خطط Anthropic للطرح العام الأولي في نوفمبر تواجه ضغوطًا من المستثمرين لتحسين الشروط

أفادت Reuters في 5 نوفمبر 2026 بأن مستثمرين محتملين في الطرح العام الأولي لشركة Anthropic يتساءلون عما إذا كانت شركة الذكاء الاصطناعي قادرة على بدء جولتها الترويجية المخطط لها في أسبوع 9 نوفمبر 2026 وإتمام إدراجها في نوفمبر، وذلك نقلًا عن أربعة أشخاص مطلعين على مناقشات المستثمرين.

يضغط المستثمرون للحصول على تقييم أكثر جاذبية قبل الالتزام بالطرح، إذ يرى بعضهم أن التقييم البالغ 1.5 تريليون دولار، الذي نوقش مؤخرًا، يمثل الحد الأعلى للنطاق المقبول. ورفضت Anthropic التعليق على هذه الشكوك.

كان من المتوقع في البداية أن تبدأ الجولة الترويجية في ذلك الأسبوع، على أن يُحدَّد السعر في الأسبوع التالي. وقال الأشخاص المطلعون على المناقشات إن Anthropic قد تحتاج إلى تقديم خصم أكبر لضمان الحصول على التزامات المستثمرين. وإذا ظلت الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تحت الضغط، فقد تنتظر الشركة حتى تتوفر سوق أقدر على استيعاب طرح يتوقع البعض أن تصل قيمته إلى 100 مليار دولار.

يشير الضغط على التقييم إلى تحول عمّا كان عليه الوضع في وقت سابق من عام 2026، حين توقع المستثمرون طرحًا عامًا أوليًا في أكتوبر يستهدف تقييمًا يصل إلى 2 تريليون دولار. ويشمل النقاش الآن السعر والتوقيت معًا: فحتى إذا اتفقت Anthropic ومستثمروها على التقييم، كما تتوقع وول ستريت، فقد تظل ظروف السوق هي التي تحدد ما إذا كانت الشركة ستمضي قدمًا قبل نهاية العام.

الإيرادات تدخل في نقاش تحديد السعر

لا يزال بيان التسجيل المعدّل المؤرخ في 2 نوفمبر 2026 لشركة Anthropic أوليًا، إذ تُرك عدد الأسهم ونطاق السعر الأولي دون تحديد. وأفاد بأن إيرادات الشركة بلغت 17.0 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026؛ ولا يحدد المستند الحجم النهائي للطرح أو سعره.

وقال اثنان من الأشخاص المطلعين على مناقشات المستثمرين إن المستثمرين ينتظرون رقم إيرادات Anthropic لشهر أكتوبر، الذي تُرك دون تحديد في ذلك التحديث، لتقييم ما إذا كان النمو قد تسارع بعد تباطؤ حديث. ولذلك، يؤثر الرقم المفقود مباشرةً في مناقشات تحديد السعر.

يعكس ضغط المستثمرين من أجل الحصول على خصم أكبر أيضًا حاجة Anthropic إلى جمع رأس المال، وسجلها في تكبد خسائر ربع سنوية، والتزاماتها الكبيرة تجاه الشركاء في تطوير منظومة الذكاء الاصطناعي. وتساعد هذه الضغوط على تفسير سعيهم إلى شروط أفضل رغم الإيرادات الواردة في ملف التسجيل.

تراجع أسهم التكنولوجيا يزيد الضغوط على الطرح العام الأولي

تأتي مناقشات المستثمرين عقب ما وصفته Reuters بأنه أشد موجة بيع لأسهم التكنولوجيا خلال عام، بالتزامن مع حالة من عدم اليقين الجيوسياسي تؤثر في الطروحات الجديدة. وهبطت أسهم أكثر من 50 شركة تكنولوجية مدرجة في مؤشر S&P 1500 بنسبة لا تقل عن 10% خلال جلسة 5 نوفمبر، وقالت Vanda Research إن مبيعات المستثمرين الأفراد كانت الأقوى منذ جائحة كوفيد-19.

قال Keith Lerner، كبير مسؤولي الاستثمار في Truist Advisory Services، إن أداء قطاع التكنولوجيا جاء دون أداء مؤشر S&P 500 بنسبة 10.7% خلال الشهر السابق، في أشد تراجع نسبي على مدى شهر منذ مايو 2002. ووصف موجة البيع بأنها مؤلمة، لكنها لا تزال ضمن السلوك المعتاد للسوق.

لم يختفِ التأييد للطرح. فما زال كثير من المستثمرين متفائلين بشأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويتوقع بعض المحللين طلبًا قويًا من المستثمرين الأفراد على أسهم Anthropic. وقال Rick Meckler، الشريك في Cherry Lane Investments، إنه يتوقع استمرار الاهتمام بشركات التكنولوجيا الخاصة الكبرى عند طرحها للاكتتاب العام، رغم توقعه أيضًا بعض التراجع عن تقييمات السوق الخاصة.

ورأت Reuters أن التأجيل قد يفاقم المخاوف بشأن منظومة الذكاء الاصطناعي ويضغط على التقييمات في سوق أسهم تهيمن عليها الشركات التكنولوجية الكبرى، إذا بدا أن Anthropic تواجه صعوبة في جمع الأموال.

تتمثل العقبة المباشرة في الفجوة بين احتياجات Anthropic الرأسمالية ومطالب المستثمرين بالحصول على خصم، فيما يشكل رقم إيرادات أكتوبر وظروف السوق عاملين محوريين في المفاوضات. والسؤال الذي لا يزال مطروحًا بشأن إدراجها المخطط له في نوفمبر هو ما إذا كان بإمكان Anthropic سد هذه الفجوة من دون تأجيل الجولة الترويجية.