Marvell går med på å kjøpe Lumentum i en aksjetransaksjon for AI-tilkobling

Marvell Technology og Lumentum opplyste i en felles kunngjøring 2. november 2026 at de hadde inngått en endelig avtale om at Marvell skal kjøpe Lumentum i en aksjetransaksjon med en implisitt foretaksverdi på 115 milliarder dollar. Transaksjonen samler elektriske og optiske teknologier for AI-tilkobling.

Hver ordinære Lumentum-aksje vil ved gjennomføringen bli konvertert til 4.500 ordinære Marvell-aksjer, med kontant betaling for brøkdelsaksjer. Selskapene anslo den implisitte verdien til omtrent 1 132 dollar per ordinære Lumentum-aksje og premien til omtrent 23,9 prosent, basert på hvert selskaps upåvirkede sluttkurs 28. oktober 2026, den siste handelsdagen før spekulasjoner i markedet om en mulig transaksjon begynte. Etter gjennomføringen vil Marvells nåværende aksjonærer eie omtrent 67 prosent av det sammenslåtte selskapet på fullt utvannet basis, og Lumentums aksjonærer omtrent 33 prosent. Begge selskapenes styrer godkjente avtalen enstemmig.

Den signerte fusjonsavtalen, datert 1. november 2026, fastsetter en struktur i to trinn med to heleide oppkjøpsdatterselskaper under Marvell. Det første datterselskapet fusjoneres inn i Lumentum, som i første omgang består som et heleid datterselskap av Marvell. Deretter fusjoneres det overlevende selskapet raskt inn i det andre datterselskapet. Lumentums konvertible preferanseaksjer av serie A vil bli konvertert til ordinære Marvell-aksjer i samsvar med de underliggende konverteringsrettighetene til ordinære aksjer og det samme bytteforholdet, med mindre en innehaver velger å motta én ny Marvell-preferanseaksje av serie B for hver Lumentum-preferanseaksje.

Samlet portefølje for AI-tilkobling

Marvell bidrar med elektriske og optiske sammenkoblingsløsninger, nettverkssvitsjing, spesialutviklede XPU-er og produkter for tilkobling av XPU-er samt avansert halvlederteknologi. Lumentum bidrar med høyytelseslasere, optiske transceivere, optisk kretssvitsjing og spesialisert produksjon av sammensatte halvledere. Etter gjennomføringen forventes porteføljen å omfatte avansert CMOS, silisiumfotonikk, sammensatte halvledere, avansert emballering og produksjonskapasitet.

Den planlagte sammenslåingen skal legge til rette for tettere felles utvikling langs hele den elektriske og optiske signalkjeden, med tilkoblingsløsninger som spenner fra distribuerte datasentre til forbindelser inne i avanserte halvlederpakker. Selskapene forventer å utvikle optimaliserte, forhåndsvaliderte optiske løsninger for høyvolumproduksjon og å dekke tilkoblingsbehov knyttet til skalering på tvers, ut, opp og inn. Lumentum bidrar også med indiumfosfid-prosessteknologi og høyhastighetslasere med høy effekt, som selskapene planlegger å kombinere med halvlederdesign og avansert emballering for å oppnå dypere heterogen integrasjon.

Markedsprognoser og ledelse

Selskapene anslår at det sammenslåtte selskapets totale adresserbare marked vil vokse til 550 milliarder dollar, med mulighet for å oppnå kostnadssynergier på mer enn 1 milliard dollar i årlig takt. De forventer også at transaksjonen vil styrke den langsiktige inntektsveksten.

Matt Murphy fortsetter som styreleder og administrerende direktør etter gjennomføringen. Tre styremedlemmer fra Lumentum, deriblant Lumentums president og administrerende direktør Michael Hurlston, går inn i Marvells styre, som i dag består av sju medlemmer. Fusjonsavtalen krever at Lumentums kandidater velges blant medlemmene av det sittende styret, og at Marvell med rimelighet kan godta dem.

Godkjenningsvilkår og vilkår for oppsigelse

Selskapene forventer at transaksjonen gjennomføres i første halvår av kalenderåret 2028, forutsatt godkjenning fra aksjonærer og myndigheter samt oppfyllelse av andre vanlige vilkår. Lumentums aksjonærer må vedta fusjonsavtalen, mens Marvells aksjonærer må godkjenne utstedelsen av aksjer og en vedtektsendring som øker antallet autoriserte ordinære Marvell-aksjer.

Marvells Form 8-K oppgir ytterligere vilkår, blant annet at den gjeldende ventetiden etter amerikansk antitrustlovgivning må utløpe eller avsluttes, at bestemte myndighetsgodkjenninger må foreligge, at registreringserklæringen som inneholder det felles fullmaktsdokumentet og prospektet må tre i kraft, og at de nyutstedte Marvell-aksjene må godkjennes for børsnotering. Den opprinnelige fristen er kl. 23.59 Pacific Time 1. november 2027. Under bestemte omstendigheter kan fristen forlenges til 1. februar 2028, 1. mai 2028 og 1. august 2028 dersom nødvendige myndighetsgodkjenninger ikke er innhentet.

Marvell må betale et oppsigelsesgebyr på 5,8 milliarder dollar dersom Lumentum sier opp avtalen fordi Marvells styre trekker tilbake sin anbefaling, eller dersom Marvell sier opp avtalen for å inngå en avtale om et bedre forslag. Gebyret gjelder også i bestemte tilfeller der et forslag om en alternativ transaksjon etterfølges av at Marvell inngår eller gjennomfører en alternativ transaksjon som omfatter et flertall av selskapet, innen tolv måneder etter oppsigelsen. Lumentum har tilsvarende forpliktelser med et gebyr på 2,9 milliarder dollar.

Et separat regulatorisk oppsigelsesgebyr på 3,2 milliarder dollar som Marvell skal betale, gjelder ved bestemte oppsigelser som skyldes at transaksjonen ikke gjennomføres innen fristen, et endelig og ikke-ankbart antitrustpålegg eller pålegg knyttet til utenlandske investeringer, eller et endelig og ikke-ankbart avslag på en nødvendig godkjenning. I hvert tilfelle må vilkårene for gjennomføring som ikke gjelder myndighetsgodkjenninger, være oppfylt eller kunne oppfylles.

Registreringserklæringen, det felles fullmaktsmaterialet, aksjonæravstemningene og myndighetsgodkjenningene er fortsatt de dokumenterte trinnene som må gjennomføres før transaksjonen sluttføres. Avtalens senere forlengelser av den ytre fristen gjelder bare bestemte forsinkelser i myndighetsbehandlingen, og godkjenningsvilkårene gjelder fortsatt.