Modelli e piattaforme di IA
I ricavi di CoreWeave AI Cloud crescono del 168%, mentre il portafoglio di ricavi attesi più che raddoppia
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Il 10 novembre 2026, CoreWeave ha comunicato i risultati del terzo trimestre 2026: i ricavi sono aumentati del 168% su base annua, raggiungendo 3,661 miliardi di dollari, e il portafoglio di ricavi attesi è arrivato a circa 132,5 miliardi di dollari. Il fornitore di servizi cloud per l’IA ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno, benché la perdita netta sia aumentata a 709 milioni di dollari in seguito all’incremento degli interessi e degli ammortamenti.
La domanda di servizi IA contrattualizzati alimenta la crescita
La presentazione dei risultati attribuisce la crescita dei ricavi alla solidità dell’esecuzione, alle condizioni favorevoli dei prezzi e alla domanda dei clienti per la piattaforma cloud per l’IA di CoreWeave. Il portafoglio di ricavi attesi è aumentato del 138% rispetto ai 55,6 miliardi di dollari dell’anno precedente; all’espansione hanno contribuito nuovi laboratori di IA e quelli già clienti, i clienti cloud hyperscaler, le imprese e i clienti nativi dell’IA.
Il portafoglio di ricavi attesi comprende gli obblighi di prestazione residui e altri ricavi futuri stimati in base ai contratti vincolanti con i clienti; non si tratta di ricavi già maturati. La loro contabilizzazione dipende dalla consegna e dalla disponibilità dei servizi. CoreWeave prevede di contabilizzarne il 36% entro 24 mesi, il 38% tra il 25º e il 48º mese e il 26% dopo 48 mesi, e avverte che il saldo può variare in funzione della natura e delle dimensioni dei contratti vincolanti.
La potenza attiva ha superato 1,7 gigawatt dopo che CoreWeave ha aggiunto più di 200 megawatt nel trimestre, raddoppiando la propria capacità attiva dal principio del 2026. La potenza totale contrattualizzata è aumentata di oltre 900 megawatt, superando i 4,6 gigawatt.
Interessi e ammortamenti ampliano la perdita
Il risultato operativo è migliorato, passando da 52 milioni di dollari dell’anno precedente a 207 milioni, e il margine operativo è salito dal 4% al 6%. Il miglioramento, tuttavia, non si è riflesso sul risultato finale: gli oneri finanziari netti sono aumentati da 310 milioni a 846 milioni di dollari, mentre ammortamenti e svalutazioni sono passati da 630 milioni a 1,889 miliardi di dollari. Questi aumenti aiutano a spiegare perché la perdita netta sia cresciuta rispetto ai 110 milioni di dollari, nonostante il risultato operativo più solido.
Spese e finanziamenti delineano le prospettive
Le spese in conto capitale, secondo la definizione adottata da CoreWeave, hanno raggiunto 14,5 miliardi di dollari, rispetto agli 1,85 miliardi dell’anno precedente. L’indicatore comprende gli incrementi di immobili, impianti e macchinari, inclusi i beni acquisiti tramite leasing finanziari, al netto delle variazioni dei lavori in corso. In base ai flussi di cassa, gli acquisti di immobili, impianti e macchinari, compresi i software a uso interno capitalizzati, sono ammontati a 9,441 miliardi di dollari, mentre le attività operative hanno generato 1,975 miliardi.
La presentazione delle prospettive di novembre innalza le previsioni sui ricavi per l’intero 2026 da 12,4-13,2 miliardi di dollari, indicati nelle previsioni di agosto, a 13,0-13,3 miliardi. Le previsioni sul risultato operativo rettificato, che esclude la remunerazione basata su azioni, i costi legati alle acquisizioni e l’ammortamento delle attività immateriali acquisite, salgono a 1,275-1,375 miliardi di dollari, con un aumento del 26% al punto medio. Il fatturato annualizzato previsto a fine 2026, calcolato moltiplicando per 12 i ricavi dell’ultimo mese del trimestre, passa da 18,5-19,5 miliardi a 20-21 miliardi di dollari.
CoreWeave prevede ora spese in conto capitale per l’intero anno comprese tra 37 e 39 miliardi di dollari. Il limite inferiore precedente, pari a 35 miliardi, è stato innalzato perché l’azienda prevede di installare le infrastrutture e consegnarle ai clienti prima del previsto; la stima degli oneri finanziari per il quarto trimestre è compresa tra 1,05 e 1,15 miliardi di dollari.
Nel trimestre, CoreWeave ha raccolto circa 4,2 miliardi di dollari tramite un’offerta ampliata di obbligazioni convertibili senior, ha istituito un programma di vendita sul mercato di un massimo di 35 milioni di azioni di classe A e ha concluso un finanziamento a termine da 2,6 miliardi di dollari con erogazione differita, pensato per contratti con i clienti di durata più breve. L’amministratore delegato Michael Intrator ha affermato che le fonti di finanziamento comprendono anche finanziamenti garantiti da contratti con i clienti e dal flusso di cassa operativo; nei prossimi tre mesi sono previsti circa 9 miliardi di dollari in anticipi e depositi dei clienti.
I risultati delineano la prossima fase di espansione di CoreWeave: trasformare la domanda contrattualizzata in capacità IA effettivamente fornita richiede ingenti spese iniziali e finanziamenti continui, mentre gli oneri finanziari trimestrali superano già il risultato operativo. La questione finanziaria ancora aperta è se la generazione di cassa operativa e i finanziamenti garantiti dai clienti possano sostenere questa espansione senza che le perdite nette continuino ad aumentare insieme ai ricavi.
