Brookfield przedstawia portfel projektów fabryk AI i kwartalne pozyskanie 25 mld USD

Brookfield Asset Management ogłosiła wyniki za trzeci kwartał 6 listopada 2026 r. Spółka poinformowała o pozyskaniu w kwartale zakończonym 30 września 2026 r. kapitału w wysokości 25 mld USD, a także o wzroście zysków powiązanych z opłatami i zysków podlegających dystrybucji. W komunikacie szczegółowo opisano również globalny portfel projektów fabryk AI, pokazując, że rozwój infrastruktury AI był częścią znacznie szerszego kwartalnego pozyskiwania kapitału.

Kredyty odpowiadały za 12 mld USD z łącznej kwoty pozyskanej w kwartale, a infrastruktura za 7 mld USD, co oznacza, że pozyskiwanie kapitału obejmowało różne obszary działalności Brookfield, a nie wyłącznie AI. Od początku roku pozyskano 123 mld USD. Kapitał generujący opłaty, czyli kapitał zadeklarowany, przyrzeczony lub zainwestowany, który uprawnia Brookfield do przychodów z opłat, wzrósł o 13% rok do roku, do 682 mld USD. Wzrost ten wynikał w dużej mierze z pozyskania 157 mld USD w ciągu dwunastu miesięcy zakończonych 30 września 2026 r.

Zobowiązania dotyczące infrastruktury AI i projekty

W ciągu roku poprzedzającego publikację wyników fundusz Brookfield zajmujący się infrastrukturą AI oraz strategia inwestowania w dług infrastrukturalny pozyskały łącznie zobowiązania na kwotę 10 mld USD. Kwota ta obejmuje obie strategie, a nie tylko fundusz AI. W uzupełnieniu do wyników za trzeci kwartał Brookfield Artificial Intelligence Infrastructure Fund figuruje jako fundusz utworzony w 2025 r., z kapitałem w wysokości 3,75 mld USD i niezrealizowaną wartością inwestycji wynoszącą 553 mln USD na koniec kwartału. Ten fundusz zamknięty koncentruje się na rozwoju infrastruktury AI i został zaprojektowany z myślą o zapotrzebowaniu hiperskalerów, przedsiębiorstw i rządów na skalowalne, zintegrowane rozwiązania.

Brookfield informuje o realizowanych projektach fabryk AI w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Korei, Francji i Wielkiej Brytanii. Chodzi o portfel projektów w fazie realizacji, a nie o stwierdzenie, że wszystkie obiekty już działają. W trzecim kwartale spółka podpisała umowy dotyczące wspólnego opracowania, dostarczenia i obsługi fabryki AI w Wielkiej Brytanii oraz inwestycji w wysokości do 9 mld USD w infrastrukturę obliczeniową AI nowej generacji w Korei, realizowanej we współpracy z NAVER i NVIDIA.

W kwartale nakłady na infrastrukturę wyniosły 1,2 mld USD, w tym 500 mln USD dodatkowego finansowania budowy zakładu produkcji półprzewodników w Stanach Zjednoczonych. Zainwestowany kapitał to coś innego niż zobowiązania i podpisane umowy dotyczące realizacji projektów.

Wzrost przychodów z opłat i zysk związany z Oaktree

Przychody z opłat wzrosły o 11%, do 1,624 mld USD. Zyski powiązane z opłatami, które Brookfield definiuje jako przychody z opłat pomniejszone o bezpośrednie koszty ich uzyskania, zwiększyły się o 15%, do 864 mln USD, wobec 754 mln USD rok wcześniej. Udział Brookfield w marży zysków powiązanych z opłatami wyniósł 54%, w porównaniu z 55% rok wcześniej.

Zyski podlegające dystrybucji, czyli zdefiniowana przez spółkę miara zysków dostępnych do wypłaty akcjonariuszom zwykłym lub reinwestycji, wzrosły o 15%, do 763 mln USD, wobec 661 mln USD. W obliczeniach zysków podlegających dystrybucji uwzględniono 48 mln USD zrealizowanego carried interest, pomniejszonego o koszty, z tytułu upłynnienia inwestycji w sektorze technologicznym i private equity.

Zysk netto wyniósł około 3,0 mld USD i obejmował niegotówkowy zysk w wysokości 2,0 mld USD z tytułu przejęcia i konsolidacji Oaktree. Zysk ten pomaga wyjaśnić, dlaczego wynik netto był znacznie wyższy niż miary oparte na opłatach; jest on efektem księgowym transakcji, a nie dodatkowym kwartalnym przychodem z opłat.

Niewniesiony kapitał i potencjalne przychody z opłat

Na koniec kwartału Brookfield miała w całej grupie 148 mld USD niewniesionych zobowiązań wobec funduszy. Z tej kwoty 68 mld USD nie generowało jeszcze opłat; Brookfield szacuje, że zainwestowanie tych środków przyniosłoby około 680 mln USD rocznych przychodów z opłat. Ani niewniesiona kwota, ani potencjalne przychody z opłat nie dotyczą wyłącznie AI. Dane te pokazują różnicę między kapitałem zadeklarowanym na rzecz funduszy a kapitałem, który już przynosi przychody z opłat.

To rozróżnienie stanowi kluczowe zastrzeżenie dotyczące dynamiki pozyskiwania kapitału. Brookfield ma większą bazę kapitału generującego opłaty, podpisała umowy dotyczące infrastruktury AI i realizuje projekty, ale dodatkowe przychody z opłat związane z niewniesionymi zobowiązaniami zależą od zainwestowania tych środków. Kolejnym mierzalnym etapem jest przekształcenie zadeklarowanego kapitału w inwestycje przynoszące przychody z opłat, przy jednoczesnym rozwijaniu portfela projektów fabryk AI — od umów i realizacji po ukończoną infrastrukturę.