Očekávání ohledně ocenění Anthropic při IPO klesají po výprodeji technologických akcií

CNBC 6. listopadu 2026 informovala, že někteří investoři Anthropic po výprodeji technologických akcií snižují svá očekávání ohledně ocenění. Jeden z nich považuje za pravděpodobnější rozmezí od 1 do 1,25 bilionu USD. Stále se očekávalo, že Anthropic zahájí investiční roadshow k IPO v týdnu od 9. listopadu 2026.

Toto rozmezí je nižší než ocenění 1,5 bilionu USD, které jeden z investorů označil za „přehnaně optimistické“, i než nedávný cíl Anthropic ve výši 2 bilionů USD. Odhad se může v závislosti na situaci na trhu změnit. Investoři požádali o zachování anonymity, protože nebyli oprávněni se k této záležitosti vyjadřovat, a Anthropic odmítla komentovat. Probíhají přípravy na vstup na burzu, který se očekává během několika týdnů.

Tyto odhady přinášejí další podrobnosti o tlaku investorů na výhodnější podmínky IPO Anthropic, o němž Reuters informovala 5. listopadu 2026. Zpráva popisovala požadavky na atraktivnější ocenění a nejistotu, zda harmonogram roadshow ještě umožní vstup na burzu v listopadu 2026.

Tržní tlaky stojící za změnou ocenění

Za touto změnou stojí dva tlaky: obavy z rozsahu výdajů společností působících v oblasti AI a celkový obrat na trhu po volbách v polovině volebního období. Nasdaq 5. listopadu 2026 ztratil více než 5 %, což byl jeho největší jednodenní pokles za 19 měsíců. Přispěly k němu obavy, že rostoucí vliv demokratů ve Washingtonu a odpor veřejnosti vůči AI mohou zpomalit výstavbu datových center. Tlak na prodej začal ještě před volbami; výrobci čipů a neocloudové společnosti přispěly k tomu, že Nasdaq zaznamenal nejhorší říjen od března 2025.

Analytik společnosti D.A. Davidson Gil Luria řekl CNBC, že investoři by očekávali, že cena akcií při IPO bude stanovena alespoň na spodní hranici dřívějších očekávání. „Nejlepší způsob, jak Anthropic zajistit úspěch, je nastavit cenu nabídky správně,“ uvedl a dodal, že trh potřebuje, aby IPO dopadlo dobře, a že bankéři, kteří se na něm podílejí, si to uvědomují.

Předběžné podmínky a finanční rozsah

Anthropic 26. října 2026 oznámila, že podala registrační prohlášení k plánovanému IPO kmenových akcií třídy A. Její upravený předběžný prospekt, podaný 2. listopadu 2026, uvádí žádost o přijetí akcií k obchodování na trhu Nasdaq Global Select Market. Dodatek má předběžnou povahu; počet akcií ani cenové rozpětí zatím nebyly stanoveny. Cenné papíry nelze prodávat, dokud registrační prohlášení nenabude účinnosti.

Prospekt uvádí tržby ve výši 17,0 miliardy USD za tři měsíce končící 30. září 2026 a meziroční růst tržeb o 1 127 %. Náklady na výpočetní výkon a infrastrukturu ve stejném období vzrostly o 382 %.

K 30. září 2026 a po tomto datu uzavřela Anthropic smlouvy o nákupu a nájemní smlouvy v celkové hodnotě přibližně 895,4 miliardy USD, přičemž téměř všechny se týkaly výpočetního výkonu a infrastruktury. Přibližně 69,8 miliardy USD je splatných během dvanácti měsíců od uvedeného data.

K 30. září 2026 získala Anthropic celkem 141,1 miliardy USD kapitálu a měla 95,6 miliardy USD v hotovosti a peněžních ekvivalentech a 36,3 miliardy USD v krátkodobých investicích. Oznámení o investičním kole Series H z 28. května 2026 nabízí srovnávací údaj ze soukromého trhu: Anthropic získala 65 miliard USD při ocenění po investici ve výši 965 miliard USD. Kolo vedly společnosti Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks a Sequoia Capital.

Nižší rozpětí ocenění a údaje v registračním prohlášení nyní určují debatu o ceně akcií během roadshow. Hlavní otázkou je, jak veřejní investoři při stanovení ceny nabídky vyváží rychlý růst tržeb Anthropic a její stávající kapitálové zdroje vůči rozsahu budoucích výdajů.