Dan Teran, spoluzakladatel a manažer Gutter Capital – Interview Series

Dan Teran, spoluzakladatel a manažer Gutter Capital, je podnikatel, investor a startup operátor, který je nejznámější jako spoluzakladatel a vedoucí Managed by Q, platformy pro správu pracovního prostředí, která byla koupena WeWorkem v roce 2019. Po koupi působil jako ředitel firemního rozvoje a inovací ve WeWork , než se stal aktivním andělským investorem a poradcem, který podpořil více než 100 začínajících startupů. V roce 2021 spoluzakladatel Gutter Capital, kde spolupracuje s zakladateli, kteří řeší velké společenské problémy. Kromě své investiční činnosti je Teran členem správních rad několika high-growth společností a organizací, včetně CURE, Forerunner, Bikky, Tetra, DEN a Pursuit, a přináší rozsáhlé zkušenosti z budování společností, rozvoje talentů a rozšiřování rizikových podniků.

Gutter Capital, založený v New Yorku, je rizikový kapitálový fond, který se zaměřuje na podporu “společností s významem” – startupů, které řeší otázky dostupnosti, ekonomické mobility, změny klimatu a dalších kritických společenských problémů. Fond kombinuje rizikový kapitál s vysoce operativní přístup, který podporuje zakladatele při náboru, organizačním rozvoji a strategickém provedení. Od svého založení Gutter Capital zvýšil několik fondů, rozšířil své portfolio na software, AI, udržitelnost a tržní podniky a spustil Elbow Grease accelerator, aby pomohl ambiciózním zakladatelům budovat udržitelné společnosti od samého začátku.

Vy jste spoluzakladatel Managed by Q a rozvinul jste ji z startupu na koupi předtím, než jste se stal aktivním andělským investorem ve více než 100 začínajících společnostech a nakonec spustil Gutter Capital. Ohlédněte se zpět, jaké byly nejvýznamnější lekce z vaší zakladatelské cesty, které utvořily, jak vyhodnocujete zakladatele a budujete operátor-vedený rizikový kapitálový fond?

Myslím, že největší lekce je, že talent je osud. Když máte správné lidi, těžké věci se stanou snadnými. Když máte špatné lidi, snadné věci se stanou těžkými. Nyní jako investoři je pro nás nejdůležitější věc “správně” vybrat zakladatele, se kterými chceme spolupracovat, a tým, který postaví. Vše ostatní plyne z toho.

Gutter Capital nedávno uzavřel fond ve výši 75 milionů dolarů a spustil druhý ročník akcelerátoru Elbow Grease. Co vás přesvědčilo, že tradiční model rizikového kapitálu potřebuje evoluci, a jaké mezery jste se snažili řešit při budování Gutter?

Trh rizikového kapitálu nikdy nebyl více konsensuální než dnes. V prvním čtvrtletí tohoto roku byly 75 % všech rizikových dolarů získány pěti firmami. Loni téměř polovina rizikových dolarů šla do kol greater než 500 milionů dolarů. Konsensuální fondy sledují konsensuální zakladatele do konsensuálních trhů. Myslíme si, že to je špatné pro zakladatele a pro inovace obecně.

Historie inovací je psána nezvykle motivovanými outsidery, kteří jsou posedlí řešením přehlížených problémů. Tyto typy zakladatelů chceme podpořit, a proto jsme spustili Elbow Grease. Elbow Grease nám dává příležitost zapojit se do nejranějších fází budování společnosti a pomoci budovat spolu se zakladateli.

Vy jste argumentoval, že když AI snižuje bariéry pro budování společností, rizikové kapitálové fondy potřebují poskytovat více než kapitál. Jak vidíte změnu vztahu mezi zakladateli, investory a startup ekosystémy v příštích deseti letech?

Zakladatelé, kteří mohou dosáhnout obchodního zralosti bez nutnosti získat mnoho kapitálu, budou mít více páky než kdykoli dříve nad investory. To je již vidět v rostoucích cenách semen dnes a astronomických cenách pro nejžádanější společnosti. Pokud ne každá společnost nebude decacorn, raní investoři budou muset přehodnotit svou strategii nebo přijmout horší návraty. Naše přístup je poskytnout výjimečnou úroveň hands-on podpory zakladatelům od týmu zkušených raných zakladatelů a operátorů, které jsme nyní institutionalizovali prostřednictvím Elbow Grease.

Mnozí zakladatelé mohou nyní použít AI k urychlení produktového rozvoje, marketingu, zákaznické podpory a dokonce i softwarového inženýrství. Jak se stanou důležité kvality zakladatelů, když se vyhodnocují, když se stává snadnější?

Myslím, že kvality, které dělají zakladatele velkým, se nezměnily moc, ale je vyšší návratnost než kdykoli dříve na zakladatelích, kteří mají hluboké spojení s problémem, který řeší, jsou nezvykle motivováni a učí se rychle.

Gutter Capital má pověst být vysoce hands-on s náborováním, produktovou strategií a marketingovou podporou. Jaké jsou nejvýznamnější způsoby, jak investoři mohou pomoci AI-rodným startupům beyond psaní šeku?

Skutečně záleží. Našli jsme, že náborování je nejkonkrétnějším způsobem, jak pomoci zakladatelům, a to i když jsme pomohli najmout přes 100 lidí do našeho portfolia, ale to opravdu funguje pouze tehdy, když jste zapojeni do pomoci zakladatelům nastavit cíle, navrhnout organizaci a být vědomi denních realit podnikání. Nejlepší způsob, jak investoři mohou být nápomocni, je zůstat blízko k akci a proaktivně hledat způsoby, jak pomoci zakladatelům urychlit věci, které fungují, a vyhnout se bolestivým chybám. To bude vypadat jinak pro každou společnost a každého investora na základě jejich schopností a zkušeností.

AI dramaticky snížil náklady na experimentování pro startupy. Myslíte, že to vytvoří více podniků ve velkém měřítku, nebo zvýší konkurenci a učiní udržitelnou diferenciaci obtížnější?

AI usnadňuje dělat více věcí, ale také zvyšuje laťku pro to, co zákazníci považují za vynikající produktovou zkušenost. Myslíme si, že společnosti, které budou budovat udržitelné, komponující a defenzivní podniky ve velkém měřítku, jsou ty, které se budou soustředit na vytváření nových AI-poháněných produktových zkušeností, zatímco komoditizují komplementární workflow produkty. Tradiční SaaS sám o sobě nebude dostatečný k dosažení vysokých marží.

Přes své investice a role v dozorčí radě jste pozorovali nesčetné startupy, které procházejí růstem. Jaké jsou nejčastější chyby, které zakladatelé dělají, když přecházejí z Seed na Series A a z Series A na Series B?

Myslím, že největší chyba, kterou zakladatelé dělají, když přecházejí, je ztráta zaměření na nejvýznamnější věc, kterou je udržet neúprosné zaměření na vytváření hodnoty pro zákazníka. Je snadné se nechat rozptýlit všemi věcmi, které přicházejí s růstem a penězi, ale nakonec jste v podnikání, protože sloužíte svým zákazníkům lépe než kdokoli jiný, a pokud přestanete dělat to, někdo jiný vezme váš podnik od vás.

AI sektor pokračuje v přitahování významných investic, od základních modelů a infrastruktury po vertikální aplikace a autonomní agenty. Které oblasti AI ekosystému jsou vám nejvíce zajímavé dnes, a kde si myslíte, že investoři mohou být předstiženi?

Jsme nejvíce nadšení z aplikační vrstvy, kde LLMs potkávají skutečný svět a pohánějí proliferaci softwaru do každého rohu ekonomiky. Jsme skeptičtí vůči tomu, jak velkou pozornost investoři věnují datovému centru, které bude určitě pohánět generační výdaje, ale je malé ve srovnání s přepojením celé ekonomiky pro budoucnost poháněnou LLM.

Náborování zůstává jednou z největších výzev pro rané fáze společností. Jak AI mění znalostní práci a automatizaci, jak očekáváte, že se budou měnit struktury týmu a strategie náboru v příštích pěti letech?

Náborování nezískalo na snadnosti, pokud můžeme říci. Soutěž o zkušené softwarové inženýry a prodejce je tak vehementní, jako jsme kdy viděli, a neočekávám, že se to změní, protože se stanou více a více efektivními s AI.

Rizikový kapitálový trh zůstává náročným, navzdory pokračujícímu nadšení kolem AI. Co odlišuje startupy, které úspěšně přitahují kapitál v dnešním prostředí, od těch, které se potýkají, a jaký poradíte zakladatelům, kteří se připravují na získání dalšího kola?

Jediná odpověď na náročný nebo nepředvídatelný trh je ovládat svůj vlastní osud. Nejvíce zajímavou věcí, kterou vidíme dnes, je, že díky AI-poháněným efektivitám, raní zakladatelé ve velmi skromném měřítku mají schopnost fungovat ziskově nebo blízko k tomu, zatímco podnikání pokračuje v růstu. Zakladatelé, kteří jsou odhodláni řešit problém, který řeší, a jsou nezvykle motivováni, najdou způsob, jak postavit velkou společnost s nebo bez investorů v tomto prostředí. Čím více můžete udělat s méně penězi, tím více peněz investoři budou chtít dát vám.

Děkuji za skvělý rozhovor, čtenáři, kteří chtějí se dozvědět více, by měli navštívit Gutter Capital nebo Elbow Grease Accelerator.