Marvell Sepakat Mengakuisisi Lumentum dalam Kesepakatan Konektivitas AI dengan Pembayaran Seluruhnya Saham

Marvell Technology dan Lumentum menyatakan dalam pengumuman bersama pada 2 November 2026 bahwa keduanya telah mencapai kesepakatan definitif bagi Marvell untuk mengakuisisi Lumentum melalui transaksi yang seluruhnya dibayar dengan saham, dengan nilai perusahaan tersirat sebesar $115 miliar. Transaksi ini menggabungkan teknologi kelistrikan dan optik untuk konektivitas AI.

Setiap saham biasa Lumentum akan ditukar dengan 4,500 saham biasa Marvell pada saat transaksi dituntaskan, dengan pembayaran tunai sebagai pengganti saham pecahan. Kedua perusahaan memperkirakan nilai tersiratnya sekitar $1.132 per saham biasa Lumentum dan preminya sekitar 23,9%, berdasarkan harga penutupan saham masing-masing perusahaan sebelum terpengaruh pada 28 Oktober 2026, hari perdagangan terakhir sebelum spekulasi pasar mengenai kemungkinan transaksi mulai muncul. Setelah transaksi dituntaskan, pemegang saham Marvell saat ini akan memiliki sekitar 67% perusahaan gabungan berdasarkan basis terdilusi penuh, sedangkan pemegang saham Lumentum akan memiliki sekitar 33%. Dewan direksi kedua perusahaan menyetujui kesepakatan tersebut dengan suara bulat.

Perjanjian merger yang telah ditandatangani, tertanggal 1 November 2026, menetapkan struktur dua tahap yang melibatkan dua anak perusahaan akuisisi Marvell yang dimiliki sepenuhnya. Anak perusahaan pertama bergabung ke dalam Lumentum, yang pada awalnya tetap berdiri sebagai anak perusahaan Marvell yang dimiliki sepenuhnya; setelah itu, badan hukum yang bertahan tersebut segera bergabung ke dalam anak perusahaan kedua. Saham preferen konvertibel Seri A Lumentum akan dikonversi menjadi saham biasa Marvell berdasarkan hak konversi menjadi saham biasa yang melekat padanya dan rasio pertukaran yang sama, kecuali jika pemegang saham memilih untuk menerima satu saham preferen Seri B Marvell yang baru untuk setiap saham preferen Lumentum.

Portofolio Konektivitas AI Gabungan

Marvell menyumbangkan teknologi interkoneksi kelistrikan dan optik, pengalihan jaringan, produk XPU khusus dan produk penghubung XPU, serta teknologi semikonduktor canggih. Lumentum menyumbangkan laser berkinerja tinggi, transceiver optik, pengalihan sirkuit optik, dan manufaktur semikonduktor majemuk khusus. Setelah transaksi dituntaskan, portofolio gabungan ini diperkirakan mencakup CMOS mutakhir, fotonik silikon, semikonduktor majemuk, pengemasan canggih, serta kapabilitas manufaktur.

Kombinasi yang direncanakan ini dirancang untuk mendukung perancangan bersama yang lebih erat di seluruh rantai sinyal kelistrikan dan optik, dengan konektivitas yang mencakup pusat data terdistribusi hingga tautan di dalam kemasan semikonduktor canggih. Kedua perusahaan berharap dapat mengembangkan solusi optik yang dioptimalkan dan divalidasi sebelumnya untuk produksi volume tinggi, serta memenuhi kebutuhan konektivitas scale-across, scale-out, scale-up, dan scale-in. Lumentum juga membawa teknologi proses indium fosfida serta kapabilitas laser berkecepatan tinggi dan berdaya tinggi, yang rencananya akan dipadukan oleh kedua perusahaan dengan desain semikonduktor dan pengemasan canggih untuk integrasi heterogen yang lebih mendalam.

Proyeksi Pasar dan Kepemimpinan

Kedua perusahaan memproyeksikan bahwa total pasar yang dapat dijangkau perusahaan gabungan akan berkembang hingga $550 miliar, dengan peluang untuk menghasilkan sinergi biaya tahunan lebih dari $1 miliar pada tingkat operasional berjalan. Keduanya juga memperkirakan transaksi ini akan meningkatkan pertumbuhan pendapatan jangka panjang.

Matt Murphy akan tetap menjabat sebagai ketua dewan dan CEO setelah transaksi dituntaskan. Tiga anggota dewan Lumentum, termasuk presiden dan CEO Lumentum Michael Hurlston, akan bergabung dengan dewan Marvell, yang saat ini terdiri atas tujuh anggota. Perjanjian merger mensyaratkan bahwa calon anggota dari Lumentum dipilih dari dewan yang ada saat ini dan dapat diterima secara wajar oleh Marvell.

Syarat Persetujuan dan Ketentuan Pengakhiran

Kedua perusahaan memperkirakan transaksi ini akan dituntaskan pada paruh pertama tahun kalender 2028, dengan tunduk pada persetujuan pemegang saham dan regulator serta persyaratan lazim lainnya. Pemegang saham Lumentum harus menyetujui perjanjian merger, sedangkan pemegang saham Marvell harus menyetujui penerbitan saham dan perubahan anggaran dasar yang menambah jumlah saham biasa Marvell yang diotorisasi.

Form 8-K Marvell mencantumkan persyaratan tambahan, termasuk berakhirnya atau dihentikannya masa tunggu antimonopoli AS yang berlaku, persetujuan regulator tertentu, berlakunya pernyataan pendaftaran yang memuat pernyataan kuasa bersama dan prospektus, serta persetujuan pencatatan saham Marvell yang baru diterbitkan. Batas waktu awal adalah pukul 23.59 Waktu Pasifik pada 1 November 2027, dengan kemungkinan perpanjangan hingga 1 Februari 2028, 1 Mei 2028, dan 1 Agustus 2028 dalam keadaan tertentu ketika persetujuan regulator yang diwajibkan belum diperoleh.

Marvell akan membayar biaya pengakhiran sebesar $5,8 miliar jika Lumentum mengakhiri kesepakatan karena dewan Marvell menarik kembali rekomendasinya, atau jika Marvell mengakhiri kesepakatan untuk membuat perjanjian atas proposal yang lebih unggul. Biaya tersebut juga berlaku dalam kasus tertentu ketika ada proposal transaksi alternatif, lalu Marvell menyetujui atau menyelesaikan transaksi alternatif yang mencakup mayoritas perusahaan dalam waktu 12 bulan setelah pengakhiran. Lumentum memiliki kewajiban timbal balik dengan biaya sebesar $2,9 miliar.

Biaya pengakhiran regulasi terpisah sebesar $3,2 miliar yang dibayarkan Marvell akan berlaku untuk pengakhiran tertentu yang melibatkan kegagalan menuntaskan transaksi sebelum batas waktu akhir, larangan antimonopoli atau investasi asing yang bersifat final dan tidak dapat diajukan banding, atau penolakan final yang tidak dapat diajukan banding atas persetujuan yang diwajibkan. Dalam setiap kasus, persyaratan penuntasan transaksi yang bukan terkait regulasi harus telah dipenuhi atau dapat dipenuhi.

Pernyataan pendaftaran, dokumen kuasa bersama, pemungutan suara pemegang saham, dan persetujuan regulator tetap menjadi tahapan terdokumentasi sebelum penyelesaian transaksi. Perpanjangan tanggal batas akhir dalam perjanjian hanya berlaku untuk keterlambatan regulasi tertentu, sehingga persyaratan persetujuan tetap berlaku.