तकनीकी शेयरों में बिकवाली के बाद Anthropic के आईपीओ के मूल्यांकन की उम्मीदें घटीं

CNBC ने 6 नवंबर, 2026 को खबर दी कि तकनीकी शेयरों में बिकवाली के बाद Anthropic के कुछ निवेशक अपने मूल्यांकन संबंधी अनुमान घटा रहे थे। एक निवेशक के अनुसार, अब 1 ट्रिलियन से 1.25 ट्रिलियन डॉलर की सीमा अधिक संभावित थी। फिर भी, उम्मीद थी कि Anthropic 9 नवंबर, 2026 वाले सप्ताह में अपने आईपीओ के लिए निवेशक प्रस्तुतियाँ शुरू करेगी।

यह सीमा उस 1.5 ट्रिलियन डॉलर के मूल्यांकन से कम है, जिसे एक निवेशक ने “अवास्तविक रूप से ऊँचा” कहा था। यह Anthropic के हालिया 2 ट्रिलियन डॉलर के लक्ष्य से भी कम है। बाज़ार की स्थितियों के अनुसार अनुमान बदल सकता है। निवेशकों ने गुमनाम रहने का अनुरोध किया, क्योंकि उन्हें इस मामले पर बात करने की अनुमति नहीं थी, और Anthropic ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। कुछ ही हफ्तों में बाज़ार में पदार्पण की उम्मीद के मद्देनज़र तैयारियाँ चल रही हैं।

ये अनुमान Anthropic के आईपीओ की बेहतर शर्तों के लिए निवेशकों की माँग को और स्पष्ट करते हैं, जिसके बारे में Reuters ने 5 नवंबर, 2026 को खबर दी थी। उस पिछली रिपोर्ट में अधिक आकर्षक मूल्यांकन की माँग और इस अनिश्चितता का ज़िक्र था कि क्या निवेशक प्रस्तुतियों का तय कार्यक्रम नवंबर 2026 में लिस्टिंग के लिए अब भी पर्याप्त समय दे सकता है।

मूल्यांकन में बदलाव के पीछे बाज़ार का दबाव

इस बदलाव के पीछे दो तरह का दबाव है: एआई कंपनियों के खर्च के पैमाने को लेकर चिंता और मध्यावधि चुनावों के बाद बाज़ार में आई व्यापक गिरावट। 5 नवंबर, 2026 को Nasdaq 5% से अधिक गिरा। 19 महीनों में एक दिन की यह उसकी सबसे बड़ी गिरावट थी। इसकी वजह यह आशंका थी कि वॉशिंगटन में डेमोक्रेट्स के बढ़ते प्रभाव और एआई के प्रति जन-विरोध से डेटा केंद्रों का निर्माण धीमा पड़ सकता है। चुनाव से पहले ही बिकवाली का दबाव शुरू हो गया था। चिप निर्माता और नव-क्लाउड कंपनियाँ Nasdaq को मार्च 2025 के बाद से उसके सबसे खराब अक्टूबर की ओर ले गईं।

D.A. Davidson के विश्लेषक Gil Luria ने CNBC से कहा कि निवेशकों को उम्मीद होगी कि आईपीओ का मूल्य निर्धारण पिछले अनुमानों की निचली सीमा पर या उससे ऊपर हो। उन्होंने कहा, “Anthropic को सफलता के लिए तैयार करने का सबसे अच्छा तरीका है कि सौदे का मूल्य निर्धारण सही रखा जाए।” उन्होंने यह भी कहा कि बाज़ार चाहता है कि आईपीओ सफल हो और सौदे से जुड़े बैंकर इस बात को समझते हैं।

प्रारंभिक शर्तें और वित्तीय पैमाना

Anthropic ने 26 अक्टूबर, 2026 को घोषणा की कि उसने क्लास A के सामान्य शेयरों के प्रस्तावित आईपीओ के लिए पंजीकरण विवरण दाखिल कर दिया है। 2 नवंबर, 2026 को दाखिल किए गए इसके संशोधित प्रारंभिक विवरण-पत्र में Nasdaq Global Select Market पर शेयर सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन दर्ज है। यह संशोधन प्रारंभिक है; शेयरों की संख्या और मूल्य-सीमा अभी तय नहीं हुई है। पंजीकरण विवरण प्रभावी होने तक प्रतिभूतियाँ बेची नहीं जा सकतीं।

विवरण-पत्र के अनुसार, 30 सितंबर, 2026 को समाप्त तीन महीनों में राजस्व 17.0 बिलियन डॉलर रहा और पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में राजस्व में 1,127% की वृद्धि हुई। इसी अवधि में कंप्यूटिंग और बुनियादी ढाँचे पर खर्च 382% बढ़ा।

30 सितंबर, 2026 तक और उसके बाद, Anthropic ने खरीद संबंधी प्रतिबद्धताओं और पट्टा समझौतों में लगभग 895.4 बिलियन डॉलर की कुल देनदारियाँ ली थीं, जिनमें से लगभग सभी कंप्यूटिंग और बुनियादी ढाँचे से जुड़ी थीं। इस तारीख के बाद के 12 महीनों में लगभग 69.8 बिलियन डॉलर देय हैं।

30 सितंबर, 2026 तक Anthropic ने कुल 141.1 बिलियन डॉलर की पूँजी जुटाई थी और उसके पास 95.6 बिलियन डॉलर नकद एवं नकद समतुल्य तथा 36.3 बिलियन डॉलर अल्पकालिक निवेश थे। 28 मई, 2026 को सीरीज़ H की घोषणा निजी बाज़ार में मूल्यांकन का एक संदर्भ देती है: Anthropic ने 965 बिलियन डॉलर के पोस्ट-मनी मूल्यांकन पर 65 बिलियन डॉलर जुटाए थे। इस निवेश दौर का नेतृत्व Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks और Sequoia Capital ने किया था।

मूल्यांकन की निचली सीमा और दाखिल दस्तावेज़ में दिए गए आँकड़े अब आईपीओ की कीमत तय करने को लेकर निवेशक प्रस्तुतियों में होने वाली बहस का आधार हैं। मुख्य सवाल यह है कि पेशकश की कीमत तय करते समय सार्वजनिक बाज़ार के निवेशक Anthropic की तेज़ राजस्व वृद्धि और मौजूदा पूँजी संसाधनों को उसके भविष्य के खर्च के पैमाने के मुकाबले किस तरह तौलते हैं।