Anthropic Mengajukan Ketentuan Awal IPO saat Investor Berkomitmen Menanamkan $26 Miliar

Pengembang AI Anthropic mengajukan ketentuan yang telah diubah untuk penawaran umum perdana (IPO) pada 10 November 2026, yang mencakup 825 juta saham Kelas A dengan perkiraan harga $70 hingga $78 per saham, serta penempatan privat bersyarat senilai $26 miliar.

Anthropic menjual 801.351.354 saham, sementara pemegang saham penjual menawarkan 23.648.646 saham; Anthropic tidak menerima hasil dari penjualan sekunder tersebut. Pada batas atas harga, yakni $78, penawaran dasar akan menghasilkan dana bruto sebesar $64,35 miliar, yang dihitung dengan mengalikan jumlah saham yang disebutkan dengan harga tersebut. Porsi primer Anthropic akan menghasilkan sekitar $62,5 miliar sebelum potongan dan biaya penjaminan emisi, yang dihitung dengan mengalikan jumlah saham yang disebutkan dengan harga yang sama.

Para penjamin emisi memiliki opsi untuk membeli hingga 123.750.000 saham tambahan dari Anthropic dengan harga IPO dikurangi potongan penjaminan emisi. Anthropic telah mengajukan permohonan untuk mencatatkan saham Kelas A di Nasdaq Global Select Market dengan simbol ANT. Prospektus tersebut masih bersifat awal: ketentuannya dapat berubah, dan efeknya tidak dapat dijual sampai pernyataan pendaftaran berlaku efektif.

Ketentuan yang diumumkan kepada publik ini menyusul draf yang ditarik kembali. Reuters melaporkan pada 10 November 2026 bahwa draf sebelumnya yang dikirim ke bank mengusulkan sekitar 866,7 juta saham dengan harga $70 hingga $80, sebelum Anthropic mengirim pemberitahuan susulan yang menyatakan bahwa rincian harga tersebut tidak akurat dan pengajuan itu akan diperbarui.

Penempatan Privat Bersamaan

Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron Technology, Microsoft, NVIDIA, dan TSMC Partners sepakat, masing-masing secara sendiri-sendiri dan bukan secara bersama-sama, untuk membeli saham Kelas N senilai total $26 miliar dengan harga IPO. Penempatan tersebut bergantung pada penyelesaian IPO dan persyaratan lainnya, serta dijadwalkan ditutup segera setelahnya; saham-saham tersebut tidak dikenai potongan penjaminan emisi atau komisi.

Saham Kelas N tidak didaftarkan dalam IPO dan tidak tercakup dalam perjanjian pembatasan penjualan saham para penjamin emisi. Saham tersebut merupakan efek terbatas, yang berarti penjualan kembali memerlukan pernyataan pendaftaran yang telah berlaku efektif atau pengecualian yang tersedia. Secara terpisah, sejumlah direktur dan entitas afiliasi menyatakan minat untuk membeli saham IPO hingga senilai $303 juta; pernyataan minat tersebut tidak mengikat dan memungkinkan pembelian dalam jumlah lebih banyak, lebih sedikit, atau tidak sama sekali.

Pertumbuhan Pendapatan dan Komitmen Infrastruktur

Anthropic melaporkan pendapatan sebesar $17,0 miliar untuk tiga bulan yang berakhir pada 30 September 2026, naik 1.127% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Sementara itu, biaya komputasi dan infrastruktur meningkat 382%, dan Anthropic menyajikan kesenjangan tersebut sebagai bukti efisiensi komputasi. Komitmen yang diungkapkan bersama hasil tersebut menunjukkan kebutuhan modal yang menyertai pertumbuhan itu.

Menurut prospektus, per 30 September 2026 terdapat lebih dari 11.900 pelanggan yang menghasilkan pendapatan minimal $100.000 selama 12 bulan terakhir, lebih dari 1.900 pelanggan yang menghasilkan minimal $1 juta, dan sekitar 250 pelanggan yang menghasilkan minimal $10 juta. Anthropic menggunakan ambang $100.000 sebagai ukuran adopsi oleh perusahaan karena pengeluaran pada tingkat tersebut umumnya mencerminkan penggunaan oleh organisasi, bukan perorangan.

Komitmen pembelian dan perjanjian sewa Anthropic berjumlah sekitar $900,9 miliar, yang hampir seluruhnya terkait dengan komputasi dan infrastruktur. Jumlah tersebut mencakup komitmen yang berlaku pada 30 September 2026, komitmen lain yang dibuat setelah tanggal itu, serta sewa yang belum dimulai. Dalam pengajuan tersebut diperkirakan sekitar $451,6 miliar dari komitmen itu akan dikeluarkan sebelum 31 Desember 2030, hampir seluruh sisanya antara 2031 dan 2045, dan sekitar $70,7 miliar akan jatuh tempo dalam 12 bulan setelah 30 September 2026.

Per 30 September 2026, Anthropic melaporkan kas dan setara kas sebesar $95,6 miliar serta investasi jangka pendek sebesar $36,3 miliar. Hingga tanggal tersebut, perusahaan telah menghimpun modal total sebesar $141,1 miliar.

Perwalian dan Kendali Hak Suara Pendiri

Anthropic adalah perusahaan manfaat publik yang didirikan di Delaware. Dewan direksinya diwajibkan menyeimbangkan kepentingan finansial pemegang saham, kepentingan pihak-pihak yang terdampak secara material oleh tindakannya, serta tujuan yang tercantum dalam anggaran dasar untuk menjaga dan mengembangkan AI canggih secara bertanggung jawab demi manfaat jangka panjang umat manusia. Melalui saham Kelas T, Long-Term Benefit Trust pada umumnya dapat memilih dan memberhentikan para direktur Kelas T, yang akan menjadi mayoritas dari seluruh anggota dewan yang diizinkan. Saham tersebut tidak memiliki hak ekonomi maupun hak suara umum sebagai pemegang saham.

Tepat sebelum penawaran selesai, Anthropic akan menerbitkan satu saham Kelas F kepada sebuah perseroan terbatas yang dibentuk oleh para pendirinya. Saham itu memberinya 50,1% dari total hak suara untuk urusan umum pemegang saham, tetapi tidak memberikan hak ekonomi. Hak suara tersebut mencakup pemilihan direktur selain direktur Kelas T. Anthropic memenuhi syarat sebagai perusahaan terkendali berdasarkan aturan tata kelola Nasdaq karena Trust pada umumnya dapat memilih mayoritas dari seluruh anggota dewan yang diizinkan.

Saham Kelas N, termasuk yang diterbitkan dalam penempatan privat, pada umumnya tidak memiliki hak suara dan akan dikonversi menjadi saham Kelas A jika dijual atau dialihkan kepada pihak ketiga yang tidak terafiliasi. Bagi investor publik, konsekuensinya adalah pembagian yang jelas: mereka akan menanggung eksposur ekonomi terhadap pertumbuhan dan komitmen infrastruktur Anthropic, sementara penunjukan anggota dewan dan kendali hak suara umum tetap berada di tangan Trust dan entitas yang dibentuk oleh pendiri.