Anthropic, IPO 예비 조건 제출…투자자들은 260억 달러 투자 약정

AI 개발사 Anthropic은 2026년 11월 10일, 주당 예상 공모가 70~78달러로 A종 주식 8억 2,500만 주를 공모하고 조건부로 260억 달러 규모의 사모 발행을 진행하는 내용의 수정된 공모 조건을 제출했다.

Anthropic은 8억 135만 1,354주를 매각하고, 기존 주주들은 2,364만 8,646주를 매도할 예정이다. 기존 주주들의 구주 매출로 Anthropic에 돌아가는 수익금은 없다. 공모가 상단인 78달러를 적용하면 기본 공모의 총수입은 643억 5,000만 달러다. 이는 명시된 전체 주식 수에 해당 가격을 곱해 산출한 금액이다. Anthropic이 직접 발행하는 주식으로는 인수 할인액과 비용을 차감하기 전에 약 625억 달러의 수익을 거둘 것으로 예상되며, 이는 명시된 발행 주식 수에 같은 가격을 곱해 산출한 금액이다.

인수단은 IPO 공모가에서 인수 할인을 뺀 가격으로 Anthropic으로부터 최대 1억 2,375만 주를 추가 매입할 수 있는 옵션을 보유한다. Anthropic은 ANT라는 종목 기호로 Nasdaq Global Select Market에 A종 주식을 상장하기 위해 신청했다. 투자설명서는 아직 예비 단계이므로 조건이 변경될 수 있으며, 등록신고서가 발효되기 전에는 증권을 매각할 수 없다.

공개된 조건에 앞서 한 차례 철회된 초안이 있었다. Reuters는 2026년 11월 10일 보도에서 Anthropic이 가격 세부 사항이 부정확하며 신고서를 갱신하겠다고 후속 통지를 보내기 전, 은행들에 전달한 초기 초안에는 주당 70~80달러에 약 8억 6,670만 주를 공모하는 내용이 담겼다고 전했다.

동시 진행되는 사모 발행

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA, TSMC Partners는 공동이 아닌 개별적으로, 총 260억 달러 규모의 N종 주식을 IPO 공모가에 매입하기로 합의했다. 사모 발행은 IPO 완료 및 기타 조건 충족을 전제로 하며, IPO 직후 마감될 예정이다. 해당 주식에는 인수 할인이나 수수료가 부과되지 않는다.

N종 주식은 IPO 등록 대상이 아니며 인수단의 보호예수 약정에도 포함되지 않는다. 이 주식은 제한 증권으로, 재매각하려면 유효한 등록신고서가 있거나 적용 가능한 면제 조항을 이용할 수 있어야 한다. 이와 별도로 일부 이사와 계열사는 IPO 주식을 최대 3억 300만 달러어치 매입할 의향을 밝혔지만, 이 의향은 구속력이 없으며 실제 매입 규모는 더 많거나 적을 수 있고 매입이 전혀 이뤄지지 않을 수도 있다.

매출 성장과 인프라 투자 약정

Anthropic은 2026년 9월 30일로 끝나는 3개월 동안 매출 170억 달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 전년 동기 대비 1,127% 증가한 수치다. 같은 기간 컴퓨팅 및 인프라 비용은 382% 늘었으며, Anthropic은 이 격차를 컴퓨팅 효율성의 증거로 제시했다. 실적과 함께 공개된 투자 약정은 이러한 성장을 뒷받침하는 데 따르는 자본 수요를 보여준다.

투자설명서에 따르면 2026년 9월 30일 기준 최근 12개월 동안 매출 10만 달러 이상을 올린 고객은 1만 1,900곳이 넘고, 100만 달러 이상을 올린 고객은 1,900곳이 넘으며, 1,000만 달러 이상을 올린 고객은 약 250곳이다. Anthropic은 10만 달러 구간을 기업 도입의 기준으로 삼는다. 이 수준의 지출은 일반적으로 개인이 아닌 조직 단위의 사용을 반영하기 때문이다.

Anthropic의 구매 약정과 임대차 계약은 총 약 9,009억 달러에 달하며, 이 가운데 거의 전부가 컴퓨팅 및 인프라와 관련돼 있다. 이 금액에는 2026년 9월 30일 현재 체결된 약정과 그 이후 체결된 약정, 아직 개시되지 않은 임대차 계약이 포함된다. 신고서에 따르면 약정액 중 약 4,516억 달러는 2030년 12월 31일 전에 지출될 예정이며, 나머지 대부분은 2031년부터 2045년 사이에 지출될 예정이다. 2026년 9월 30일 이후 12개월 동안 지출될 금액은 약 707억 달러다.

Anthropic은 2026년 9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산 956억 달러와 단기 투자자산 363억 달러를 보유하고 있다고 밝혔다. 해당 날짜까지 조달한 누적 자본은 1,411억 달러였다.

신탁의 역할과 창업자의 의결권 지배

Anthropic은 델라웨어주 공익법인으로, 이사회는 주주의 재무적 이익, 회사의 활동으로 중대한 영향을 받는 사람들의 이익, 그리고 인류의 장기적 이익을 위해 첨단 AI를 책임감 있게 유지하고 개발한다는 정관상 목적을 균형 있게 고려해야 한다. Class T 주식을 통해 Long-Term Benefit Trust는 일반적으로 Class T 이사를 선임하고 해임할 수 있으며, 이들은 승인된 이사회의 과반수를 차지하게 된다. 해당 주식에는 경제적 권리나 일반 주주 의결권이 없다.

공모 완료 직전에 Anthropic은 공동 창업자들이 설립한 유한책임회사에 Class F 주식 한 주를 발행할 예정이다. 이 주식은 일반 주주 안건에 대한 총 의결권의 50.1%를 부여하지만 경제적 권리는 부여하지 않는다. 이 의결권에는 Class T 이사를 제외한 이사의 선임에 관한 권한도 포함된다. Trust가 일반적으로 승인된 이사회의 과반수를 선임할 수 있으므로 Anthropic은 Nasdaq의 지배회사 관련 지배구조 규정에 해당한다.

사모 발행분을 포함한 N종 주식은 일반적으로 의결권이 없으며, 계열 관계가 없는 제3자에게 매각되거나 이전되면 A종 주식으로 전환된다. 이로 인해 일반 투자자에게는 분명한 구도가 형성된다. 투자자는 Anthropic의 성장과 인프라 투자 약정에 따른 경제적 위험을 부담하지만, 이사 선임권과 일반적인 의결권 지배력은 Trust와 창업자 측 법인에 남는다.