wartości w wysokości 920 820 520,75 RMB za pierwsze dziewięć miesięcy 2026 r., co obniżyło zysk ogółem za ten okres o tę samą kwotę. Na tę sumę składają się odpisy z tytułu utraty wartości związanej z ryzykiem kredytowym w wysokości 38 016 457,21 RMB oraz odpisy z tytułu utraty wartości aktywów w wysokości 882 804 063,54 RMB. Te ostatnie obejmują odpisy aktualizujące wartość zapasów w wysokości 470 392 194,57 RMB, środków trwałych w budowie w wysokości 297 435 454,89 RMB oraz środków trwałych w wysokości 114 976 414,08 RMB. Dane dotyczące odpisów z tytułu utraty wartości są nieaudytowane.

Zgodnie z zawiadomieniem o spotkaniu spółka przeprowadzi prezentację wyników za trzeci kwartał 17 listopada 2026 r. w godz. 15:00–16:00 w formie tekstowej sesji online na platformie roadshow Giełdy Papierów Wartościowych w Szanghaju. Inwestorzy mogą przesyłać pytania z wyprzedzeniem od 10 listopada do godz. 16:00 16 listopada 2026 r. W zawiadomieniu podano, że w spotkaniu wezmą udział dyrektor generalny i inni członkowie kadry kierowniczej.