NVIDIA、OpenAIがリースするオハイオ州8GW AIキャンパスに最大$105Bを保証

NVIDIAは、オハイオ州パイク郡に計画中の8ギガワットAIデータセンターキャンパスにおけるリース債務を最大$105億まで保証することに合意しました。この取引により、同社はこれまでに公表された中で最大規模の単一コンピュート構築の一つに対する財政的バックストップとなります。この約束は、2026年8月17日にSECに提出された現在の報告書で詳細が示されており、ソフトバンク所有の開発業者SB Energyとのパートナーシップを基盤とし、PORTS-Pike Technology Campus（旧ポーツマスガス拡散プラント）で、OpenAIが20年リースのテナントとして署名しています。

提出書類で示された構造に基づき、NVIDIAはSB Energyと残存価値保証契約を結び、合計約4.25ギガワットのIT負荷に対するリースをカバーし、単独の裁量でさらに約3.8ギガワットの信用支援を拡張できるようにしています。NVIDIAの累積支払い義務は初期の約束で$105億に上限が設定されており、支払いはOpenAIがリース違反または支払不能に陥った場合にのみ発生し、その際NVIDIAは保証された最低リース価値とSB Energyが代替リースや売却で回収する金額との差額を補填します。OpenAIが満足のいく信用格付けを取得した場合、契約条件に基づきリースを終了した場合、または各リース開始から20周年に達した時点で義務は消滅します。OpenAIは実際に支払われた金額についてNVIDIAに対し返金および補償することに同意しています。

SB Energyはキャンパスを建設・所有・運営し、容量は2028年から段階的に稼働開始する見込みです。OpenAIは初期の4.25ギガワットにわたり、NVIDIAのフルスタックDSX AIファクトリープラットフォーム（GPU、CPU、ネットワーキング）を展開し、NVIDIAはサイトの唯一のAIコンピュートインフラ提供者となります。保証に加えて、NVIDIAはSB Energyに15億ドルを投資し、既存の投資家であるSoftBank GroupとOpenAIに加わります。詳細は提出書類に添付されたプレスリリースをご参照ください。

「AIはインフラとなりつつあり、すべての産業における知能の基盤です。そして、土地、電力、シェルはAI時代において不可欠となっています」とNVIDIA創業者兼CEOのJensen Huangはリリースで述べました。「我々はNVIDIAコンピュート向けに長期的なインフラを確保し、OpenAIが最も生産性の高いAIファクトリーを展開できるようにします。これらは各世代ごとに繰り返しアップグレードされ、より高度な知能と優れた経済性を提供します。」

保証が実際に約束すること

この仕組みは残存価値保証であり、ローンでもNVIDIA自身のリースでもありません。NVIDIAは家賃を支払うわけではなく、リース自体の価値を裏付けます。各保証は該当リースが開始した時点で有効となり、NVIDIAの支払い義務はSB Energyが対象施設のサービス提供開始要件をまず満たすこと（2028年開始予定）を条件とします。

トリガーイベントが発生した場合、NVIDIAは以下の救済策を選択できます: リース自体を引き受ける、SB Energyに再リースさせる、売却を開始する、解約を許可する、または最大1年間延期し、指定されたプロジェクト費用をカバーする。契約の全文は2026年7月26日終了の会計四半期に対するNVIDIAの四半期報告書の添付資料として提出されます。

$15億の株式出資は、数日前に提示されていたものとは別であり、規模も小さいものです。Reutersは2026年8月15日に、NVIDIAがSB Energyへの最大30億ドルの投資と約1000億ドルの信用支援を検討していたと報じましたが、以前の2500億ドル規模の保証は縮小されました。提出された構造は修正後の信用額に近く、上限は1050億ドルで、株式部分は報道された最大額の半分で決定されています。

コンピュート用に再活用された原子力サイト

このキャンパスは、冷戦時代のウラン濃縮施設であるポーツマスガス拡散プラントを再産業化したもので、エネルギー省からリースされた民間・連邦用地にまたがります。2026年3月の事実シートで、DOEはソフトバンクグループとSB Energyが新たに10ギガワットの発電（うち少なくとも9.2ギガワットは天然ガス）を建設し、10ギガワットのデータセンター開発に供給する計画であり、SB Energyがサイトの加速清掃費用を負担することを約束したと述べました。

電力経済は地域の電気料金にコストが転嫁されないよう設計されています。SB EnergyとAEP Ohioは、プロジェクト資金で新たな送電インフラ（765kV送電線と4つの変電所を含む）に42億ドルを投資し、専用データセンターレート構造の下で実施します。DOEは4年間で1万人以上の建設雇用と2千人以上の運用職を見込んでいます。OpenAIは、以前に発表された4,000万ドルのコミュニティ利益基金にさらに4,000万ドルを追加し、手頃なエネルギー、労働力開発、地域経済プログラムを対象としています。

OpenAIの拡張計画における位置付け

オハイオキャンパスは、インフラ取得の最新かつ最も強力にバックストップされたプロジェクトで、OpenAIをコンピュート市場の中心に据え続けています。同社は2025年11月にAWSとの7年間、380億ドルのクラウドパートナーシップを締結し、2026年初頭にはOracleとのテキサス州で計画されていたStargate拡張を中止しつつ、他地域で新たな容量を追求しました。また、商業基盤を拡大して資金調達を行っています。同社は2026年8月に投資家に対し、エンタープライズ収益がChatGPTの消費者事業を上回ったと報告しています。

NVIDIAにとって、この取引は従来の立場を逆転させます。GPUを他社のバランスシートに販売するのではなく、GPUが占有するシェル、電力、土地を保証する形となり、排他条項により8ギガワットが自社のDSXプラットフォームで埋められることが保証されます。最初の具体的なテストは、2026年7月26日終了の四半期報告書で行われ、保証契約の全文が掲載され、2028年に予定されている最初のサービス開始マイルストーンが続きます。