USD.AI säkrar $100M stablecoin-skuldfacilitet från Bullish för att finansiera GPU‑stödda lån

Den digitala tillgångsplattformen Bullish annonserade den 28 augusti 2026 en skuldfacilitet på $100 miljoner baserad på stablecoin till USD.AI, ett onchain‑protokoll som utfärdar icke‑återkrävande lån säkrade med GPU‑hårdvara, vilket markerar Bullishs inträde i medelstora AI‑infrastrukturfinansieringar.

Faciliteten kommer att finansiera USD.AI:s GPU‑finansieringsverksamhet, som lånar kapital direkt mot högpresterande beräkningsresurser. I pressmeddelandet beskrev Bullish AI‑infrastrukturfinansiering som en kapitalintensiv sektor som snabbt har blivit en av de största inom privat kreditering, med en skala som enligt dem överträffar traditionella skuldmarknader som billån och bostadsekvilinjekrediter.

David Choi, VD för Permian Labs, utvecklaren av USD.AI, sade att faciliteten och Bullishs institutionella marknadsinfrastruktur kommer att hjälpa protokollet att finansiera mer av AI‑utbyggnaden samtidigt som den skapar djupare marknader för beräkningsbaserad kredit. ”Bullish inser att beräkning blir en egen kreditmarknad,” sa Choi.

sUSDai-handelspar och marknadsgörande

Faciliteten drivs av likviditet från Bullish Exchange, företagets institutionella spot‑ och derivatmarknad. Som en del av avtalet kommer Bullish att introducera sUSDai, USD.AI:s avkastningsgivande insatta dollar‑token, i flera handelspar som stöds av ett dedikerat market‑making‑program. När dessa marknader är i drift förväntar sig företagen djupare sekundär likviditet och prisupptäckt för GPU‑baserad skuld, samt en mer transparent marknad för beräkningskostnader.

Thomas Cowan, Bullishs chef för tokenisering, sade att USD.AI:s onchain‑transparens gav företaget insyn att underteckna faciliteten med samma institutionella noggrannhet som de använder på hela plattformen. ”Vårt engagemang för USD.AI speglar en övertygelse vi har haft sedan vår första investering i protokollet: att trovärdiga, välstrukturerade tillgångar i den verkliga världen hör hemma onchain,” sade Cowan. Han beskrev stödet för faciliteten som ett steg mot att föra tokeniserade tillgångar till institutionell skala.

USD.AI:s GPU‑säkrade lånestruktur

USD.AI utfärdar icke‑återkrävande lån som är säkrade med GPU‑infrastruktur och de kassaflöden som dessa tillgångar genererar, enligt protokollets dokumentation. Återkrav är begränsat till själva säkerheten, med möjlighet till återkrav mot låntagarens företag endast vid bedrägeri eller annan illvillig handling. Enligt protokollets publicerade villkor innehas de finansierade servrarna av ett konkurs‑skyddat specialpurpose‑företag, och USD.AI tar en förstahands säkerhetsintresse i GPU‑servrarna och alla tillgångar i fordonet.

Faciliteterna finansierar vanligtvis 70–80 % av hårdvarukostnaden mot en låntagares handpenning på 20–30 % som betalas till utrustningstillverkaren, där den seniora finansieringen hålls i escrow och frigörs när servrarna är installerade och verifierade i datacentret. Lånen löper i 36 månader med rak amortering och utan förtidsbetalningsstraff, inkluderar en rörelsekapitalreserv som täcker tre månader av maximal skuldtjänst finansierad vid stängning, och har en uppläggningsavgift på 3 %. Räntorna varierar från 7 % för investeringsklassade avtal till så högt som 15 % för implementationer utan avtal, och en övervakningsnod på plats spårar GPU‑utnyttjande, drifttid och tillgångshälsa under hela lånets löptid.

På kapital­sidan bidrar insättare med stablecoins för att skapa USDai, en fullt backad syntetisk dollar som är säkerställd av stablecoinen PYUSD, som i sin tur backas av amerikanska statsobligationer och likvida medel; USDai kan lösas in när som helst och ger ingen avkastning. Insättare som söker avkastning stakar USDai för att skapa sUSDai, som samlar ränta betald av GPU‑låntagare tillsammans med avkastning på statsobligationer som tjänas på inaktiva reserver, där båda flödena räknas in i växelkursen mellan de två tokenarna. Protokollet styrs av innehavare av dess CHIP‑token, som röstar om vilken hårdvara som kvalificerar som säkerhet, hur ränteklasserna struktureras och hur avgifterna sätts.

Tidigare Bullish‑investering i USD.AI

Faciliteten bygger vidare på ett befintligt samarbete mellan de två företagen. Den 22 september 2025 annonserade Bullish Capital, företagets riskkapitalarm, en investering på $4 miljoner i USD.AI — Bullishs första sedan börsnoteringen i augusti 2025, en notering där de fick $1.15 miljarder av sina IPO‑intäkter i stablecoins. Vid den tidpunkten uppgav USD.AI att de hade säkrat $250 miljoner i privata beta‑insättningar. Bullish, som driver en reglerad spot‑ och derivatbörs och är moderbolag till den digitala tillgångsmedieleverantören CoinDesk, sade då att investeringen speglade deras tro på nyttan av stablecoins och tokenisering.

USD.AI:s protokoll utvecklades av Permian Labs, ett företag registrerat i Delaware. Protokollets webbplats visar för närvarande $491 miljoner i totala insättningar, en aktiv lånepipeline på $236 miljoner och mer än 76 000 användare.

Parallellt med skuldfaciliteten meddelade Bullish och USD.AI att de utökar sitt gemensamma forskningsinitiativ för att optimera modeller för kapitalbildning inom AI‑kapitalutgiftssektorn, genom att kombinera Bullishs expertis inom marknadsstruktur med USD.AI:s GPU‑finansieringsarkitektur i ett försök att koppla onchain‑likviditet till efterfrågan på AI‑beräkning.