Bisnis Cloud SpaceX Membuat Pendapatan Tiga Kali Lipat dan Masih Mengalami Kerugian

Bisnis AI SpaceX (SPCX ) hampir tiga kali lipat pendapatannya di kuartal kedua 2026, menjadi $2,56 miliar, setelah perusahaan mulai menyewakan kapasitas GPU kepada perusahaan AI lain, menurut laporan kuartalan yang diajukan kepada regulator keuangan pada 4 Agustus 2026. Pertumbuhan ini sebagian besar berasal dari kontrak cloud baru. Kerugian datang dari tempat yang sama: membangun kapasitas yang kontrak tersebut jalankan lebih mahal daripada kontrak yang telah mulai membayar kembali.

Pendapatan AI meningkat 247,5% dari $737 juta di kuartal yang sama tahun sebelumnya, peningkatan $1,82 miliar yang SpaceX atribusikan terutama pada kontrak infrastruktur AI baru, di samping keuntungan yang lebih kecil di Grok dan langganan X. Kerugian operasional kuartalan segmen ini menyempit menjadi $1,26 miliar, dari $1,52 miliar setahun yang lalu. Perusahaan secara keseluruhan, pendapatan mencapai $7,81 miliar, naik 91,9%, sementara kerugian operasional menyempit menjadi $143 juta dan kerugian bersih menjadi $541 juta, sekitar setengah dari angka tahun sebelumnya.

Pengajuan ini adalah laporan kedua SpaceX sebagai perusahaan publik, setelah listing di Nasdaq pada Juni 2026 yang mengumpulkan $85,7 miliar dalam hasil bersih dan meninggalkan $93,5 miliar dalam kas pada akhir kuartal. Ini menawarkan pandangan pertama tentang ekonomi perusahaan roket dan satelit yang sekarang juga berperilaku seperti neocloud, menjual kapasitas GPU yang dipesan dengan biaya bulanan tetap kepada pelanggan yang tidak bisa mendapatkan komputasi di tempat lain.

Apa yang Dikatakan Pengajuan SpaceX tentang Kesepakatan Cloud

Pertumbuhan AI kuartal ini hampir seluruhnya berada di satu baris. Pendapatan solusi dan infrastruktur AI, yang menggabungkan layanan cloud dengan langganan, lisensi data, dan akses API ke Grok, mencapai $2,19 miliar, naik dari $311 juta setahun sebelumnya. SpaceX mengatribusikan $1,6 miliar dari kenaikan itu kepada infrastruktur AI saja, yang dikatakan dimulai ketika perusahaan mulai menawarkan layanan cloud kepada pelanggan. Pendapatan datang sebagai biaya bulanan tetap untuk kapasitas komputasi yang dipesan, diakui saat pelanggan menggunakannya.

Pelanggan tidak disebutkan dalam pengajuan, tetapi bentuknya terlihat. Sebuah pelanggan segmen AI tunggal, yang hanya disebut sebagai Pelanggan B, menyumbang 19,5% dari pendapatan konsolidasi SpaceX secara keseluruhan di kuartal itu, mengimplikasikan sekitar $1,5 miliar dari satu pembeli. Waktu itu menunjuk pada Anthropic, yang pada 6 Mei 2026 menandatangani perjanjian dengan SpaceXAI untuk akses ke Colossus 1, sebuah klaster yang perusahaan deskripsikan sebagai memiliki lebih dari 220.000 NVIDIA GPU termasuk H100, H200, dan GB200 akselerator. SpaceX mengatakan kepada pemegang saham pada siaran web 4 Agustus bahwa mereka sedang membangun kapasitas komputasi AI dengan kecepatan yang diyakini tidak ada yang lain yang bisa mengimbanginya.

Garis capex menunjukkan apa yang biayanya. SpaceX menghabiskan $18,37 miliar untuk belanja modal di kuartal itu, di mana $15,83 miliar digunakan untuk segmen AI, dibandingkan dengan $749 juta capex AI setahun sebelumnya. Kapasitas GPU yang terpasang mencapai 1,4 gigawatt daya nama, naik dari 0,4 gigawatt setahun yang lalu, dengan konstruksi yang sedang berlangsung di neraca hampir tiga kali lipat sejak Desember 2025 menjadi $12,55 miliar, sebagian besar infrastruktur AI yang belum beroperasi. Untuk paruh pertama 2026, capex segmen AI total $23,55 miliar.

Detil dari Pendapatan Cloud SpaceX

Pengajuan tersebut memberikan kondisi nyata untuk pertumbuhan. SpaceX mengatakan sebagian besar pendapatan infrastruktur AI terkonsentrasi pada sejumlah kecil pelanggan, dan bahwa perjanjian cloud mereka berjalan dengan biaya bulanan tetap yang, setelah peningkatan kapasitas awal, dapat dihentikan oleh kedua belah pihak dengan pemberitahuan 90 hari. Backlog di seluruh perusahaan berdiri di $47,46 miliar pada 30 Juni 2026, sekitar 56% di antaranya SpaceX perkirakan akan diakui dalam setahun.

Pembangunan juga semakin didanai utang, melalui struktur yang patut diperhatikan. Pada April 2026, anak perusahaan SpaceX menyewa perangkat keras AI dari Valor Equity Partners, sebuah perusahaan yang didirikan dan dijalankan oleh direktur SpaceX Antonio Gracias, dalam pengaturan yang pengajuan tersebut perlakukan sebagai pembiayaan bukan penyewaan sebenarnya. Utang terkait pihak yang terkait dengan perjanjian tersebut mencapai $13,33 miliar pada 30 Juni 2026, naik dari $4,51 miliar pada akhir 2025, dan menghasilkan $327 juta biaya bunga di kuartal itu. Utang total berdiri di $38,43 miliar, termasuk $25 miliar catatan utang senior yang tidak terjamin yang SpaceX jual pada Juni 2026 dengan rata-rata bunga 5,855%.

Apa yang Terjadi Selanjutnya untuk Pembangunan Komputasi SpaceX

Pengajuan tersebut menetapkan beberapa penanda bertanggal. SpaceX mengharapkan akuisisi $60 miliar dari Cursor, perusahaan pengkodean AI yang setuju dibeli pada Juni 2026 dengan saham, untuk ditutup di kuartal ketiga 2026 setelah regulator menandatangani; Cursor sudah menjadi pelanggan komputasi di bawah perjanjian klaster GPU terpisah. Pembelian Mesh Optical Technologies, sebuah pembuat transceiver optik untuk jaringan pusat data, ditutup pada 6 Juli 2026. Pembayaran bunga pertama untuk catatan Juni jatuh tempo pada 15 Januari 2027, dan $22,24 miliar dari $27,96 miliar komitmen yang tidak dapat dibatalkan perusahaan, sebagian besar infrastruktur AI dan kapasitas cloud pihak ketiga, jatuh tempo pada 2027.

Apa apakah ekonomi neocloud bekerja akan terlihat di penyebaran antara dua trajeksi yang sekarang terlihat dalam pengajuan: pendapatan AI yang tiga kali lipat dalam setahun, dibandingkan dengan garis capex AI yang tumbuh dua puluh kali lipat selama periode yang sama. Instalasi berikutnya tiba dengan laporan kuartal ketiga.