Pendapatan Cloud AI CoreWeave Melonjak 168% saat Backlog Lebih dari Dua Kali Lipat

CoreWeave melaporkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 10 November 2026. Pendapatannya melonjak 168% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $3.661 miliar, sementara backlog pendapatan mencapai sekitar $132,5 miliar. Penyedia cloud AI ini juga menaikkan proyeksi setahun penuh, meskipun rugi bersihnya melebar menjadi $709 juta seiring meningkatnya biaya bunga dan depresiasi.

Permintaan AI Berdasarkan Kontrak Mendorong Pertumbuhan

Presentasi hasil keuangan mengaitkan pertumbuhan pendapatan dengan eksekusi yang kuat, harga yang menguntungkan, dan permintaan pelanggan terhadap platform cloud AI CoreWeave. Backlog meningkat 138% dari $55,6 miliar setahun sebelumnya, dengan kontribusi dari laboratorium AI baru maupun yang sudah ada, pelanggan cloud hyperscaler, perusahaan, serta pelanggan yang berfokus pada AI sejak awal.

Backlog terdiri atas kewajiban kinerja yang masih harus dipenuhi dan estimasi pendapatan masa depan lainnya berdasarkan kontrak pelanggan yang telah disepakati; jumlah ini bukan pendapatan yang sudah diperoleh. Pengakuan pendapatan bergantung pada pengiriman dan ketersediaan layanan. CoreWeave memperkirakan 36% akan diakui dalam 24 bulan, 38% pada bulan ke-25 hingga ke-48, dan 26% setelah 48 bulan. Perusahaan mengingatkan bahwa jumlah tersebut dapat berfluktuasi karena sifat dan nilai kontrak yang telah disepakati.

Kapasitas daya aktif melampaui 1,7 gigawatt setelah CoreWeave menambah lebih dari 200 megawatt selama kuartal tersebut, sehingga kapasitas aktifnya menjadi dua kali lipat dibandingkan awal 2026. Total daya yang dikontrak meningkat lebih dari 900 megawatt menjadi lebih dari 4,6 gigawatt.

Beban Bunga dan Depresiasi Memperlebar Kerugian

Laba operasi meningkat menjadi $207 juta dari $52 juta setahun sebelumnya, sehingga margin operasi naik menjadi 6% dari 4%. Perbaikan ini tidak berlanjut hingga ke hasil akhir: beban bunga bersih meningkat menjadi $846 juta dari $310 juta, sementara depresiasi dan amortisasi naik menjadi $1,889 miliar dari $630 juta. Kenaikan tersebut membantu menjelaskan mengapa rugi bersih melebar dari $110 juta meskipun hasil operasi menguat.

Belanja dan Pendanaan Membentuk Proyeksi

Belanja modal CoreWeave, menurut definisi perusahaan, mencapai $14,5 miliar, dibandingkan dengan $1,85 miliar setahun sebelumnya. Ukuran ini mencakup penambahan aset tetap dan peralatan, termasuk aset yang diperoleh melalui sewa pembiayaan, dikurangi perubahan pekerjaan dalam proses. Berdasarkan arus kas, pembelian aset tetap dan peralatan—termasuk perangkat lunak untuk penggunaan internal yang dikapitalisasi—berjumlah $9,441 miliar, sementara aktivitas operasi menghasilkan $1,975 miliar.

Presentasi proyeksi November menaikkan proyeksi pendapatan setahun penuh 2026 menjadi $13,0 miliar hingga $13,3 miliar, dari $12,4 miliar hingga $13,2 miliar dalam proyeksi Agustus. Proyeksi laba operasi yang disesuaikan—yang tidak mencakup kompensasi berbasis saham, biaya terkait akuisisi, dan amortisasi aset takberwujud yang diperoleh—naik menjadi $1,275 miliar hingga $1,375 miliar, atau meningkat 26% pada titik tengah kisaran. Proyeksi pendapatan pada laju tahunan di akhir 2026, yang dihitung dengan mengalikan pendapatan pada bulan terakhir kuartal dengan 12, naik menjadi $20 miliar hingga $21 miliar dari $18,5 miliar hingga $19,5 miliar.

CoreWeave kini memperkirakan belanja modal setahun penuh sebesar $37 miliar hingga $39 miliar. Batas bawah sebelumnya sebesar $35 miliar dinaikkan karena perusahaan memperkirakan akan membangun infrastruktur dan menyerahkannya kepada pelanggan lebih cepat daripada rencana; proyeksi beban bunga kuartal keempat sebesar $1,05 miliar hingga $1,15 miliar.

Selama kuartal tersebut, CoreWeave menghimpun sekitar $4,2 miliar melalui penawaran surat utang senior konversi yang diperbesar, membentuk program penjualan saham di pasar untuk hingga 35 juta saham Kelas A, dan menuntaskan fasilitas pinjaman berjangka dengan pencairan tertunda senilai $2,6 miliar yang dirancang untuk kontrak pelanggan berdurasi lebih pendek. CEO Michael Intrator mengatakan bahwa sumber pendanaan juga mencakup pembiayaan yang didukung kontrak pelanggan dan arus kas operasi, dengan pembayaran di muka dan uang muka pelanggan sekitar $9 miliar yang diperkirakan diterima dalam tiga bulan ke depan.

Hasil ini menggambarkan tahap berikutnya dalam ekspansi CoreWeave: mengubah permintaan berdasarkan kontrak menjadi kapasitas AI yang siap digunakan membutuhkan belanja awal yang besar dan pendanaan berkelanjutan, sementara beban bunga kuartalan saat ini sudah melampaui laba operasi. Pertanyaan keuangan yang masih terbuka adalah apakah arus kas dari operasi dan pembiayaan yang didukung pelanggan dapat menopang ekspansi tersebut tanpa membuat kerugian bersih terus meningkat seiring pertumbuhan pendapatan.