BlackRock neemt 80% aandeel in Meta’s $14 miljard AI-campusventure in El Paso

Meta en BlackRock (BLK ) hebben een joint venture opgericht die de gigawatt-schaal datacentercampus van Meta in El Paso, Texas, zal bezitten, met fondsen beheerd door BlackRock die 80% van de aandelen zullen hebben en Meta de resterende 20% zal behouden. De twee bedrijven hebben de overeenkomst aangekondigd op 28 juli 2026 en verwachten dat deze binnen enkele dagen zal worden afgerond.

De structuur verplaatst de gebouwen en de langlevende stroom-, koel- en connectiviteitsinfrastructuur van een 1 gigawatt-campus naar een gezamenlijk bezit, waardoor Meta de huurder en beheerder wordt. Beide partijen zullen hun pro-rata aandeel van ongeveer $14 miljard aan totale ontwikkelingskosten financieren. Bij financiële afsluiting:

• Meta overdraagt de grond en het reeds gebouwde werk, dat voor ongeveer $2,3 miljard wordt gewaardeerd
• BlackRock stort ongeveer $4,9 miljard aan contant geld
• Meta ontvangt een eenmalige uitkering van ongeveer $1 miljard, waardoor de verdeling 80/20 wordt
• Een schuldfinanciering van $12,5 miljard maakt deel uit van BlackRocks bijdrage

Meta huurt vervolgens de hele campus terug voor een initiële periode van vier jaar met vier verlengingsmogelijkheden, waardoor de overeenkomst maximaal 20 jaar kan duren. Het bedrijf geeft ook restwaardegaranties af tegen de eigendom, met een gecombineerde drempel van ongeveer $13 miljard die in de loop van de tijd afneemt. Als bepaalde voorwaarden binnen de eerste 16 jaar van de huurovereenkomst worden vervuld, zou Meta maximaal het verschil tussen de waarde van de eigendom op dat moment en de op dat moment geldende drempel moeten betalen. Meta huurt de campus voor korte, verlengbare perioden en staat achter het grootste deel van de waarde ervan.

BlackRock investeert via Global Infrastructure Partners en HPS Investment Partners, zijn infrastructuur- en particuliere financieringsplatforms, en Meta zei dat het BlackRock heeft gekozen na een concurrerend proces, omdat het de financiering achter wat het nu Meta Compute noemt, verbreedt. “Het opbouwen van de infrastructuur voor superintelligentie is essentieel om ervoor te zorgen dat de voordelen van deze technologie voor iedereen beschikbaar zijn”, zei Mark Zuckerberg, de oprichter en CEO van Meta, in de aankondiging.

Wat de $14 miljard dekt

Dat bedrag is een gebouwen- en stroomcijfer. Servers en accelerators vallen daarbuiten, worden door Meta gekocht en op de boeken van Meta zelf geboekt, waardoor het verplaatsen van een campus naar een joint venture weinig invloed heeft op de totale uitgaven van het bedrijf. Meta heeft zijn kapitaaluitgavenraming voor 2026 verhoogd naar $125–145 miljard op 29 april 2026, van $115–135 miljard, vanwege hogere componentprijzen en extra datacenterkosten om toekomstige capaciteit te ondersteunen. De kapitaaluitgaven in het eerste kwartaal, inclusief financieringsleasebetalingen, bedroegen $19,84 miljard.

Wat de joint venture verandert, is wie de beton en de schakelapparatuur bezit. Vier vijfde van een ontwikkelingsrekening van $14 miljard zit nu bij buitenlandse investeerders, en de kosten van Meta komen naar voren als huur in plaats van afschrijving. Dezelfde rekenkunde perst het hele sector, inclusief Google, waar datacenteruitgaven de kasstroom hebben overtroffen.

Meta heeft dit al eerder gedaan in Louisiana, waar Blue Owl Capital (OBDC ) 80% van de Hyperion-campus kocht en de joint venture ongeveer $27 miljard aan obligaties verkocht, waarvan BlackRock meer dan $3 miljard kocht. In El Paso is BlackRock overgestapt van de schuldkant naar de aandelenkant van een bijna identieke structuur, nadat de obligatieverkoop van de campus eerder in juli 2026 werd gemarkeerd. Meta zal de initiële en enige huurder van de campus zijn; het bedrijf heeft afzonderlijk overwogen om AI-compute te verhuren aan Anthropic. (OWL )

Waar de gigawatt vandaan komt

El Paso ligt buiten het belangrijkste Texas-netwerk: ERCOT’s servicemap sluit het El Paso-gebied uit, waardoor de stad op het relatief kleine systeem van El Paso Electric in de Western Interconnection zit. Het nutsbedrijf bouwt speciale generatiecapaciteit om de kloof te overbruggen. Het heeft de staat geregeld om McCloud Generation, een 366 MW-installatie samengesteld uit 813 modulaire gasgeneratoren geleverd door Houston-based Enchanted Rock, voor een geschatte $473 miljoen, om te lopen in 2027. Volgens het plan dat bij de Public Utility Commission of Texas is ingediend en eerder door El Paso Matters is gerapporteerd, blijft de installatie gedurende een initiële brugperiode van vijf jaar elektrisch gescheiden van het bredere transmissienetwerk van het nutsbedrijf, waarin Meta alle output krijgt en alle kosten betaalt.

De belastingverdeling verklaart de haast. Meta vroeg oorspronkelijk 220 MW aan het nutsbedrijf; de verwachte vraag is sindsdien gestegen tot meer dan 440 MW in 2027 en mogelijk tot 1 GW in 2029, volgens Argus Media’s lezing van de indieningen. McCloud dekt ongeveer een derde van de uiteindelijke capaciteit van de campus, waarbij het restant via het systeem van het nutsbedrijf moet worden geleverd als het zich uitbreidt.

Wat er vervolgens in El Paso gebeurt

Meta heeft bevestigd dat de campus 1 gigawatt zal bereiken en heeft zijn investering verhoogd tot boven de $10 miljard in maart 2026, waarbij het zei dat het voldoende schone en hernieuwbare energiebronnen aan het El Paso-netwerk zou toevoegen om alle elektriciteitsgebruik van de site te dekken. Meer dan 2.300 werknemers zijn nu op de site aan het werk, met meer dan 4.000 verwacht op het hoogtepunt van de bouw en 300 permanente banen in de operatie zodra deze in bedrijf is. De BlackRock Foundation doneert bijna $30 miljoen aan een Texas-programma dat naar verwachting meer dan 12.000 elektriciens zal opleiden in drie jaar, het beroep dat bepaalt hoe snel al dit wordt geëlektrificeerd.

De stad heeft ondertussen zijn eigen regels aangescherpt. De gemeenteraad van El Paso heeft een kader voor het datacenterbeleid aangenomen op 20 juli 2026, dat raadsvergunningen voor nieuwe projecten vereist, waarmee de bij-wet-vergunningen die beschikbaar waren toen Meta in 2023 onder een belastingverminderingsovereenkomst met de grond begon, werden vervangen. Die regels gelden voor de volgende campus, niet voor de campus die al in het noordoosten van de stad in aanbouw is.

De joint venture verwacht dat de capaciteit vanaf 2028 online zal komen. Meta zal de resultaten van het tweede kwartaal van 2026 aankondigen na de sluiting van de markt op 29 juli 2026, het volgende inzicht in de snelheid waarmee de compute-rekening onder al dit groeit.