IPO Anthropic Berpotensi Menghimpun $64 Miliar saat Pesanan Mencapai Enam Kali Lipat

Reuters melaporkan pada 13 November 2026 bahwa penawaran umum perdana Anthropic mengalami kelebihan permintaan hingga enam kali lipat pada hari ketiga paparan penawaran, sementara investor menilai apakah Claude mampu bertahan menghadapi persaingan dari Google dan rival lainnya.

Orang-orang yang mengetahui penawaran tersebut mengatakan bahwa pada akhir hari pertama paparan penawaran, jumlah pesanan mencapai sekitar dua kali lipat dari jumlah saham yang tersedia. Dua hari kemudian, buku pesanan mengalami kelebihan permintaan hingga enam kali lipat, sementara minat investor institusi melampaui minat pada hari-hari awal paparan penawaran SpaceX. Mereka mengingatkan bahwa permintaan dan detail IPO lainnya masih dapat berubah.

Bankir dan investor menyebut permintaan awal tersebut mengesankan untuk penawaran sebesar ini dan mengatakan bahwa mereka memperkirakan buku pesanan akan bertambah besar secara signifikan. Anthropic menolak berkomentar mengenai permintaan yang dilaporkan tersebut.

Ketentuan dan Jadwal Penawaran

Paparan penawaran dijadwalkan berlangsung hingga 18 November 2026, saat transaksi senilai $64 miliar itu diperkirakan akan menetapkan harga. Anthropic dan bank investasinya bertemu dengan calon investor di New York, Boston, dan San Francisco untuk mengukur permintaan.

Anthropic memulai paparan penawaran pada 10 November 2026 untuk rencana penawaran sebanyak 825 juta saham Kelas A dengan harga yang diperkirakan sebesar $70 hingga $78 per saham. Penjamin emisi diperkirakan akan memperoleh opsi selama 30 hari untuk membeli hingga 123,75 juta saham tambahan. Anthropic telah mengajukan permohonan pencatatan saham di Nasdaq Global Select Market, dan pendaftaran penawaran tersebut belum efektif saat ketentuannya diumumkan.

Posisi Kompetitif Claude

Reuters melaporkan bahwa investor tengah menguji dua aspek tesis investasi Anthropic: kemampuannya untuk tetap unggul dalam model AI canggih saat Google milik Alphabet dan para pesaing lainnya memperkecil kesenjangan, serta potensi Claude untuk merambah penggunaan yang lebih luas dalam pekerjaan berbasis pengetahuan, di luar pemrograman. Perdebatan ini juga mencakup berapa banyak perusahaan yang dapat bertahan di posisi teratas pasar dan apakah model pesaing yang sebanding dapat mengikis harga premium Anthropic.

Seorang investor yang menghadiri pertemuan paparan penawaran mengatakan Anthropic belum memberikan jawaban terperinci atas beberapa pertanyaan. Keterbatasan pengungkapan informasi ini menambah kehati-hatian sebagian investor terhadap penawaran dengan valuasi tinggi di tengah perombakan yang lebih luas di sektor AI.

Seorang peserta mengatakan bahwa dalam pertemuan kelompok tersebut tidak ada panggilan konferensi yang dapat diikuti investor institusi untuk mengajukan pertanyaan, berbeda dari praktik standar. Ia juga mengatakan bahwa perwakilan Goldman Sachs dan Morgan Stanley sebagian besar hanya membacakan pernyataan yang telah disiapkan alih-alih meminta pertanyaan. Morgan Stanley menolak berkomentar, sedangkan Goldman Sachs belum segera menanggapi.

Proyeksi Pendapatan Mendorong Perdebatan Valuasi

Menurut dua orang yang mengetahui proyeksi tersebut, bank menggunakan proyeksi pendapatan sekitar $270 miliar hingga $280 miliar pada 2028 sebagai dasar model valuasi. Model-model itu menerapkan rasio nilai perusahaan terhadap pendapatan, yang membandingkan nilai perusahaan dengan penjualan yang diperkirakan, untuk menghasilkan estimasi valuasi.

Seseorang yang mengetahui proyeksi tersebut menyebut proyeksi analis sisi jual berupa pendapatan sekitar $52 miliar hingga $53 miliar pada 2026 dan $135 miliar hingga $137 miliar pada 2027. Secara terpisah, seorang investor yang memasukkan pesanan dalam IPO itu mengatakan bahwa sejumlah proyeksi sisi beli untuk tahun-tahun tersebut 10% hingga 15% lebih tinggi. Seorang investor yang telah melakukan uji tuntas tetapi memutuskan untuk tidak ikut serta menggunakan prospek 2028 yang sekitar 30% lebih rendah daripada estimasi sisi jual, yang menunjukkan besarnya perbedaan asumsi.

Menurut seseorang yang mengetahui proyeksi tersebut, SpaceX dan perusahaan keamanan siber CrowdStrike termasuk di antara tolok ukur valuasi. Model valuasi Anthropic berfokus pada pendapatan 2028, sedangkan kasus SpaceX bertumpu pada proyeksi pendapatan 2029 yang dinilai sangat agresif oleh sebagian investor.

Angka pemesanan awal menunjukkan kuatnya permintaan atas saham tersebut; pertanyaan valuasi yang belum terjawab adalah apakah Claude dapat mempertahankan posisi kompetitif dan harga premiumnya dengan cukup kuat untuk menopang asumsi pendapatan hingga 2028.