Саид Мия, основатель и управляющий GP Stormbreaker Ventures — серия интервью

Саид Мия — основатель и управляющий генеральный партнер (GP) компании Stormbreaker Ventures, венчурной фирмы, инвестирующей на предпосевной и посевной стадиях в инфраструктуру связи, AI-RAN, Open RAN, периферийные вычисления, конвергенцию спутниковых и сотовых сетей, интернет вещей, подключенную мобильность и модернизацию американского производства. Его партнерами GP являются Уэйд Остерман (основатель Clearnet Communications, которую Telus приобрела за 6,6 млрд долларов; бывший топ-менеджер Bell Canada, где он увеличил рыночную капитализацию на 50 млрд долларов), Дерек Аберле (бывший президент Qualcomm (QCOM ), занимавший эту должность почти десять лет) и Гленн Лурье (бывший президент и генеральный директор AT&T (T ) Mobility and Consumer Operations). Саид работал в инвестиционном банкинге в сфере телекоммуникаций; он сформулировал инвестиционную концепцию Stormbreaker и собрал команду.

До основания Stormbreaker Ventures вы годами консультировали крупные телекоммуникационные, полупроводниковые и инфраструктурные компании, работая в таких фирмах, как Citi и PJT Partners (PJT ). Что убедило вас, что главная возможность теперь заключается не в консультировании устоявшихся компаний, а в поддержке стартапов, строящих инфраструктуру для эпохи ИИ?

Консультационная работа позволила мне вблизи наблюдать медленно развивающуюся проблему. Я занимался сделками, связанными с важнейшей мировой инфраструктурой — радиочастотным спектром, архитектурой сетей, цепочками поставок полупроводников, — и постоянно замечал одно и то же. Устоявшиеся компании понимали масштаб перехода к ИИ, но распределение капитала, сроки слияний и поглощений и организационные стимулы структурно мешали им действовать достаточно быстро, чтобы получить контроль над инфраструктурой, действительно необходимой ИИ. Они оптимизировали существующую сеть, а не следующую.

Чем тщательнее я проверял это наблюдение в разных консультационных проектах, тем яснее становилось, что настоящая ценность будет создана не внутри этих организаций. Ее создадут основатели, способные работать без ограничений старых систем и строить связующую инфраструктуру, архитектуру периферийных вычислений и сети, изначально рассчитанные на ИИ, которых требует машинная экономика. В определенный момент интеллектуально честнее всего было перестать консультировать по поводу этой трансформации и начать ее финансировать.

Stormbreaker уделяет большое внимание базовому инструментарию ИИ-инфраструктуры, который образно называют слоем «кирок и лопат». Почему вы считаете, что инфраструктурные компании в итоге могут сохранить более устойчивую долгосрочную ценность, чем многие стартапы прикладного ИИ?

Уровень приложений интересен, но в нем есть структурная уязвимость, еще не полностью отраженная в оценках. Когда базовые модели станут стандартизованными взаимозаменяемыми продуктами — а это произойдет, — многие конкурентные преимущества приложений быстро исчезнут. Компании, обучавшие на GPT-4, теперь должны учитывать GPT-5, а затем GPT-6. Затраты на смену решения невелики именно потому, что приложения созданы на чужой инфраструктуре.

Физический уровень устроен иначе. Частотные ресурсы, сети радиодоступа, установки периферийных вычислений и инфраструктура передачи соединений между спутниковыми и сотовыми сетями дороги в строительстве, требуют времени для воспроизведения и глубоко встроены в работу клиентов. Сетевые эффекты реальны и долговечны. Когда промышленный производитель внедряет частную сеть 5G и периферийный ИИ на производстве, он не демонтирует их только из-за выхода новой модели. Инфраструктура становится опорой операционной деятельности.

Важен и временной горизонт. Физическое строительство для ИИ находится лишь в начале. Разрыв между будущими требованиями ИИ-экономики к сетям и нынешним состоянием огромен. Его устранение потребует десяти или более лет постоянных вложений и инноваций. Это совсем иной профиль риска, чем ставка на то, какой чат-бот за 18 месяцев завоюет рынок корпоративной производительности.

Растет интерес к сетям радиодоступа с искусственным интеллектом (AI-RAN), периферийным вычислениям и конвергенции спутниковых и сотовых сетей. Какой из этих сдвигов широкое венчурное сообщество по-прежнему понимает наиболее неверно?

Безусловно, AI-RAN. Венчурное сообщество в основном воспринимает ее как телекоммуникационную историю — постепенное улучшение существующей инфраструктуры радиодоступа — и упускает суть: это фундаментальное архитектурное изменение способа распределения интеллекта по сети.

У традиционной RAN нет собственного интеллекта на периферии. AI-RAN меняет это, перемещая инференс и принятие решений в реальном времени непосредственно в радиоуровень. Последствия существенны для задержки, энергоэффективности и экономики массового внедрения автономного ИИ. Этот базовый инфраструктурный элемент позволяет заводскому роботу, автономному автомобилю на шоссе или дрону в логистическом коридоре реагировать менее чем за миллисекунду, не отправляя каждое решение через облако гиперскейлера.

У большинства венчурных инвесторов широкого профиля нет достаточно глубоких телекоммуникационных знаний, чтобы ясно видеть различие. Они понимают ИИ на уровне приложений и данных, но сеть радиодоступа исторически была для Кремниевой долины черным ящиком. Stormbreaker создана именно для преодоления этого пробела. В партнерской команде есть люди, управлявшие такими сетями в крупном масштабе. Мы понимаем и техническую архитектуру, и коммерческие механизмы на уровне, недоступном инвесторам общего профиля.

Вы утверждали, что старые сети плохо приспособлены к машинной экономике. Какие инфраструктурные узкие места сильнее всего мешают современным телекоммуникационным и промышленным системам поддерживать автономный ИИ в крупном масштабе?

Я постоянно думаю о трех узких местах.

Архитектура задержки. Интернет и сотовые сети проектировались под скорость человеческого взаимодействия. Люди не замечают задержку в 50 миллисекунд, а автономные системы замечают. Во многих случаях это разница между безопасным и катастрофическим решением. Старая архитектура ядра сети маршрутизирует трафик способами, несовместимыми с требованиями промышленного ИИ к предсказуемой низкой задержке.

Дефицит интеллекта на периферии. Большинство промышленных сетей до сих пор считает периферийную инфраструктуру пассивным каналом передачи данных в центральную вычислительную среду для обработки. Однако автономный ИИ в крупном масштабе требует локального интеллекта. Завод, порт или логистический узел нельзя эксплуатировать автономно, если каждое решение должно проходить через WAN. Вычисления, хранение и инференс нужны в месте действия или рядом с ним, а большинство существующих установок построено иначе.

Совместимость и фрагментация. Промышленные среды представляют собой сочетание систем операционных технологий (OT), проприетарных протоколов и старого оборудования, появившегося за десятилетия до современных стандартов связи. Наладить их согласованное взаимодействие с уровнем ИИ — огромная интеграционная задача. Ее легко недооценить, если не пытаться внедрять решения в таких условиях. Стартапы, которые справятся и станут интеллектуальной связью между физической операционной средой и расположенным над ней уровнем ИИ, будут чрезвычайно ценны.

Qualcomm, Ericsson (ERIC ) и Nokia все чаще покупают компании в сфере ИИ и программного обеспечения. Считаете ли вы это началом длительного цикла консолидации в телекоммуникациях и инфраструктурных технологиях?

Да, и, думаю, мы еще в начале. Действия Qualcomm, Ericsson и Nokia — не ситуативные сделки, а стратегическая необходимость. Эти компании понимают, что экономический центр инфраструктуры смещается в программное обеспечение и ИИ. Ни одна не может разработать внутри все необходимое с требуемой рынком скоростью.

Более глубокая причина в том, что изначально ориентированные на ИИ стартапы создают возможности, которые устоявшиеся компании действительно не могут воспроизвести внутри. Дело не в талантах или капитале, а в свободе архитектурного проектирования. Если не нужно защищать старую продуктовую линейку и сохранять отношения с клиентом стоимостью 10 млрд долларов, можно проектировать системы для эпохи ИИ с фундаментальных принципов. Результат будет структурно иным.

Для Stormbreaker это важная часть логики будущего выхода из инвестиций в портфельные компании. Мы заранее выстраиваем отношения с наиболее вероятными стратегическими покупателями. У команды GP есть личные профессиональные отношения с руководителями, принимающими решения в ряде этих организаций. Это дает нам доступ к планам слияний и поглощений, которого нет у большинства инвесторов ранней стадии. Участие Nokia Growth Partners или Ericsson Ventures в раунде финансирования не только подтверждает доверие инвесторов, но и показывает направление стратегического интереса.

Насколько важным станет периферийный ИИ за следующие пять лет, особенно в производстве, логистике, робототехнике и промышленной автоматизации, где задержка и надежность критичны?

Он станет определяющей инфраструктурной темой следующей пятилетки в этих секторах, точка. Вопрос не в том, важен ли периферийный ИИ, а в том, есть ли у внедряющих его компаний инфраструктура для надежной поддержки.

Производство, вероятно, продвинулось дальше всего. Экономические преимущества контроля качества с ИИ, предиктивного обслуживания и автономных производственных линий уже убедительны. Крупные производители действуют быстро, потому что отдача от инвестиций измерима и проявляется сразу. Ограничение не в моделях ИИ, а в сетевой и вычислительной инфраструктуре, делающей инференс в реальном времени в цехе осуществимым.

Логистика и подключенная мобильность находятся на несколько более ранней стадии, но будут развиваться быстро. Влияние автономных грузоперевозок, умных портовых операций и управления поставками с ИИ на затраты и выручку на единицу огромно. Инвесторам важно понимать, что периферийный ИИ — не одна категория инфраструктуры, а набор взаимосвязанных уровней. Вычисления, связь, управление питанием и оркестрация ПО должны работать вместе на периферии. Компании с интегрированными решениями для всех этих уровней, а не с отдельными точечными продуктами, будут самыми устойчивыми.

Промышленная модернизация и возвращение производства в страну стали важными политическими приоритетами США и Канады. Насколько нынешний бум ИИ-инфраструктуры обусловлен геополитикой и национальной безопасностью, а не исключительно коммерческим спросом?

Сильнее, чем большинство инвесторов в этой сфере готово публично признать. Скажу прямо: национальная безопасность — реальный структурный фактор поддержки инфраструктуры, а не просто тема для выступлений.

Правительство США пришло к выводу — на мой взгляд, верному, — что лидерство в ИИ не является чисто экономическим вопросом. Это вопрос суверенитета. Кто контролирует физическую инфраструктуру ИИ, кто выпускает полупроводники и кто строит частные сети на критически важных промышленных объектах — решения национальной безопасности в той же мере, что и коммерческие. Закон CHIPS, меры исполнительной власти по защите критической инфраструктуры и инвестиционный курс Министерства обороны в области периферийного ИИ и суверенных вычислений — не временные политические явления. Они отражают устойчивый двухпартийный консенсус о стратегическом значении внутренних инфраструктурных мощностей.

Для Stormbreaker это создает особенно привлекательную категорию компаний: инфраструктурные предприятия, где сходятся задачи национальной безопасности и коммерческие применения. Федеральные ведомства, оборонные подрядчики и операторы критической инфраструктуры обладают бюджетной определенностью и стратегическим терпением, которых чисто коммерческим клиентам часто недостает. Именно сочетание устойчивого спроса и критически важных для выполнения задач применений мы хотим видеть в инфраструктурной компании ранней стадии.

В вашей сети профессиональных связей есть бывшие руководители AT&T Mobility, Bell Canada и Qualcomm. Какие операционные знания приносят опытные лидеры телекоммуникаций, часто упускаемые традиционными инвесторами Кремниевой долины?

Честный ответ — глубокое уважение к тому, что действительно требуется для создания и эксплуатации физических инфраструктур в крупном масштабе.

Инвестиционная культура Кремниевой долины исторически ориентировалась на ПО: высокую маржинальность, быстрые циклы разработки, относительно низкую капиталоемкость и механизмы привлечения клиентов, которые можно ясно моделировать. Инфраструктура устроена иначе. У сетевых проектов многолетние циклы продаж предприятиям и операторам. Интеграция с существующими средами OT сложна и медленна. Регуляторные требования реальны и могут существенно менять сроки выхода на рынок. Отношения с оператором — его согласие, договоры сетевой интеграции и доступ к спектру — не формальность, а стратегический актив, создаваемый годами.

Уэйд Остерман построил Clearnet, а затем увеличил капитализацию Bell Canada на 50 млрд долларов. Гленн Лурье руководил AT&T Mobility и знает, как крупные операторы оценивают отношения с поставщиками и внедрение технологий. Их присутствие в роли GP позволяет нам оценивать основателей и компании по стандарту, недоступному большинству инвесторов ранней стадии. Когда основатель представляет стратегию выхода на рынок вместе с крупным оператором, мы можем задавать правильные вопросы — не только о соответствии продукта рынку, но и о реалистичности коммерческой структуры с учетом реальной работы закупочных подразделений. Эти операционные знания означают, что портфельные компании получают больше, чем просто капитал: знакомства с руководителями, советы по прохождению корпоративных циклов продаж и доверие на встречах, где имя Stormbreaker имеет вес благодаря стоящим за ним людям.

ИИ-инфраструктура требует все больше электроэнергии и капитала и сильнее зависит от цепочек поставок. Что отличает стартапы, способные выжить в этой среде, от тех, которые могут столкнуться с трудностями несмотря на сильную технологию?

Выживают компании, нашедшие способ использовать капиталоемкость в свою пользу, а не считать ее бременем для бизнеса.

Стратегия выхода на рынок. Капиталоемкие инфраструктурные компании, опирающиеся только на прямые корпоративные продажи, медленно растут и уязвимы. Те, кто выстраивает сбыт через операторов-партнеров, системных интеграторов или государственные закупки, могут быстрее внедрять решения и создавать повторяющуюся выручку для поддержки потребностей в капитале. Бизнес-модель должна соответствовать среде.

Профиль клиента и структура договоров. Если вы создаете энергоемкие периферийные вычисления или сетевую инфраструктуру, нужны клиенты, чье покупательское поведение соответствует вашему циклу капитала. Долгосрочные договоры, опорные внедрения, закладывающие основу развития, и стратегические партнеры, совместно инвестирующие в инфраструктуру, — не просто приятные дополнения. Это условия выживания.

Операционный опыт команды, а не только инженерные навыки. Я видел, как технически блестящие инфраструктурные стартапы терпели неудачу, потому что не справлялись со сложностью поставок, не могли договориться о подходящих отношениях с поставщиками или выполнить крупное внедрение без истощения капитала. Основатели, которые уже проходили это и действительно создавали физическую инфраструктуру в крупном масштабе, имеют огромное преимущество над новичками с одними лишь сильными инженерными квалификациями.

Каким через пять-десять лет будет инфраструктурный комплекс, обеспечивающий экономику ИИ? Вы представляете будущее под властью централизованных гиперскейлеров или более распределенную систему периферийных сетей, суверенных вычислений и промышленного ИИ?

Распределенным, но не равномерно и не без роли гиперскейлеров. Реальная картина — многоуровневая архитектура, более сложная и интересная, чем тезисы «гиперскейлеры заберут все» и «периферия заменит облако».

Гиперскейлеры продолжат доминировать в обучении и крупномасштабном инференсе. Это капиталоемкая конкуренция, благоприятствующая консолидации, и они уже уверенно ее выиграли. Но инференс в месте действия — в цехе, внутри автономного автомобиля, у основания сотовой вышки или в суверенном государственном центре данных — будет широко распределен. Физика задержки, экономика пропускной способности и политика суверенитета данных указывают в одном направлении: интеллект должен находиться ближе к месту, где действует.

В десятилетней перспективе меня больше всего привлекает новая категория инфраструктуры без четкого аналога в прошлом поколении вычислений: частные суверенные и промышленные вычислительные сети, построенные для конкретной цели и тесно интегрированные с физической операционной средой. Их строят и контролируют портовая администрация, оборонный подрядчик, крупный производитель или национальное правительство — не из-за отсутствия услуг гиперскейлера, а потому, что этого требуют чувствительность данных, задержка и стратегическая важность задач. Именно к этому инфраструктурному уровню стремится Stormbreaker. Компании, которые станут основой распределенного, суверенного и изначально ориентированного на ИИ инфраструктурного комплекса, будут среди самых значимых инфраструктурных предприятий десятилетия. Большинство из них еще не основаны.

Спасибо за прекрасное интервью. Читатели, желающие узнать больше, могут посетить Stormbreaker Ventures.