Умеш Падвал, управляющий партнер, Seligman Ventures – Интервью

Умеш Падвал привносит десятилетия опыта в области полупроводниковой инфраструктуры, корпоративных технологий и венчурного капитала. До перехода в венчурные инвестиции он занимал должность генерального директора и президента C-Cube Microsystems, помогая масштабировать компанию до ее приобретения LSI Logic. На протяжении всей своей инвестиционной карьеры он участвовал в ряде известных технологических компаний, охватывающих области ИИ, облачной инфраструктуры, кибербезопасности и сетей, включая инвестиции в компании Cohere, Harness.io, ThousandEyes и Isovalent. Он также занимал должности в советах директоров нескольких публичных технологических компаний, включая Mellanox, IDT, Monolithic Power Systems (MPWR ) и Impinj, что отражает долгосрочную направленность на фундаментальные технологии инфраструктуры, лежащие в основе современных вычислительных и систем ИИ.

Seligman Ventures является направленным на тезис венчурным капиталом Seligman Investments, технологически-ориентированной инвестиционной платформой, управляющей примерно 30 миллиардами долларов на публичных и частных рынках. Под руководством ветерана инвестора и бывшего генерального директора Умеша Падвала фирма запустила с заявленным выделением 500 миллионов долларов на поддержку компаний от ранней стадии до предИПО в секторах, таких как инфраструктура ИИ, облачные вычисления, кибербезопасность и современное оборудование центров данных. Платформа отличается тем, что сочетает глубокую экспертизу публичного рынка с венчурными инвестициями, что позволяет ей выявлять долгосрочные технологические сдвиги заранее, поддерживая основателей, строящих фундаментальную инфраструктуру для следующего поколения корпоративных систем ИИ и вычислений.

Вы недавно запустили Seligman Ventures как венчурное подразделение 30-миллиардной фирмы публичных рынков. Какова была исходная концепция создания этой платформы, и какая пробел вы увидели в ландшафте инвестиций в ИИ и инфраструктуру, которую другие пропускали?

Мы увидели возможность построить платформу, которая объединяет инновации на ранней стадии с масштабом публичных рынков. Seligman Investments десятилетиями инвестирует в технологические компании через публичные рынки, и мы считаем, что перспектива вокруг прочности, фундаментальных показателей и долгосрочного создания стоимости часто отсутствует на ранней стадии.

В то же время ИИ стимулирует переархитектурирование инфраструктуры в вычислениях, сетях, кибербезопасности и центрах данных, и мы почувствовали, что рынок недооценивает инвесторов с глубокой технической убежденностью в этих областях. Мы поддерживаем технически-видных основателей нашей сетью и опытом, и наша цель – быть частью их пути от семян до IPO и далее.

Вы инвестируете в инфраструктуру ИИ, облачные и современные системы центров данных. Как вы видите эволюцию стека ИИ-инфраструктуры в течение следующих трех-пяти лет, и какие слои, вероятно, создадут наибольшую стоимость?

Мы ожидаем, что центр тяжести сместится от обучения моделей к крупномасштабному выводу и производственной эксплуатации. Этот сдвиг увеличивает важность эффективности на всем стеке, от кремния и памяти до сетей и оркестровки. Всего стека переписывается – от микросхем до middleware до вертикальных приложений ИИ. Каждый слой здесь имеет большую стоимость, что приводит к чрезмерным победителям. Хотя модели важны, мы считаем, что непропорциональное количество стоимости будет создано в слоях инфраструктуры, которые обеспечивают производительность, оптимизацию затрат и масштабируемость в реальных средах.

Многие инвесторы описывают ИИ как фундаментальный сдвиг, аналогичный электричеству. С вашей точки зрения, какие части текущего цикла ИИ переоценены, а какие области остаются недооцененными?

Представьте себе интеллект как коммунальную услугу, доступную каждому, с возможностью сделать любое программное обеспечение, аппаратное устройство или виртуальную среду интеллектуальной. Это уже происходит. ИИ окажет огромное влияние на общество, природу работы и человеческую производительность.

Существует тенденция к переоценке слоя применения и скорости, с которой запускаются новые продукты ИИ. Что остается недооцененным, это физические и инфраструктурные ограничения под поверхностью, такие как энергия, термальные показатели, пропускная способность памяти, перемещение данных и ограничения цепочки поставок. Эти факторы в конечном итоге определят, насколько далеко и быстро ИИ может масштабироваться экономически.

С фокусом от семян до предИПО, как вы определяете, имеет ли стартап ИИ-инфраструктуры真正ую долгосрочную оборонительную способность, а не краткосрочный импульс?

Мы начинаем с команды. Технические основатели с вдохновляющими жизненными историями часто имеют способность сделать невозможное возможным. Время от времени мы видим исследовательские работы, в которых утверждается, что что-то невозможно, в то время как основатели строят прототипы, которые доказывают обратное.

Мы тратим много времени на различие между скоростью и прочностью. Настоящая оборонительная способность в инфраструктуре ИИ исходит из глубокой технической дифференциации, прозрения в рабочем процессе и интеграции в критические системы, а не только раннего импульса. Самые сильные компании инфраструктуры становятся глубоко встроенными в стек, где затраты на переключение, преимущества производительности и интеграция экосистемы создают долгосрочную прочность.

Современные центры данных становятся центральными для масштабируемости ИИ. Какие архитектурные сдвиги или инновации, по вашему мнению, определят следующее поколение инфраструктуры, родной для ИИ?

Современные центры данных перестраиваются вокруг рабочих нагрузок ИИ. Это включает в себя более высокую плотность мощности на уровне стойки, новые подходы к охлаждению и более тесную интеграцию между вычислениями, памятью, хранилищем и сетями.

Мы считаем, что следующее поколение инфраструктуры, родной для ИИ, будет определяться системным проектированием и кооптимизацией на уровне оборудования и программного обеспечения, а не изолированными инновациями компонентов.

Какие качества вы ищете в основателях, строящих компании инфраструктуры ИИ, и что отличает тех, кто создает определяющие категорию бизнесы?

Основатели, которые выделяются, сочетают глубокую техническую экспертизу с системным пониманием того, как эволюционирует инфраструктура. Многие из этих рынков требуют длительных циклов разработки, сложных партнерств экосистемы и тесного взаимодействия с клиентами, поэтому устойчивость, терпение и способность выполнять задачи в течение нескольких лет являются критическими.

Лучшие основатели способны сочетать техническое видение с операционной дисциплиной и строить долговечные компании через несколько технологических циклов.

Как основатели должны подходить к строительству будущего, где вычисления, энергия и локальность данных становятся такими же важными, как программное обеспечение?

Основатели должны строить, учитывая ограничения. Вычисления, энергия и локальность данных больше не являются абстрактными соображениями; они являются первоочередными параметрами проектирования.

Самые убедительные компании являются теми, которые рассматривают эффективность, масштабируемость и операционные реалии как основные требования к продукту с первого дня, а не как оптимизации, добавленные позже.

Существует растущая обеспокоенность тем, что оценки в ИИ опережают фундаментальные показатели. Где вы сейчас видите наибольший разрыв между ценой и реальной стоимостью?

Мы находимся в середине беспрецедентного технологического сдвига. Победители здесь могут стать больше, чем многие из крупнейших публичных компаний сегодня.

Мы видим карманы, где оценки опережают фундаментальные показатели, особенно в областях с низкими барьерами для входа. В то же время некоторые из наиболее технически сложных слоев инфраструктуры, особенно те, которые решают сложные инженерные проблемы с длительными циклами разработки, остаются недооцененными по сравнению с их долгосрочной стратегической стоимостью.

С вашей точки зрения, как корпоративный спрос формирует следующее поколение платформ ИИ, особенно в таких областях, как кибербезопасность и облачная инфраструктура?

ИИ теперь является директивой уровня совета директоров для предприятий всех размеров. Команды отдают приоритет инструментам ИИ, чтобы помочь им стать существенно более продуктивными, и многие концепции доказательства теперь переходят из экспериментальной фазы в производственные среды.

Этот сдвиг создает новые проблемы, связанные с масштабированием, наблюдаемостью, надежностью и безопасностью. ИИ одновременно расширяет поверхность атаки, а также создает инструменты, необходимые для ее защиты. Агенты ИИ могут быть атакованы извне, уязвимости могут быть введены во время разработки, и обеспечение соблюдения политик в режиме реального времени становится значительно более сложным в вероятностных системах.

Это требует новых архитектур, новых операционных моделей и новых способов мышления о безопасности и инфраструктуре. Корпоративный спрос на надежные, масштабируемые и безопасные системы ИИ будет продолжать стимулировать значительные инновации на всем стеке в течение многих лет.

Оглядываясь вперед на следующие десять лет, какова долгосрочная перспектива инфраструктуры ИИ, и какие технологии или тенденции сегодня дают вам самый сильный сигнал этого будущего?

В течение следующих десяти лет инфраструктура ИИ станет такой же фундаментальной, как облачные вычисления сегодня. Центр данных и энергетическая сеть еще не полностью подготовлены к миру, где ИИ становится повсеместным во всех отраслях и повседневных рабочих процессах.

По векторам стоимости, энергетической эффективности, потребления токенов, гетерогенности оборудования и перемещения данных еще много работы предстоит сделать, чтобы мир, родной для агентов, стал реальностью. Мы ожидаем увидеть большую специализацию на всем стеке, более тесную интеграцию между оборудованием и программным обеспечением и продолжение фокуса на эффективности и системной оптимизации.

Компании, которые победят, будут теми, которые смогут обеспечить производительность в масштабе, ориентируясь в реальных ограничениях вокруг энергии, стоимости, надежности и поставок.

Спасибо за отличное интервью, читателям, желающим узнать больше об этой венчурной фирме, следует посетить Seligman Ventures.