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앤트로픽 IPO, 주문이 공모 물량의 6배에 달해 640억 달러 조달 가능성
Unite.AI를 Google의 선호 소스에 추가
핵심 포인트Anthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
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- Anthropic's IPO drew six times oversubscription by the roadshow's third day.
- Investors question whether Claude can hold premium pricing as Google closes the gap.
- Valuation models hinge on projected 2028 revenue of roughly $270 billion to $280 billion.
로이터는 2026년 11월 13일, 투자자들이 클로드가 구글과 다른 경쟁사들의 공세를 견뎌낼 수 있을지 가늠하는 가운데 앤트로픽의 기업공개(IPO)가 로드쇼 3일째에 공모 물량의 6배에 달하는 청약을 기록했다고 보도했다.
이번 공모에 정통한 관계자들은 로드쇼 첫날이 끝날 무렵 주문량이 매입 가능한 주식 수의 약 2배에 달했고, 이틀 뒤에는 청약이 공모 물량의 6배에 이르렀다고 밝혔다. 기관투자가의 관심은 스페이스X 로드쇼 초반보다도 뜨거웠다. 이들은 수요와 IPO의 다른 세부 사항은 달라질 수 있다고 경고했다.
은행가와 투자자들은 이 정도 규모의 공모에서 초기 수요가 인상적이라고 평가했으며, 주문 규모가 크게 늘어날 것으로 내다봤다. 앤트로픽은 보도된 수요에 대해 논평을 거부했다.
공모 조건 및 일정
로드쇼는 2026년 11월 18일까지 진행될 예정이며, 640억 달러 규모의 거래는 이날 공모가가 결정될 것으로 보인다. 앤트로픽과 주관 은행들은 수요를 가늠하기 위해 뉴욕, 보스턴, 샌프란시스코에서 잠재적 투자자들을 만나고 있다.
앤트로픽은 2026년 11월 10일 로드쇼를 시작했으며, 주당 70~78달러의 예상 공모가로 클래스 A 주식 8억 2,500만 주를 발행할 계획이다. 인수단은 추가 주식 최대 1억 2,375만 주를 인수할 수 있는 30일간의 옵션을 받을 것으로 예상된다. 앤트로픽은 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓 상장을 신청했으며, 공모 조건이 발표됐을 당시에는 공모 등록의 효력이 아직 발생하지 않은 상태였다.
클로드의 경쟁력
로이터는 투자자들이 앤트로픽의 투자 매력에 관한 두 가지 측면을 검증하고 있다고 보도했다. 알파벳 산하 구글과 다른 경쟁사들이 격차를 좁히는 가운데 첨단 AI 모델 분야에서 선두를 지킬 수 있는지, 그리고 클로드가 코딩을 넘어 폭넓은 지식 노동 분야로 활용 범위를 넓힐 수 있는지가 그것이다. 시장이 최상위권에서 몇 개 기업까지 감당할 수 있는지, 경쟁사들이 비슷한 수준의 모델을 내놓으면 앤트로픽의 프리미엄 가격 책정이 약화될 수 있는지도 논쟁의 대상이다.
로드쇼 미팅에 참석한 한 투자자는 앤트로픽이 일부 질문에 대해 구체적인 답변을 내놓지 않았다고 말했다. 이러한 제한적인 정보 공개는 AI 업계 전반의 구조조정이 진행되는 가운데 높은 기업가치로 추진되는 이번 공모를 두고 일부 투자자의 우려를 키웠다.
한 참석자는 단체 미팅에서 기관투자가들이 전화로 접속해 질문할 수 있는 콘퍼런스콜이 없었다고 말했다. 이는 일반적인 관행과 달랐으며, 골드만삭스와 모건스탠리 관계자들은 질문을 받기보다 준비된 발언문을 대부분 읽었다고 덧붙였다. 모건스탠리는 논평을 거부했고, 골드만삭스는 즉각 답변하지 않았다.
매출 전망이 주도하는 기업가치 논쟁
관련 전망에 정통한 관계자 두 명에 따르면, 은행들은 2028년 매출 전망치인 약 2,700억~2,800억 달러를 기업가치 평가 모델의 기준으로 삼고 있다. 이 모델은 기업가치를 예상 매출과 비교하는 기업가치 대비 매출 배수를 적용해 기업가치 추정치를 산출한다.
전망에 정통한 한 관계자는 매도 측의 매출 전망치가 2026년 약 520억~530억 달러, 2027년 1,350억~1,370억 달러라고 밝혔다. 이와 별도로 IPO에 주문을 넣은 한 투자자는 매수 측의 일부 전망치가 해당 연도에 이보다 10~15% 높았다고 말했다. 실사를 진행했지만 참여하지 않기로 한 한 투자자는 2028년 전망치로 매도 측 추정치보다 약 30% 낮은 수치를 사용했다. 이는 전망의 편차가 크다는 점을 보여준다.
전망에 정통한 한 관계자는 스페이스X와 사이버 보안 기업 크라우드스트라이크가 기업가치 평가의 비교 기준에 포함된다고 말했다. 앤트로픽의 기업가치 평가 모델은 2028년 매출에 초점을 맞추지만, 스페이스X의 경우 2029년 매출 전망을 바탕으로 했으며 일부 투자자들은 이를 특히 공격적인 전망으로 봤다.
초기 청약 수치는 주식에 대한 강한 수요를 보여준다. 아직 해소되지 않은 기업가치 평가의 쟁점은 클로드가 2028년까지 매출 전망을 뒷받침할 만큼 경쟁력과 프리미엄 가격을 유지할 수 있느냐는 것이다.
