Η Meta προτείνει προσφορά ομολογιών ανώτερης εξασφάλισης σε πέντε σειρές, στο πλαίσιο της προσπάθειας χρηματοδότησης της τεχνητής νοημοσύνης

Η Meta κατέθεσε στις 3 Νοεμβρίου 2026 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ προκαταρκτικό συμπλήρωμα ενημερωτικού δελτίου για πέντε σειρές μη εξασφαλισμένων ομολογιών ανώτερης εξασφάλισης σε δολάρια ΗΠΑ, προσθέτοντας ένα ακόμη στοιχείο χρέους στο χρηματοδοτικό σχέδιο που στηρίζει την επέκταση των υποδομών τεχνητής νοημοσύνης της.

Στο προκαταρκτικό έγγραφο δεν αναφέρονται τα ποσά του κεφαλαίου, τα επιτόκια και οι ημερομηνίες λήξης, επομένως δεν προσδιορίζεται το ύψος ή το κόστος του δανεισμού. Η Meta σκοπεύει να χρησιμοποιήσει τα καθαρά έσοδα για γενικούς εταιρικούς σκοπούς. Οι Citigroup και Morgan Stanley είναι οι από κοινού επικεφαλής διαχειριστές του βιβλίου προσφορών.

Οι ομολογίες θα ήταν μη εξασφαλισμένες και μη μειωμένης εξασφάλισης, θα είχαν την ίδια κατάταξη με το λοιπό μη εξασφαλισμένο χρέος ανώτερης εξασφάλισης της Meta και δεν θα συνοδεύονταν από εγγυήσεις θυγατρικών. Η Meta ενδέχεται να προχωρήσει ξεχωριστά, περίπου την ίδια χρονική περίοδο, σε προσφορά ομολογιών σε ευρώ. Ο διακανονισμός της μίας συναλλαγής δεν εξαρτάται από εκείνον της άλλης, ενώ δεν υπάρχει καμία βεβαιότητα ότι η προσφορά σε ευρώ θα ξεκινήσει ή θα ολοκληρωθεί.

Επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και ταμειακές ροές

Η κατάθεση για την έκδοση χρέους ακολουθεί την ανακοίνωση του χρηματοδοτικού σχεδίου της Meta στις 26 Οκτωβρίου 2026, η οποία περιέγραφε έναν ισορροπημένο συνδυασμό λειτουργικών ταμειακών ροών, χρέους επενδυτικής βαθμίδας, στρατηγικών συνεργασιών και κεφαλαίων από μετοχές. Η Meta αναμένει κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 135 έως 145 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2026, καθώς επεκτείνει τις υποδομές και την υπολογιστική της ισχύ για την προσωπική υπερνοημοσύνη, τους ψηφιακούς βοηθούς για καταναλωτές και επιχειρήσεις, τα εταιρικά προϊόντα και τα γυαλιά τεχνητής νοημοσύνης.

Η Meta δήλωσε ότι διαθέτει κέντρα δεδομένων σε 23 πολιτείες των ΗΠΑ, κατασκευάζει τέσσερα υπερσυγκροτήματα με χωρητικότητα άνω του ενός γιγαβάτ το καθένα και βρίσκεται σε τροχιά σχεδόν διπλασιασμού της συνολικής χωρητικότητας των υποδομών της μέσα στο 2026. Τα έργα αυτά καθιστούν τον συνδυασμό χρηματοδότησης κομβικό για τη στρατηγική της στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης: οι υλικές υποδομές πρέπει να κατασκευαστούν και να χρηματοδοτηθούν προτού μπορέσουν να υποστηρίξουν τα σχεδιαζόμενα μοντέλα και προϊόντα.

Στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, η Meta ανέφερε κεφαλαιουχικές δαπάνες, συμπεριλαμβανομένων των πληρωμών κεφαλαίου για χρηματοδοτικές μισθώσεις, ύψους 34.91 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ποσό που υπερέβαινε τα 32.79 δισεκατομμύρια δολάρια των λειτουργικών ταμειακών ροών. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές, τις οποίες η Meta ορίζει ως τις λειτουργικές ταμειακές ροές μείον τις αγορές ενσώματων παγίων και τις πληρωμές κεφαλαίου για χρηματοδοτικές μισθώσεις, ήταν αρνητικές κατά 2.12 δισεκατομμύρια δολάρια. Τα μετρητά, τα ταμειακά ισοδύναμα και οι εμπορεύσιμοι τίτλοι ανέρχονταν συνολικά σε 82.45 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Σεπτεμβρίου 2026. Αυτός ο συνδυασμός παρέχει στη Meta σημαντική ρευστότητα, ενώ παράλληλα καταδεικνύει γιατί η τρέχουσα ανάπτυξη των υποδομών της απαιτεί χρηματοδότηση πέρα από τις τριμηνιαίες λειτουργικές ταμειακές ροές.

Υφιστάμενο χρέος και μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις

Το μακροπρόθεσμο χρέος σε ονομαστική αξία ανερχόταν σε 84 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Σεπτεμβρίου 2026 και περιλάμβανε 25 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομολογίες ανώτερης εξασφάλισης, σταθερού επιτοκίου και χωρίς εξασφάλιση, οι οποίες εκδόθηκαν σε έξι σειρές τον Μάιο του 2026. Η Meta ανέφερε έξοδα τόκων, καθαρά από κεφαλαιοποιημένους τόκους, ύψους 882 εκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο, έναντι 205 εκατομμυρίων δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Οι προτεινόμενες ομολογίες θα προστεθούν σε αυτό το χρέος, ενώ τα στοιχεία για τους τόκους καταδεικνύουν το κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού της Meta.

Οι συμβατικές δεσμεύσεις που δεν μπορούν να ακυρωθούν ανέρχονταν συνολικά σε 454.52 δισεκατομμύρια δολάρια και αφορούσαν κυρίως χωρητικότητα υπολογιστικού νέφους από τρίτους, διακομιστές και υποδομές δικτύου, υπηρεσίες ενέργειας για κέντρα δεδομένων και εξοπλισμό της Reality Labs. Από το σύνολο αυτό, 45.85 δισεκατομμύρια δολάρια είναι πληρωτέα το 2026 και 121.41 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027.

Επιπλέον, υποχρεώσεις από μισθώσεις ύψους 355.73 δισεκατομμυρίων δολαρίων δεν είχαν ακόμη τεθεί σε ισχύ και αφορούσαν κέντρα δεδομένων, ενεργειακές υποδομές, εγκαταστάσεις συστέγασης και υποδομές δικτύου, με ημερομηνίες έναρξης που εκτείνονται έως το 2036. Οι υποχρεώσεις αυτές επεκτείνουν τις χρηματοδοτικές ανάγκες πολύ πέρα από ένα μόνο τρίμηνο ή έναν κύκλο κεφαλαιουχικών δαπανών.

Η χρηματοδότηση μέσω μετοχών προχωρά παράλληλα με τις ομολογίες

Τον Οκτώβριο του 2026, η Meta όρισε την τιμή 250 εκατομμυρίων αποθετηρίων μετοχών στα 50 δολάρια ανά μετοχή, με αναμενόμενα καθαρά έσοδα περίπου 12.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων πριν από τυχόν άσκηση του δικαιώματος υπερκατανομής, σύμφωνα με την ανακοίνωση τιμολόγησης της. Η παράλληλη προσφορά κοινών μετοχών Κατηγορίας A αυξήθηκε στα 25 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Meta αναμένει καθαρά έσοδα περίπου 24.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, προ εξόδων, μετά τον διακανονισμό των συμβάσεων προθεσμιακής πώλησης έως τις 19 Νοεμβρίου 2027, αντί κατά την αρχική προσφορά.

Οι ανάδοχοι άσκησαν στη συνέχεια πλήρως το δικαίωμα υπερκατανομής αποθετηρίων μετοχών. Η Meta εξέδωσε 37,5 εκατομμύρια επιπλέον αποθετήριες μετοχές στις 2 Νοεμβρίου 2026 και έλαβε καθαρά έσοδα περίπου 1,869 δισ. δολαρίων. Το σχέδιο του Οκτωβρίου 2026 περιλάμβανε επίσης ένα πιθανό πρόγραμμα διάθεσης μετοχών Κατηγορίας C στην αγορά, ύψους περίπου 60 δισ. δολαρίων, αλλά δεν είχε επιτευχθεί συμφωνία και ο χρόνος, το μέγεθος και οι όροι του παρέμεναν απροσδιόριστοι.

Συνολικά, οι καταθέσεις παρουσιάζουν μια χρηματοδοτική διάρθρωση που βασίζεται στις λειτουργικές ταμειακές ροές, στο νέο χρέος και σε διάφορους τρόπους άντλησης κεφαλαίων μέσω μετοχών. Τα άμεσα αναπάντητα ερωτήματα αφορούν τα τελικά ποσά κεφαλαίου και τα επιτόκια των ομολογιών. Το ευρύτερο ζήτημα είναι το μέγεθος των δεσμεύσεων που πρέπει να χρηματοδοτήσουν τα κεφάλαια αυτά, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες του τρίτου τριμήνου έχουν ήδη υπερβεί τις λειτουργικές ταμειακές ροές και οι υποχρεώσεις για υποδομές εκτείνονται για χρόνια.